印尼配額落地收緊供應(yīng)新能源需求爆發(fā) 12日鎳價(jià)或上漲

鎳期貨市場(chǎng)：美股及油價(jià)齊漲宏觀面寬松預(yù)期提振，隔周倫鎳收漲3.72%；倫鎳最新收盤報(bào)17700，比前一交易日上漲635美元/噸，漲幅為3.72%，成交15965手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運(yùn)行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2602最新收?qǐng)?bào)140280元/噸，上漲3790元/噸，漲幅為2.76%；

倫敦金屬交易所（LME）1月8日倫鎳庫存報(bào)276300噸，較前一交易日庫存量增加666噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開；主力月2602合約開盤報(bào)140000漲3510，9：20分滬鎳主力2602合約報(bào)142890漲6400；滬期鎳開盤高開高走，盤面維持高位運(yùn)行；宏觀面，鎳價(jià)在1月12日的強(qiáng)勢(shì)反彈，是宏觀政策、地緣風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)情緒形成多重利好的集中體現(xiàn)。宏觀層面，國(guó)內(nèi)外政策環(huán)境共同營(yíng)造了支撐氛圍：國(guó)內(nèi)適度寬松的貨幣政策傾向與對(duì)新能源等關(guān)鍵領(lǐng)域的定向支持，提振了需求前景；而海外市場(chǎng)在博弈美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的同時(shí)，美股走強(qiáng)帶動(dòng)了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資金流向大宗商品尋求配置。與此同時(shí)，重要資源產(chǎn)地剛果（金）的地緣沖突升級(jí)，加劇了市場(chǎng)對(duì)全球鎳供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂，盡管生產(chǎn)暫未受到直接沖擊，但不確定性溢價(jià)已快速計(jì)入價(jià)格。綜上，在預(yù)期改善、風(fēng)險(xiǎn)升溫及情緒轉(zhuǎn)暖的共振下，鎳價(jià)短期內(nèi)獲得了持續(xù)上行的動(dòng)力。

供應(yīng)側(cè)的約束是支撐價(jià)格的核心基石。全球最大的鎳生產(chǎn)國(guó)已正式實(shí)施更為收緊的年度配額政策，這從源頭明確了供應(yīng)增速放緩的趨勢(shì)。此外，非洲重要資源產(chǎn)區(qū)的地緣政治局勢(shì)升溫，雖未直接沖擊現(xiàn)有產(chǎn)出，但顯著增加了全球供應(yīng)鏈的脆弱性與不確定性溢價(jià)。上述因素，疊加全球交易所庫存已降至多年低位的事實(shí)，共同構(gòu)成了堅(jiān)實(shí)的供應(yīng)端利好。

需求結(jié)構(gòu)則展現(xiàn)出"新老接力"的強(qiáng)勁韌性。以高鎳三元電池為代表的新能源需求持續(xù)爆發(fā)，受益于全球電動(dòng)汽車滲透率的提升及技術(shù)路線的迭代，已成為拉動(dòng)鎳消費(fèi)增長(zhǎng)的最核心引擎。同時(shí)，不銹鋼等傳統(tǒng)領(lǐng)域在經(jīng)歷庫存去化后，排產(chǎn)回升與邊際改善的建筑需求亦提供了穩(wěn)固的托底。

產(chǎn)業(yè)鏈格局強(qiáng)化了價(jià)格的上漲動(dòng)能。行業(yè)"資源集中、加工主導(dǎo)"的格局日益固化，頭部企業(yè)憑借資源控制、一體化布局與技術(shù)升級(jí)不斷鞏固優(yōu)勢(shì)，而中小產(chǎn)能則持續(xù)出清，這優(yōu)化了供給結(jié)構(gòu)并增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)的定價(jià)能力。在此背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍，呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)。

綜合來看，此輪鎳價(jià)上行由"宏觀預(yù)期改善、供應(yīng)政策明確化與地緣風(fēng)險(xiǎn)、新能源需求強(qiáng)勁、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化 "共同驅(qū)動(dòng)?？紤]到供應(yīng)約束的長(zhǎng)期性與需求增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性，鎳價(jià)中樞有望維持強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)將延續(xù)漲勢(shì)。

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