宏觀(guān)政策、原料與不銹鋼盤(pán)面齊發(fā)力，200系不銹鋼乘上漲價(jià)快車(chē)

2025 年12月，佛山市場(chǎng) 200 系不銹鋼在原料端強(qiáng)勢(shì)、宏觀(guān)政策托底與期貨盤(pán)面聯(lián)動(dòng)的多重作用下，形成健康去庫(kù)行情，既體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同傳導(dǎo)，也折射出當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)環(huán)境對(duì)工業(yè)品的邊際影響。
一、200 系不銹鋼行情：宏觀(guān)托底與不銹鋼期貨聯(lián)動(dòng)，穩(wěn)漲節(jié)奏弱于300系
? ? ? ?2025年12月佛山200系不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上旬持穩(wěn)、月末上行的走勢(shì)：201J1冷軋現(xiàn)貨環(huán)比12月最新價(jià)格已上漲至8200元/噸基價(jià)，熱軋現(xiàn)貨漲至8000元/噸。
? ? ? ?從宏觀(guān)政策面看，國(guó)內(nèi)方面，2025 年四季度央行延續(xù)降準(zhǔn)與定向再貸款的寬松基調(diào)，制造業(yè) PMI 連續(xù) 3 個(gè)月回升至擴(kuò)張區(qū)間，基建項(xiàng)目年末集中落地帶動(dòng)不銹鋼終端需求釋放；美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)于 11 月宣布暫停加息，12 月釋放2026 年上半年或開(kāi)啟降息的信號(hào)，美元指數(shù)走弱推升大宗商品價(jià)格彈性，間接支撐不銹鋼等工業(yè)品估值。
期貨端的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)更為直接：上周周中滬鎳主力合約受新能源需求預(yù)期升溫影響觸及漲停，作為不銹鋼的核心原料，滬鎳漲價(jià)直接帶動(dòng) 200 系不銹鋼期貨盤(pán)面同步漲停。而 200 系現(xiàn)貨則乘著期貨漲價(jià)東風(fēng)跟漲，但漲幅與節(jié)奏弱于300系，彈性不及300系的高端制造需求。不過(guò)這種微幅回升已足夠刺激下游與商戶(hù)信心：終端年末項(xiàng)目收尾采購(gòu)集中釋放，貿(mào)易商補(bǔ)貨節(jié)奏放緩但出貨意愿增強(qiáng)，最終形成價(jià)格穩(wěn)漲且?guī)齑嬗行蛳慕】蹈窬帧?br />二、原料錳礦：供需雙緊下的高位堅(jiān)挺，成本端支撐凸顯
? ? ? ?錳礦在 2025 年 12 月呈現(xiàn)供應(yīng)收縮、需求回暖的緊平衡狀態(tài)，成為200系成本端的關(guān)鍵支撐。從供應(yīng)端看，12月港口氧化礦庫(kù)存持續(xù)消耗，加蓬礦因當(dāng)?shù)鼐謩?shì)波動(dòng)難詢(xún)貨源，南非系礦貨權(quán)集中度高，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚；同時(shí)天津港等主要港口庫(kù)存雖較三季度有所回升，但年末庫(kù)存高點(diǎn)（362-387 萬(wàn)噸）顯著低于 2024 年同期的 574.7 萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力大幅緩解。需求端則受益于不銹鋼廠(chǎng)年末補(bǔ)庫(kù)：200系不銹鋼廠(chǎng)因減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化供應(yīng)收縮，對(duì)錳礦的剛性采購(gòu)支撐礦價(jià)，加蓬礦領(lǐng)漲后，澳塊等品種詢(xún)盤(pán)活躍度同步上升，南非中鐵等主流礦種價(jià)格跟進(jìn)上調(diào)。疊加7月以來(lái)反內(nèi)卷情緒下硅錳合約價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)，12月錳礦市場(chǎng)高位堅(jiān)挺，使200系不銹鋼原料錳礦支撐強(qiáng)勢(shì)。
三、電解錳：成本與貨源雙緊驅(qū)動(dòng)漲價(jià)，12月強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行后理性回調(diào)2、中低碳錳鐵
