鋰電早報鹽湖股份46億收購五礦鹽湖；鋰電產(chǎn)業(yè)鏈加速集聚海南自貿(mào)港

資訊一、鹽湖股份46億收購五礦鹽湖，察爾汗與一里坪鹽湖資源整合成定局 

近期，鹽湖股份公告稱，已完成對控股股東中國鹽湖工業(yè)集團旗下五礦鹽湖51%股權(quán)的收購，交易金額46.05億元。此舉標志著國內(nèi)最大察爾汗鹽湖與一里坪鹽湖兩大核心資源正式納入同一上市平臺，鹽湖股份在鋰、鉀雙賽道的資源儲備與技術(shù)能力進一步強化。 

根據(jù)公告，五礦鹽湖核心資產(chǎn)為一里坪鹽湖，該礦區(qū)位于柴達木盆地中西部，面積422平方公里，氯化鋰儲量164.59萬噸、氯化鉀1463.11萬噸，伴生硼、鎂等礦產(chǎn)，屬綜合性鹽湖礦床。目前五礦鹽湖擁有碳酸鋰1.5萬噸/年、磷酸鋰2000噸/年、氫氧化鋰1000噸/年產(chǎn)能，及30萬噸鉀肥產(chǎn)能，其梯度耦合膜分離提鋰技術(shù)達國際先進水平，提鋰收率與成本控制表現(xiàn)突出。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，五礦鹽湖2024年營收20.84億元、凈利潤6.9億元；2025年前8個月營收7.98億元、凈利潤3.16億元。轉(zhuǎn)讓方中國鹽湖承諾，2026-2028年五礦鹽湖扣非凈利潤分別不低于6.68億、6.92億、7.45億元，合計超21億元，未達標則以現(xiàn)金補足。 

此次交易評估值90.3億元（100%股權(quán)），較賬面凈資產(chǎn)增值352%，溢價主要來自一里坪采礦權(quán)（評估增值69億元）。鹽湖股份解釋，采礦權(quán)2013年獲取時碳酸鋰價僅4萬元/噸，現(xiàn)價格漲至10萬元以上，疊加提鋰技術(shù)進步、開采年限延長及賬面價值攤銷，推高評估值。 

收購后，鹽湖股份鉀肥產(chǎn)能將從500萬噸增至530萬噸（占全國產(chǎn)量35%），碳酸鋰產(chǎn)能從8萬噸突破9萬噸，資源規(guī)模與成本優(yōu)勢進一步凸顯。公司采用吸附法+膜分離工藝，現(xiàn)金成本約2萬元/噸，綜合成本3萬元/噸，五礦鹽湖成本亦在3-4萬元/噸，當前碳酸鋰價（11.8萬元/噸）下利潤空間充足。 

行業(yè)周期成為重要背景。2025年6月碳酸鋰價尚處6萬元/噸低位，至12月底已漲至11.8萬元/噸，半年漲幅近100%。華泰證券測算，2025年下半年碳酸鋰供需從過剩轉(zhuǎn)向緊平衡，三、四季度分別現(xiàn)1.5萬、2萬噸缺口；華金期貨數(shù)據(jù)顯示，2025年11月末社會庫存11.6萬噸，庫存天數(shù)不足1個月，較峰值減半。瑞銀預測，2026-2028年中國碳酸鋰現(xiàn)貨均價將達13.5萬、20萬、18萬元/噸，資源型企業(yè)優(yōu)勢凸顯。 

此次整合亦是此前承諾的兌現(xiàn)。2025年中國鹽湖集團（中國五礦持股53%、青海國資47%）成立后，曾承諾5年內(nèi)解決五礦鹽湖與鹽湖股份同業(yè)競爭，此次收購距集團成立不足1年，速度快于市場預期。 

資訊二、全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速，海目星憑"技術(shù)+工藝"壁壘成核心引擎 

全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化突破進入關(guān)鍵窗口期，設(shè)備與工藝創(chuàng)新正成為推動其從實驗室走向規(guī)?；a(chǎn)的核心動力。近日，工業(yè)和信息化部明確提出加快突破全固態(tài)電池技術(shù)，產(chǎn)業(yè)端配套進展同步加速：廣汽集團宣布全固態(tài)電池中試線順利建成并投產(chǎn)，比亞迪則被曝正加緊推進GWh級別全固態(tài)電池設(shè)備招標，行業(yè)規(guī)?；涞仡A期升溫。 

在此進程中，海目星憑借"技術(shù)+工藝"獨家壁壘，從設(shè)備賦能者升級為產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者，成為推動全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化的核心引擎之一。公司聚焦全固態(tài)電池核心設(shè)備研發(fā)，通過攻克電極制備、電解質(zhì)成膜、界面阻抗控制等關(guān)鍵技術(shù)，已形成覆蓋"材料-工藝-設(shè)備"的全鏈條解決方案，其設(shè)備在能量密度、循環(huán)壽命等核心指標上達到行業(yè)領(lǐng)先水平，為頭部電池企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)提供關(guān)鍵支撐。 

分析指出，全固態(tài)電池因能量密度高、安全性強等優(yōu)勢被視為下一代電池技術(shù)方向，但其產(chǎn)業(yè)化長期受限于設(shè)備精度與工藝復雜度。海目星的突破不僅加速了技術(shù)轉(zhuǎn)化，更通過設(shè)備與工藝的協(xié)同創(chuàng)新，降低了規(guī)?；a(chǎn)的邊際成本。隨著工信部政策加碼與企業(yè)招標落地，全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程有望在2026年迎來實質(zhì)性跨越，具備核心設(shè)備與工藝能力的企業(yè)將占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。 

資訊三、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈加速集聚，海南自貿(mào)港全島封關(guān)運作迎來滿月

1月18日，海南自貿(mào)港全島封關(guān)運作迎來滿月。封關(guān)以來，政策紅利持續(xù)釋放，開放引力顯著增強，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)加速集聚態(tài)勢，成為海南打造綠色能源產(chǎn)業(yè)高地的關(guān)鍵引擎。 

據(jù)了解，海南通過制度創(chuàng)新打通鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈條：上游依托鋰精礦"零關(guān)稅"等政策實現(xiàn)原料高效進口，構(gòu)建閉環(huán)供應(yīng)體系；中游吸引頭部企業(yè)落地，聚焦動力電池、儲能系統(tǒng)等終端應(yīng)用場景布局；下游完善電池回收網(wǎng)絡(luò)，補齊循環(huán)經(jīng)濟短板，形成"生產(chǎn)—應(yīng)用—回收"全生態(tài)鏈。目前，多家新能源領(lǐng)域龍頭企業(yè)已啟動在瓊投資計劃，涵蓋材料研發(fā)、智能制造等環(huán)節(jié)。 

業(yè)內(nèi)人士分析，海南自貿(mào)港的政策優(yōu)勢與區(qū)位條件，為鋰電產(chǎn)業(yè)提供了低成本、高效率的發(fā)展環(huán)境。隨著封關(guān)運作深入推進，預計將有更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)入駐，助力海南構(gòu)建綠色低碳產(chǎn)業(yè)體系，服務(wù)國家"雙碳"戰(zhàn)略。 

【個人觀點，僅供參考，本文有采用部分AI檢索數(shù)據(jù)，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。