磷酸鐵鋰短期陣痛后，供需改善+高端化將激活盈利修復(fù)

12月30日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合動力型鐵鋰均價44750元/噸、儲能型41500元/噸，單日雙雙漲900元，看似"漲價見效"；但緊接著，萬潤新能、湖南裕能等5家龍頭（合計占行業(yè)"半壁江山"）宣布：2026年1月集體檢修減產(chǎn)35%-50%，減產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于行業(yè)月產(chǎn)量的15%-20%。更微妙的是，就在減產(chǎn)消息傳出時，下游企業(yè)支持的擴(kuò)產(chǎn)項目悄然重啟——一邊"減產(chǎn)挺價"救急，一邊"擴(kuò)產(chǎn)搶高端市場"布局，磷酸鐵鋰行業(yè)正站在"左右為難"的十字路口，卻也悄悄迎來"盈利拐點(diǎn)"的前夜。

一、檢修減產(chǎn)：無奈的"挺價自救"，只為喘口氣?

這次集體減產(chǎn)不是"主動收縮"，而是"被動應(yīng)對"——上游原材料漲價壓垮成本，下游電池廠壓價不讓漲，只能靠減少供應(yīng)穩(wěn)住價格。

1. "半壁江山"減產(chǎn)，力度有多大？?

企業(yè)名單：萬潤新能、湖南裕能、德方納米、安達(dá)科技、龍蟠科技（全是A股鐵鋰龍頭，市場份額合計超50%）；

減產(chǎn)時間：集中在2026年1月（傳統(tǒng)淡季，檢修不影響全年產(chǎn)能）；

減產(chǎn)幅度：35%-50%（5家企業(yè)1月合計少產(chǎn)約2萬噸，相當(dāng)于行業(yè)月產(chǎn)量的15%-20%）。

"減產(chǎn)是無奈之舉。"某券商鋰電分析師算了筆賬：2025年下半年，碳酸鋰（占鐵鋰成本40%）從15萬/噸漲到20萬/噸（漲33%），磷礦石（占30%）因環(huán)保限產(chǎn)漲25%，鐵鋰成本直接增加3000元/噸。但下游電池廠（如寧德時代、比亞迪）只同意提價5%，"這點(diǎn)漲幅連成本都蓋不住，只能減產(chǎn)挺價。"

2. "長單"護(hù)體，也擋不住"傳導(dǎo)難"?

部分企業(yè)靠"長單"（1-3年固定價協(xié)議）鎖定銷量，但長單成了"雙刃劍"：原材料漲價時，長單價格沒法同步漲。比如某企業(yè)長單占比40%，11月成本漲2000元/噸，客戶只補(bǔ)500元，剩下1500元得自己扛。"長單保住了銷量，卻犧牲了利潤，現(xiàn)在只能靠減產(chǎn)減少虧損。"

二、"夾心層"困境：上游漲價壓成本，下游壓價保利潤?

鐵鋰行業(yè)的"左右為難"，本質(zhì)是"中間環(huán)節(jié)"的生存難題——卡在上游原材料（碳酸鋰、磷礦石）和下游電池廠之間，"兩頭受氣"。

1. 上游："漲聲一片"，成本"剎不住"?

鐵鋰的核心原料是碳酸鋰（40%）和磷酸鐵（30%）。2025年下半年，碳酸鋰價格從15萬/噸飆到20萬/噸（漲33%），磷礦石因云南、貴州環(huán)保限產(chǎn)漲25%，直接導(dǎo)致鐵鋰生產(chǎn)成本增加約3000元/噸。"原材料漲得比鐵鋰還快，我們成了'夾心餅干'。"某鐵鋰企業(yè)負(fù)責(zé)人吐槽。

2. 下游：電池廠"不買賬"，提價"談不動"?

電池廠的日子也不好過：新能源車價格戰(zhàn)激烈（車企拼命壓電池成本），儲能項目招標(biāo)"內(nèi)卷"（電池廠只能向上游轉(zhuǎn)嫁壓力）。某鐵鋰銷售總監(jiān)說："客戶直接放話'你漲價我就換供應(yīng)商'，我們不敢得罪大客戶，只能自己消化成本。"

三、擴(kuò)產(chǎn)潮重啟：不是"飲鴆止渴"，而是"高端突圍"?

