鈷價承壓下跌1000元！短期擾動 VS 長期供給收縮，后市方向如何？

2026年1月13日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價報460000元/噸，較上一交易日下跌1000元，國內(nèi)鈷價呈現(xiàn)小幅回調(diào)態(tài)勢，在長期供給收縮預(yù)期與短期市場情緒博弈下，現(xiàn)貨價格微幅下行，而地緣沖突與產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)變革正成為影響后續(xù)走勢的核心變量。

當(dāng)日鈷價小幅回調(diào)，核心源于短期需求端觀望情緒升溫與替代技術(shù)預(yù)期的擾動。一方面，臨近春節(jié)假期，國內(nèi)三元鋰電池廠商備貨節(jié)奏有所放緩，部分企業(yè)暫時縮減鈷采購量以控制庫存成本，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場短期買盤力量減弱。另一方面，近期固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展引發(fā)市場對鈷需求的擔(dān)憂，1月10日全國首座純粹量產(chǎn)固態(tài)電池基地投產(chǎn)，其產(chǎn)品能量密度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)三元鋰電池，且無需依賴鈷原料，短期對市場情緒形成一定壓制，部分資金選擇獲利了結(jié)。

供給端收縮的核心邏輯未變，為鈷價提供強(qiáng)支撐。作為全球鈷資源核心供給國，剛果（金）的出口配額政策持續(xù)重塑全球供需格局。該國2026-2027年鈷產(chǎn)品年度出口配額設(shè)定為9.66萬金噸，僅為2024年產(chǎn)量的44%，且10%需納入戰(zhàn)略庫存，供應(yīng)收縮力度顯著。截至目前，2026年首批配額落地進(jìn)度緩慢，尚未出現(xiàn)大批量鈷產(chǎn)品出口，全球鈷流通供應(yīng)持續(xù)偏緊。疊加銀河證券1月13日最新觀點(diǎn)指出，全球地緣沖突加劇將強(qiáng)化鈷等關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬價格重估邏輯，進(jìn)一步夯實(shí)鈷價中長期上行基礎(chǔ)。

行業(yè)動態(tài)與機(jī)構(gòu)預(yù)判指向鈷價長期向好。從需求端看，盡管固態(tài)電池帶來長期替代預(yù)期，但短期三元鋰電池仍主導(dǎo)高端新能源汽車與儲能市場，2027年全球鈷需求量預(yù)計(jì)將達(dá)32.9萬噸，同比增長16.3%，需求增長韌性充足。機(jī)構(gòu)表示，2025-2027年鈷價將迎來周期性上行機(jī)會，2026年供需短缺格局延續(xù)，價格中樞有望站穩(wěn)35萬元/噸以上。同時，印尼鈷鎳伴生礦供應(yīng)雖存增量預(yù)期，但政策調(diào)整不確定性較高，難以快速彌補(bǔ)剛果（金）的供應(yīng)缺口。

值得關(guān)注的是，短期市場仍面臨多重博弈因素。除固態(tài)電池技術(shù)迭代影響外，一季度全球新能源汽車銷量數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵催化劑，若銷量超預(yù)期，有望快速消化市場觀望情緒，推動鈷價重回上行通道；反之，可能引發(fā)階段性回調(diào)。此外，全球宏觀流動性變化與地緣沖突升級節(jié)奏，也將通過影響風(fēng)險資產(chǎn)情緒間接作用于鈷價。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)日鈷價微跌屬于短期情緒性回調(diào)，并非趨勢反轉(zhuǎn)信號。在剛果（金）配額管控、地緣沖突支撐與需求穩(wěn)步增長的三重邏輯下，鈷價中長期上行趨勢明確，但短期需警惕技術(shù)替代預(yù)期與需求淡季帶來的波動風(fēng)險，可重點(diǎn)關(guān)注配額落地節(jié)奏與新能源汽車銷量數(shù)據(jù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。