? ? ? ?高碳錳鐵與中低碳錳鐵12 月產(chǎn)量的收縮進(jìn)一步加劇了原料端的緊平衡，支撐 200 系價(jià)格上行。從高碳錳鐵看，12 月全國(guó)產(chǎn)量為 13.56 萬(wàn)噸，環(huán)比 11 月減少 2.15%：其中廣西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)因檢修、減產(chǎn)計(jì)劃產(chǎn)量下滑，僅山西、遼寧等地小幅增產(chǎn)，整體供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。中低碳錳鐵的收縮幅度更明顯：12 月全國(guó)產(chǎn)量 5.81 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 17%，寧夏等產(chǎn)區(qū)甚至出現(xiàn)零產(chǎn)量的極端收縮。
產(chǎn)量下滑的同時(shí)，需求端卻因 200系不銹鋼廠(chǎng)年末補(bǔ)庫(kù)而回暖，供需缺口下錳鐵價(jià)格同步上行。進(jìn)入 2026 年 1 月，錳鐵價(jià)格上調(diào)意愿進(jìn)一步增強(qiáng)：高碳錳鐵鋼招漲幅達(dá) 100-150 元 / 噸，中低碳錳鐵受電解錳帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲，原料端的供應(yīng)收縮帶動(dòng)價(jià)格上行將持續(xù)支撐2026年初200系不銹鋼的行情。
五、200 系不銹鋼庫(kù)存：健康去庫(kù)成主線(xiàn)，年末去化節(jié)奏有序
? ? ? ?2025年12月佛山市場(chǎng)200系不銹鋼庫(kù)存呈現(xiàn)大幅下降及結(jié)構(gòu)優(yōu)化的特征，印證了行情的健康性。
? ? ? ?據(jù)數(shù)據(jù)顯示，12月佛山200系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量為 7.63 萬(wàn)噸，環(huán)比下降 28.21%，是全月不銹鋼去庫(kù)的主力品種之一。具體來(lái)看，月初受新資源到貨影響庫(kù)存短暫微增，但鋼企減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化了供應(yīng)收縮邏輯，貿(mào)易商與終端提貨節(jié)奏放緩；月中隨著行情穩(wěn)價(jià)上行，鋼企盤(pán)價(jià)上調(diào)支撐商家挺價(jià)，疊加部分規(guī)格資源因前置庫(kù)消化而偏緊，終端年末項(xiàng)目采購(gòu)集中釋放，熱軋庫(kù)存單周大幅下降；月末冷軋依靠終端剛需與貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)延續(xù)去庫(kù)，熱軋則因節(jié)前需求收尾，通過(guò)階段性出貨維持去化節(jié)奏。
? ? ? ?這種去庫(kù)有序、節(jié)奏健康的狀態(tài)，既得益于價(jià)格穩(wěn)漲對(duì)市場(chǎng)信心的提振，也反映出200系下游需求的剛性支撐——與300系相比，200系的去庫(kù)更多依賴(lài)終端剛需項(xiàng)目收尾，而非投機(jī)性備貨，這也意味著后續(xù)行情的持續(xù)性將更依賴(lài)實(shí)際需求的釋放。
結(jié)語(yǔ)：短期穩(wěn)漲延續(xù)，中長(zhǎng)期看需求與原料平衡
? ? ? ?2025年12月佛山200系不銹鋼的行情，是原料端緊平衡、宏觀(guān)政策托底、期貨盤(pán)面聯(lián)動(dòng)合力促使需求剛性釋放，共同作用的結(jié)果：原料錳礦、電解錳、錳鐵的強(qiáng)勢(shì)支撐了成本，中美宏觀(guān)政策的寬松基調(diào)提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，不銹鋼期貨漲停則成為行情的催化劑，最終實(shí)現(xiàn)了理想去庫(kù)存良性格局。
展望 2026 年1月，200系不銹鋼行情或延續(xù)“穩(wěn)中有漲”的節(jié)奏：原料端錳礦、錳鐵價(jià)格仍將維持高位，宏觀(guān)政策的寬松預(yù)期未改，期貨盤(pán)面的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)仍在；但需關(guān)注兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一是300系行情熱度是否會(huì)分流200系的資金與需求，二是終端剛需在節(jié)后是否會(huì)出現(xiàn)階段性走弱。整體而言，2026年初佛山200不銹鋼將在原料強(qiáng)支撐需求穩(wěn)釋放的框架下，延續(xù)當(dāng)前的健康運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。