鈷價(jià)日跌4000元！需求端承壓 + 供給預(yù)期松動(dòng)，短期震蕩加劇

2026年1月14日，國內(nèi)鈷現(xiàn)貨市場出現(xiàn)小幅回調(diào)。長江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)456000元/噸，較前一交易日下跌4000元。當(dāng)日恰逢工信部召開新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展部際聯(lián)席會議，為全年產(chǎn)業(yè)發(fā)展定調(diào)，鈷價(jià)在政策預(yù)期與供需博弈中呈現(xiàn)短期波動(dòng)，行業(yè)多空邏輯進(jìn)一步交織。

從當(dāng)日行業(yè)動(dòng)態(tài)與短期動(dòng)因來看，鈷價(jià)回調(diào)主要受三重因素影響。

其一，需求端短期承壓明顯。工信部會議雖明確2026年新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，但當(dāng)前市場仍處于季節(jié)性淡季，終端車企備貨節(jié)奏放緩。同時(shí)，動(dòng)力電池技術(shù)路線分化持續(xù)壓制鈷需求，數(shù)據(jù)顯示2025年前11個(gè)月國內(nèi)三元電池裝車量占比僅18.8%，磷酸鐵鋰電池以81.2%的占比主導(dǎo)市場，而鈷作為三元電池核心原料，需求增長動(dòng)力階段性不足。

其二，供給端預(yù)期出現(xiàn)邊際松動(dòng)。作為全球鈷供應(yīng)核心國，剛果（金）此前將2025年第四季度鈷出口配額延續(xù)至2026年3月底，市場預(yù)期短期進(jìn)口到港量或有所增加，緩解了此前的供應(yīng)緊張情緒。同時(shí)，印尼鎳鈷伴生礦項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度備受關(guān)注，隨著當(dāng)?shù)?a href="http://www.wqcgm.cn/sell/niekuang/" target="_blank">鎳礦項(xiàng)目逐步落地，伴生鈷供應(yīng)量存在增量預(yù)期，部分資金提前兌現(xiàn)收益，引發(fā)短期拋壓。

其三，資金面短期調(diào)整需求釋放。2025年鈷價(jià)全年漲幅超170%，四季度環(huán)比漲幅更是超過50%，價(jià)格快速攀升后積累了大量獲利盤。在當(dāng)前缺乏明確增量利好的背景下，部分投機(jī)資金選擇離場觀望，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)，而鈷市場規(guī)模相對較小，資金進(jìn)出易放大價(jià)格波動(dòng)。

展望未來走勢，鈷價(jià)短期或維持震蕩整理，長期高位運(yùn)行邏輯仍未改變。短期來看，核心變量在于剛果（金）鈷中間品進(jìn)口到港節(jié)奏與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)庫存變化，若進(jìn)口量不及預(yù)期，庫存低位狀態(tài)下價(jià)格仍有支撐；同時(shí)，1月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)即將公布，若終端需求超預(yù)期復(fù)蘇，有望帶動(dòng)三元電池采購需求回升，提振鈷價(jià)。

長期維度，供需缺口與政策紅利將構(gòu)成鈷價(jià)支撐。據(jù)測算，2026年全球金屬鈷供需缺口約3.3萬噸，供應(yīng)端受剛果（金）出口配額管控、印尼政策不確定性等因素約束，增量有限；需求端，除新能源汽車領(lǐng)域的穩(wěn)步增長外，固態(tài)電池技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加速，三元材料在固態(tài)電池中的優(yōu)勢有望推動(dòng)鈷需求進(jìn)一步提升，機(jī)構(gòu)預(yù)測2026-2027年全球鈷需求量同比增速分別達(dá)14%、16.3%。

需警惕的風(fēng)險(xiǎn)因素同樣不容忽視。一方面，印尼鎳礦開采配額調(diào)整、剛果（金）出口政策變動(dòng)等地緣政策風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致供給端出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)；另一方面，若磷酸鐵鋰電池技術(shù)持續(xù)突破，或新能源汽車銷量不及預(yù)期，將對鈷需求形成長期壓制。此外，宏觀層面美聯(lián)儲降息節(jié)奏變化也可能影響大宗商品整體情緒，傳導(dǎo)至鈷價(jià)走勢。

整體而言，當(dāng)前鈷價(jià)回調(diào)屬于前期大漲后的階段性休整，并未改變長期供需緊平衡格局。投資者需密切跟蹤全球供應(yīng)政策、動(dòng)力電池裝車數(shù)據(jù)及技術(shù)路線進(jìn)展，理性把握行情波動(dòng)中的投資機(jī)會，嚴(yán)控倉位應(yīng)對不確定性。

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