印尼減產(chǎn)預(yù)期與過剩格局博弈 30日鎳價(jià)或漲跌不大

鎳期貨市場：國內(nèi)多重政策助力市場信心修復(fù)，隔夜倫鎳收漲0.64%；倫鎳最新收盤報(bào)15760，比前一交易日上漲100美元/噸，漲幅為0.64%，成交21075手，國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳弱勢震蕩，尾盤大幅收跌，滬鎳主力合約2602最新收報(bào)126440元/噸，下跌1030元/噸，跌幅為0.81%；

倫敦金屬交易所（LME）12月29日倫鎳庫存報(bào)255186噸，較前一交易日庫存量減少510噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2602合約開盤報(bào)126480跌990，9：20分滬鎳主力2602合約報(bào)126880跌590；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢震蕩；宏觀面，昨夜今晨，全球市場在"地緣風(fēng)險(xiǎn)"與"政策東風(fēng)"的交織中迎來多空博弈。國際層面，中東沖突與俄烏和談變數(shù)并存，大宗商品市場尤其劇烈波動(dòng)，貴金屬價(jià)格"閃崩"引發(fā)連鎖反應(yīng)。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，關(guān)稅下調(diào)、數(shù)字人民幣推廣構(gòu)成利好，但產(chǎn)業(yè)資本減持與部分行業(yè)經(jīng)營壓力亦帶來挑戰(zhàn)。貨幣與股市層面，美元指數(shù)在震蕩中延續(xù)年度跌勢，美股科技股則在全年大漲后迎來短期獲利了結(jié)?？傮w而言，市場正處在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存、情緒與基本面拉鋸的關(guān)鍵窗口。本交易日鎳價(jià)窄幅震蕩。
核心矛盾：政策敘事 vs. 過?，F(xiàn)實(shí)
市場正陷入"印尼減產(chǎn)預(yù)期"與"即期供應(yīng)過剩"的顯著錯(cuò)配。盡管印尼計(jì)劃大幅削減2026年鎳礦產(chǎn)量，但現(xiàn)有冶煉產(chǎn)能仍在釋放，全球顯性庫存（尤其是LME）居高不下，形成價(jià)格"天花板"。同時(shí)，需求端"雙引擎熄火"：占大頭的不銹鋼行業(yè)持續(xù)疲軟，而曾被寄予厚望的高鎳電池需求增長不及預(yù)期，無法提供有效拉動(dòng)。
產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：成本重構(gòu)與利潤擠壓
全產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷政策驅(qū)動(dòng)的利潤再分配與成本壓力傳導(dǎo)。上游礦山面臨資源成本上升，中游冶煉廠被高原料成本與弱產(chǎn)品價(jià)格"兩頭擠壓"，部分高成本產(chǎn)能承壓。下游企業(yè)則對高價(jià)接受度低，采購謹(jǐn)慎，導(dǎo)致"上游成本漲、下游需求冷"的博弈僵局。
短期展望：區(qū)間震蕩，靜候破局信號
在"政策預(yù)期托底、高庫存與弱需求壓制"的格局下，鎳價(jià)短期預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩，難有趨勢性行情。市場關(guān)注焦點(diǎn)將集中于：1. 印尼產(chǎn)能管控政策的具體落實(shí)情況；2. 高鎳電池技術(shù)能否突破以真正打開長期需求空間。在基本面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化前，市場參與宜保持謹(jǐn)慎，避免追漲殺跌。

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