宏觀面寬松預(yù)期年末資金共振 31日鎳價(jià)或上漲

鎳期貨市場(chǎng)：宏觀面寬松預(yù)期年末資金共振 ，隔夜倫鎳收漲6.47%；倫鎳最新收盤報(bào)16780，比前一交易日上漲1020美元/噸，漲幅為6.47%，成交26136手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運(yùn)行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2602最新收?qǐng)?bào)134400元/噸，上漲4720元/噸，漲幅為3.64%；

倫敦金屬交易所（LME）12月30日倫鎳庫(kù)存報(bào)255186噸，較前一交易日庫(kù)存量持平。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2505合約開盤報(bào)129140跌200，9：10分滬鎳主力2505合約報(bào)127970跌1370；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，2025年末，倫銅與白銀的狂歡行情，在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要公布后獲得了更深層的注腳。紀(jì)要揭示出聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部"共識(shí)與分歧并存"的鮮明特征——降息方向已定，但路徑之爭(zhēng)激烈，這種"鴿派方向"與"鷹派節(jié)奏"的組合，構(gòu)成了2026年宏觀交易的核心背景。在這一背景下，市場(chǎng)邏輯正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變：美元承壓為資產(chǎn)計(jì)價(jià)提供推力，美股內(nèi)部分化加劇，而大宗商品（尤其工業(yè)金屬）則憑借"宏觀寬松、新興需求剛性、供給約束長(zhǎng)期"的三重支撐，正從金融敘事轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)，步入一個(gè)更具韌性與結(jié)構(gòu)性的"超級(jí)周期"主升浪。
供應(yīng)：政策擾動(dòng)主導(dǎo)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)分化
印尼鎳礦減產(chǎn)新政與伴生鈷計(jì)價(jià)征稅計(jì)劃，成為市場(chǎng)最強(qiáng)催化，引發(fā)供應(yīng)強(qiáng)烈收縮預(yù)期。而菲律賓雨季與國(guó)內(nèi)冶煉減產(chǎn)，進(jìn)一步加劇供應(yīng)端緊平衡預(yù)期。盡管全球顯性庫(kù)存高企，但政策預(yù)期已實(shí)質(zhì)性抵消了過剩壓力。
需求：結(jié)構(gòu)性剛需為主，下游承接力有限
不銹鋼排產(chǎn)高位趨緩，鋼廠補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎；新能源需求穩(wěn)健但對(duì)高價(jià)敏感，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)"有價(jià)無市"，采購(gòu)以剛性為主，價(jià)格傳導(dǎo)遇阻。
產(chǎn)業(yè)鏈：利潤(rùn)向上游集中，中游受擠壓
資源端在政策與稀缺性支撐下，議價(jià)能力強(qiáng)、利潤(rùn)穩(wěn)固；冶煉環(huán)節(jié)則夾在"高成本"與"弱需求"之間，持續(xù)承壓；下游不銹鋼與電池企業(yè)對(duì)原料價(jià)格敏感度高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配重構(gòu)。
今日鎳價(jià)走勢(shì)展望
短期鎳價(jià)將在"政策收緊預(yù)期"與"高庫(kù)存弱需求現(xiàn)實(shí)"之間拉鋸。預(yù)期向下有底，但上行也缺乏需求驅(qū)動(dòng)配合，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，后續(xù)關(guān)注印尼政策細(xì)則、下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏及新能源需求復(fù)蘇進(jìn)度。
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