: 高鋁價致終端畏高情緒擴散 13日鋁價或下跌

長江鋁價alu.短評：股油聯動走強提升風險偏好，隔夜倫鋁收漲1.33%；鋁市多頭強勁，現貨按需低采與追高補貨推動，但高鋁價致終端畏高情緒擴散，今現鋁或下跌調整。

【鋁期貨市場】：股油聯動走強提升風險偏好，隔夜倫鋁偏強運行，最新收盤報價3191美元/噸，收漲42美元，漲幅1.33%，成交量36131手減少1617手，持倉量687883手增加28手。晚間滬鋁高開滑落后震蕩反彈，尾盤小幅飄紅，主力月2603合約最新收盤價報24630元/噸，漲45元，漲幅0.18%。

倫敦金屬交易所（LME）1月10日倫鋁最新庫存量報495825公噸，較上個交易日減少2000噸，跌幅0.40%。

長江鋁業(yè)網訊：1月12日現貨鋁價，長江現貨A00鋁錠價報24340元/噸，漲310元；廣東現貨A00鋁錠價報24400元/噸，漲300元。

宏觀層面，美國勞工部公布數據顯示，12月季調后非農就業(yè)人口增加5萬人，低于市場預期的6萬人及前值的6.4萬人；失業(yè)率為4.4%，低于市場預期的4.5%和前值的4.6%；薪資環(huán)比增長回升至0.3%（前值0.2%），同比大幅上升3.8%，為2025年9月以來最高值。12月美國非農新增就業(yè)人口不及預期，但失業(yè)率下滑、薪資水平回升，整體表現參差，目前市場預計美聯儲1月將維持利率不變。另據路透報道，美國司法部就美聯儲總部翻修項目向其發(fā)出大陪審團傳票，并對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查。鮑威爾聲明稱，該行動并非針對其國會證詞或翻修工程，而是源于美聯儲堅持自主制定利率政策。此消息或加劇市場對美聯儲獨立性及美元信用的擔憂，美元指數下跌，支撐了以美元計價的金屬價格，提升了其他貨幣持有者的購買需求。國內方面，1月9日晚財政部宣布，自2026年4月1日起取消光伏等產品增值稅出口退稅。市場普遍認為，該政策或引發(fā)搶出口，需求前置，短期利多但長期利空。

基本面來看，國內電解鋁產能接近上限，繼續(xù)增加空間有限；海外部分電解鋁煉廠因電力問題減停產，且新增產能落地不及預期，供應整體難有明顯增長。需求方面，淡季下游需求整體偏弱，鋁價快速上漲使成本壓力向下游傳導不暢，終端對高價原料接受度有限，入市采買整體趨于謹慎。周末鋁錠社庫繼續(xù)累積，截至1月12日，中國主要市場電解鋁庫存為74萬噸，較上周四增加2.2萬噸。值得注意的是，高鋁價雖引發(fā)終端畏高情緒，但鋁市多頭強勁，受現貨按需低采與追高補貨推動，鋁價仍被看好。

結合盤面，滬鋁早盤低開下行，預計現貨鋁價將面臨下跌調整。

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