1#鈷現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)45.65萬(wàn)，供應(yīng)緊張為何現(xiàn)跌勢(shì)？

（2026年1月14日 金屬網(wǎng)）今日國(guó)內(nèi)鈷價(jià)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間下探至446,000-467,000元/噸，均價(jià)收于456,500元/噸，單日下跌4,000元。

供給端：政策與地緣因素制約供應(yīng)
全球鈷原料供應(yīng)持續(xù)受到主要資源國(guó)出口配額政策的嚴(yán)格限制，其設(shè)定的年度配額總量較以往的實(shí)際出口量有明顯縮減。雖然部分配額已經(jīng)發(fā)放，但下游冶煉廠的原料庫(kù)存消耗速度很快，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)相關(guān)中間品的庫(kù)存已處于較低水平。此外，資源國(guó)擬議的加征關(guān)稅政策，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升海外原料的采購(gòu)成本。與此同時(shí)，國(guó)際主要生產(chǎn)商因設(shè)備升級(jí)等因素調(diào)低了產(chǎn)量預(yù)期，加之海外新礦山項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)普遍延遲，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)全球鈷的供應(yīng)將面臨持續(xù)緊張的局面，缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

需求端：結(jié)構(gòu)分化與技術(shù)演進(jìn)并存
在需求側(cè)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性支撐與長(zhǎng)期隱憂并存的特點(diǎn)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，特別是三元?jiǎng)恿﹄姵?，仍然是鈷消費(fèi)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。然而，固態(tài)電池等下一代電池技術(shù)商業(yè)化的加速，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期鈷用量可能下降的擔(dān)憂。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，高端產(chǎn)品如折疊屏手機(jī)的增長(zhǎng)帶動(dòng)了特定鈷產(chǎn)品的需求，但傳統(tǒng)手機(jī)市場(chǎng)的疲軟限制了整體增速。值得注意的是，高溫合金及航空制造等高端工業(yè)領(lǐng)域的復(fù)蘇，為鈷需求提供了額外的、可觀的結(jié)構(gòu)性增量。

政策端：綠色貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)規(guī)范影響成本
國(guó)內(nèi)外政策持續(xù)重塑著鈷產(chǎn)業(yè)的成本邏輯與競(jìng)爭(zhēng)格局。國(guó)際上，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制的全面實(shí)施，使得符合低碳認(rèn)證的原料在出口時(shí)具備一定效率優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也增加了相應(yīng)的合規(guī)成本。在國(guó)內(nèi)，新的行業(yè)規(guī)范對(duì)新建項(xiàng)目的能耗標(biāo)準(zhǔn)和回收設(shè)施配套提出了更高要求，這將促使一批不符合標(biāo)準(zhǔn)的中小產(chǎn)能退出市場(chǎng)。此外，主要資源國(guó)擬提高相關(guān)礦產(chǎn)的出口關(guān)稅，預(yù)計(jì)會(huì)推高海外冶煉中間品的生產(chǎn)成本。

宏觀層面：金融與地緣因素交織
宏觀金融環(huán)境與地緣政治對(duì)市場(chǎng)的影響顯著。主要央行貨幣政策的預(yù)期轉(zhuǎn)向，影響了以美元計(jì)價(jià)的期貨價(jià)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差擴(kuò)大，這可能刺激一定的貿(mào)易活動(dòng)。地緣沖突導(dǎo)致的物流受阻，則直接推升了海外原料的運(yùn)輸與冶煉成本。資本市場(chǎng)方面，相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金對(duì)上游資源的關(guān)注與布局，反映出市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值的認(rèn)可。

綜合展望
當(dāng)前鈷市場(chǎng)呈現(xiàn)出上游供應(yīng)受限、下游需求分化的復(fù)雜格局。短期來(lái)看，受季節(jié)性因素及海外政策窗口期影響，價(jià)格可能繼續(xù)試探下方支撐。中長(zhǎng)期而言，高端制造業(yè)（如航空材料）的升級(jí)需求與回收技術(shù)的進(jìn)步，將共同塑造未來(lái)的供需平衡。建議相關(guān)方重點(diǎn)關(guān)注那些在產(chǎn)業(yè)鏈布局、低碳認(rèn)證及技術(shù)儲(chǔ)備上具備綜合優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)，同時(shí)也需警惕電池技術(shù)路線迭代可能帶來(lái)的需求結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。

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