: 高鋁價(jià)致終端畏高情緒擴(kuò)散 13日鋁價(jià)或下跌

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：股油聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔夜倫鋁收漲1.33%；鋁市多頭強(qiáng)勁，現(xiàn)貨按需低采與追高補(bǔ)貨推動(dòng)，但高鋁價(jià)致終端畏高情緒擴(kuò)散，今現(xiàn)鋁或下跌調(diào)整。

【鋁期貨市場(chǎng)】：股油聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔夜倫鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，最新收盤報(bào)價(jià)3191美元/噸，收漲42美元，漲幅1.33%，成交量36131手減少1617手，持倉(cāng)量687883手增加28手。晚間滬鋁高開滑落后震蕩反彈，尾盤小幅飄紅，主力月2603合約最新收盤價(jià)報(bào)24630元/噸，漲45元，漲幅0.18%。

倫敦金屬交易所（LME）1月10日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)495825公噸，較上個(gè)交易日減少2000噸，跌幅0.40%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：1月12日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24340元/噸，漲310元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)24400元/噸，漲300元。

宏觀層面，美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加5萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的6萬(wàn)人及前值的6.4萬(wàn)人；失業(yè)率為4.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的4.5%和前值的4.6%；薪資環(huán)比增長(zhǎng)回升至0.3%（前值0.2%），同比大幅上升3.8%，為2025年9月以來(lái)最高值。12月美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)人口不及預(yù)期，但失業(yè)率下滑、薪資水平回升，整體表現(xiàn)參差，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)1月將維持利率不變。另?yè)?jù)路透報(bào)道，美國(guó)司法部就美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修項(xiàng)目向其發(fā)出大陪審團(tuán)傳票，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾展開刑事調(diào)查。鮑威爾聲明稱，該行動(dòng)并非針對(duì)其國(guó)會(huì)證詞或翻修工程，而是源于美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持自主制定利率政策。此消息或加劇市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性及美元信用的擔(dān)憂，美元指數(shù)下跌，支撐了以美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格，提升了其他貨幣持有者的購(gòu)買需求。國(guó)內(nèi)方面，1月9日晚財(cái)政部宣布，自2026年4月1日起取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，該政策或引發(fā)搶出口，需求前置，短期利多但長(zhǎng)期利空。

基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近上限，繼續(xù)增加空間有限；海外部分電解鋁煉廠因電力問題減停產(chǎn)，且新增產(chǎn)能落地不及預(yù)期，供應(yīng)整體難有明顯增長(zhǎng)。需求方面，淡季下游需求整體偏弱，鋁價(jià)快速上漲使成本壓力向下游傳導(dǎo)不暢，終端對(duì)高價(jià)原料接受度有限，入市采買整體趨于謹(jǐn)慎。周末鋁錠社庫(kù)繼續(xù)累積，截至1月12日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為74萬(wàn)噸，較上周四增加2.2萬(wàn)噸。值得注意的是，高鋁價(jià)雖引發(fā)終端畏高情緒，但鋁市多頭強(qiáng)勁，受現(xiàn)貨按需低采與追高補(bǔ)貨推動(dòng)，鋁價(jià)仍被看好。

結(jié)合盤面，滬鋁早盤低開下行，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鋁價(jià)將面臨下跌調(diào)整。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。