就在減產(chǎn)消息傳出的同時，下游企業(yè)支持的擴(kuò)產(chǎn)項目悄然重啟——比如某電池廠與鐵鋰企業(yè)合資建10萬噸新產(chǎn)能（2026年下半年投產(chǎn)）。這看似"矛盾"，實則是行業(yè)"未雨綢繆"的"高端化布局"。

1. 擴(kuò)產(chǎn)"瞄準(zhǔn)高端"，避開低端內(nèi)卷?

重啟的擴(kuò)產(chǎn)項目全聚焦"高能量密度鐵鋰"（比普通產(chǎn)品貴10%-15%）或"儲能專用鐵鋰"（循環(huán)壽命更長），而非低端同質(zhì)化產(chǎn)品。"低端產(chǎn)能過剩，拼價格沒出路；高端產(chǎn)品下游愿意買單，擴(kuò)產(chǎn)是為了搶技術(shù)高地。"某企業(yè)負(fù)責(zé)人說。

2. 下游"押注未來"，綁定核心供應(yīng)商?

電池廠支持?jǐn)U產(chǎn)，本質(zhì)是"供應(yīng)鏈安全"考慮——通過合資、長單綁定頭部鐵鋰企業(yè)，避免未來產(chǎn)能緊張被"卡脖子"。"現(xiàn)在擴(kuò)產(chǎn)成本高，但總比明年買不到貨強(qiáng)。"某電池廠高管直言。

四、樂觀展望：供需改善+高端化，盈利拐點(diǎn)將至?

雖然眼下"左右為難"，但行業(yè)正在"調(diào)整中找方向"，短期陣痛后，供需改善+高端化將激活盈利修復(fù)。

1. 需求端：動力+儲能"雙輪驅(qū)動"，2026年出貨量將破500萬噸?

動力領(lǐng)域：鐵鋰滲透率持續(xù)提升（2025年占動力電池60%，2026年或達(dá)65%），疊加新能源車銷量增長（2026年全球銷量預(yù)計增30%），需求旺盛；

儲能領(lǐng)域：全球儲能裝機(jī)量2026年預(yù)計增50%（光伏+風(fēng)電配套需求），儲能鐵鋰（循環(huán)壽命長）成"香餑餑"。

據(jù)測算，2026年全球鐵鋰正極出貨量將達(dá)525萬噸（同比+36%），需求端"火力全開"。

2. 供給端：增長有限，高端品"緊缺"，稼動率將提升?

供給有限：2026年行業(yè)新增產(chǎn)能主要集中在頭部企業(yè)（中小廠因成本壓力擴(kuò)產(chǎn)意愿低），整體產(chǎn)能增速約20%（低于需求增速36%）；

高端品緊缺：高能量密度、儲能專用鐵鋰產(chǎn)能不足（目前占比僅30%），頭部企業(yè)高端產(chǎn)品"供不應(yīng)求"，溢價能力更強(qiáng)。

"2026年行業(yè)稼動率（產(chǎn)能利用率）有望從2025年的70%提升至85%，供需緊平衡下，價格將穩(wěn)步修復(fù)。"某行業(yè)研究員說。

3. 盈利修復(fù)：從"周期底部"到"超額利潤"?

當(dāng)前鐵鋰盈利能力處于"周期底部"（毛利率約10%，2023年曾達(dá)25%），伴隨供需改善+高端化，頭部企業(yè)毛利率有望回升至18%-20%。疊加"出海趨勢"（東南亞、歐洲儲能需求增長），頭部企業(yè)將憑技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，拿到"超額利潤"。

結(jié)語

檢修減產(chǎn)挺價、擴(kuò)產(chǎn)重啟搶高端，看似矛盾的背后，是鐵鋰行業(yè)從"野蠻生長"到"精耕細(xì)作"的必經(jīng)之路。短期的"左右為難"，實則是企業(yè)在成本、價格、產(chǎn)能間找平衡的"成長煩惱"。

聲明：本文基于公開信息分析，旨在傳遞市場動態(tài)，不構(gòu)成投資建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。