7日鎳價大漲 "妖鎳"再起但現(xiàn)貨"有價無市"

ccmn滬鎳走勢：今日午盤后滬期鎳橫盤后大漲，滬期鎳主力月2602合約開盤報143500元/噸，盤中最高報147720元/噸，最低價報142020元/噸，收盤報147720元/噸，上漲10940元/噸，漲幅為8%，滬鎳主力月2602主力合約成交量1132256手。

據(jù)屬網(wǎng)統(tǒng)計：1月7日ccmn長江綜合1#鎳價146600元/噸-156200元/噸，均價報151400元/噸，較前一日價格上漲6900元，長江現(xiàn)貨1#鎳報146800元/噸-156800元/噸，均價報151800元/噸，較前一日價格上漲7050元，廣東現(xiàn)貨鎳報153700元/噸-154100元/噸，均價報153900元/噸，較前一日價格上漲5600。

ccmn鎳市分析：宏觀面，鎳價上演"王者歸來"。滬鎳主力合約單日一度逼近漲停，較前期低點暴漲超30%。此番行情由印尼供應收縮預期、全球宏觀寬松情緒與地緣風險溢價共同點燃。然而，全球超過31萬噸的高位顯性庫存與下游季節(jié)性疲軟的現(xiàn)實，構成了上漲的核心壓制。市場正處于"強烈預期"與"過?，F(xiàn)實"的激烈博弈中，波動加劇。本次暴漲的核心驅動來自全球最大鎳生產(chǎn)國——印度尼西亞的產(chǎn)量政策劇變。該國計劃將2026年鎳礦產(chǎn)量目標大幅削減約34%，同時頭部礦山因新年生產(chǎn)計劃暫未獲批而停產(chǎn)。這一"供應緊縮"的強烈預期，瞬間點燃了市場做多情緒。地緣風險溢價升溫部分資源產(chǎn)區(qū)的地緣政治緊張局勢，加劇了市場對全球礦產(chǎn)資源供應鏈穩(wěn)定性的擔憂，為包括鎳在內(nèi)的金屬價格增添了風險溢價，同時成本支撐預期強化，推漲鎳價大幅反彈。

供應端
印尼政策是最大變量，市場傳言印尼擬大幅削減2026年鎳礦產(chǎn)量目標，若嚴格執(zhí)行將造成顯著供應缺口。同時，計劃調整定價機制與稅收政策，可能系統(tǒng)性推高全球鎳礦開采與冶煉成本。頭部企業(yè)因審批問題暫停采礦，進一步加劇了供應擔憂。地緣風險溢價，剛果（金）等資源國的局勢動蕩，持續(xù)引發(fā)對鎳鈷供應鏈穩(wěn)定性的憂慮，為價格提供額外風險溢價。但全球顯性庫存處于多年高位，LME、國內(nèi)交易所及社會庫存總量龐大，對任何價格上行構成直接且實質的壓制。供應呈現(xiàn)分化，盡管短期受雨季等因素干擾，但中長期看，精煉鎳產(chǎn)量存在回升預期，并非全面短缺。

需求疲軟：下游不銹鋼及新能源電池領域均處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，對高價原料接受度低，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)"有價無市"狀態(tài)。
產(chǎn)業(yè)傳導不暢：產(chǎn)業(yè)鏈呈"上熱下冷"格局。上游礦端捂貨惜售，中游冶煉廠在價格上漲刺激下增產(chǎn)意愿增強，但下游實際消費平淡，正反饋循環(huán)尚未形成。

后市展望：高波動成常態(tài)，警惕情緒反轉
短期來看，鎳價走勢將極度依賴 "印尼政策落地的具體細節(jié)與執(zhí)行力度"。在明確信息出爐前，市場情緒可能繼續(xù)主導價格維持偏強態(tài)勢，但高波動性將成為常態(tài)。建議投資者保持謹慎，避免追高?？擅芮嘘P注印尼政策官方文件、全球庫存去化速率及下游企業(yè)開工率等關鍵數(shù)據(jù)，等待基本面出現(xiàn)更明確的信號。

本觀點僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。