美元走強(qiáng)及風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫雙重施壓 9日鎳價(jià)或大跌

鎳期貨市場(chǎng)：美元走強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫雙重施壓，隔夜倫鎳收漲3.34%；倫鎳最新收盤報(bào)17065，比前一交易日下跌590美元/噸，跌幅為3.34%，成交26418手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期鎳弱勢(shì)震蕩，尾盤大幅收跌，滬鎳主力合約2602最新收?qǐng)?bào)136510元/噸，下跌6400元/噸，跌幅為4.48%；

倫敦金屬交易所（LME）1月8日倫鎳庫存報(bào)276300噸，較前一交易日庫存量增加666噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線下跌；主力月2602合約開盤報(bào)136440跌6470，9：10分滬鎳主力2602合約報(bào)134740跌8170；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，2026年首個(gè)重大回調(diào)來襲，倫鎳價(jià)格單日重挫超4%。此次下跌并非偶然，而是宏觀邏輯切換、產(chǎn)業(yè)基本面疲軟與市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)三者共振的集中體現(xiàn)。宏觀層面，盡管市場(chǎng)普遍存在降息預(yù)期，但美元與美債收益率的同步走強(qiáng)，標(biāo)志著交易主線已從"交易寬松"轉(zhuǎn)向"交易不確定性"，直接壓制了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品。產(chǎn)業(yè)層面，全球鎳市場(chǎng)持續(xù)面臨高庫存壓力，而下游不銹鋼與新能源電池領(lǐng)域雙雙進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求端支撐乏力。與此同時(shí)，前期對(duì)資源國(guó)供應(yīng)擾動(dòng)和新能源需求的樂觀預(yù)期也迎來修正，地緣溢價(jià)消退。鎳價(jià)正經(jīng)歷從"故事驅(qū)動(dòng)"到"現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)"的艱難轉(zhuǎn)折，短期將延續(xù)弱勢(shì)震蕩，等待新的實(shí)質(zhì)性驅(qū)動(dòng)。

產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)：高庫存遭遇需求淡季壓制
鎳價(jià)下行的核心動(dòng)力，源于其脆弱的產(chǎn)業(yè)基本面。當(dāng)前，全球鎳市場(chǎng)正面臨持續(xù)積累的高庫存壓力，而下游不銹鋼及新能源電池領(lǐng)域卻步入季節(jié)性需求淡季。前期基于政策紅利與新能源故事的價(jià)格炒作明顯退潮，市場(chǎng)開始正視"供應(yīng)過剩"這一長(zhǎng)期現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，主要資源國(guó)剛果（金）的局部騷亂未對(duì)核心礦區(qū)規(guī)?；a(chǎn)造成實(shí)質(zhì)性沖擊，此前由地緣緊張帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也隨之消退。

前景展望：短期承壓，等待新驅(qū)動(dòng)
綜合來看，鎳價(jià)在宏觀壓制與產(chǎn)業(yè)疲軟的雙重夾擊下，短期預(yù)計(jì)將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。市場(chǎng)正從情緒驅(qū)動(dòng)回歸基本面定價(jià)，后續(xù)走勢(shì)需密切關(guān)注美元指數(shù)動(dòng)向、全球庫存變化以及下游需求復(fù)蘇的實(shí)際信號(hào)。在出現(xiàn)明確的去庫趨勢(shì)或新的強(qiáng)勁需求驅(qū)動(dòng)前，價(jià)格的任何反彈都可能面臨重重阻力。

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