殘酷現(xiàn)實多家光伏龍頭業(yè)績呈現(xiàn)虧損，單家企業(yè)預虧近48億

2026年開年，光伏行業(yè)的寒冬未見回暖，反而持續(xù)深化。隨著多家上市公司密集披露2025年業(yè)績預告，虧損面擴大、盈利普遍下滑已成為行業(yè)共性現(xiàn)象。從組件龍頭、設備廠商，到硅料巨頭與電池企業(yè)，集體預虧的信號清晰地表明，行業(yè)正經歷"史上最危險時刻"，第四次深度洗牌或將在2026年全面展開。

據(jù)公開公告及行業(yè)統(tǒng)計，自1月8日起，億晶光電、奧特維、晶澳科技、大全能源、晶科能源、天合光能等頭部企業(yè)相繼發(fā)布業(yè)績預虧警示，殘酷地印證了"龍頭亦難幸免"的現(xiàn)實。其中，"光伏組件第一股"億晶光電預計凈虧損4.5億至6億元，期末凈資產可能轉為負值；設備龍頭奧特維預計營收與凈利潤雙雙大幅下滑；晶澳科技預計巨虧45億至48億元；大全能源與天合光能前三季度也已錄得顯著虧損。這些數(shù)據(jù)如同一面鏡子，映照出整個行業(yè)的嚴峻處境。

業(yè)績集體滑坡的背后，是光伏行業(yè)長期積累的結構性矛盾集中爆發(fā)。首當其沖的是嚴重的產能過剩，當前硅料產能已超出未來幾年全球總需求的兩倍以上，組件規(guī)劃產能遠超實際市場需求，慘烈的價格戰(zhàn)致使主產業(yè)鏈平均毛利率降至僅3.64%的微薄水平。與此同時，外部環(huán)境正在惡化，自2026年4月起光伏產品出口退稅政策將全面取消，預計每年將減少約153億元的退稅收入，這對本已虧損的企業(yè)無疑是"雪上加霜"。此外，前期政策刺激帶來的搶裝潮與產能投資的慣性擴張之間形成錯配，進一步加劇了供需矛盾，持續(xù)壓低產品價格。

業(yè)內普遍認為，光伏行業(yè)即將迎來第四次大洗牌，且此次淘汰賽的殘酷程度遠超以往。與前三輪主要因外部沖擊導致的"節(jié)奏變化"不同，本輪洗牌的底層邏輯發(fā)生了根本改變：全球需求預期可能出現(xiàn)多年來的首次逆轉；監(jiān)管機構出手打破"自律聯(lián)盟"等隱性秩序，市場回歸自由競爭；更為關鍵的是，全行業(yè)總負債已超3萬億元，大量企業(yè)現(xiàn)金流為負，競爭核心已從"盈利能力"徹底轉向"現(xiàn)金流耐力"，資金鏈成為生死存亡的生命線。

展望洗牌之后的格局，能夠存活并發(fā)展的企業(yè)將普遍具備清晰的畫像。它們通常擁有全球化的產能布局以分散市場與政策風險，掌握并實現(xiàn)了先進技術路線的商業(yè)化驗證，同時保持著健康的資產結構與安全的現(xiàn)金流?？梢灶A見，依靠"講故事"生存的時代已經結束，唯有兼具抗風險能力、技術轉化實力與資金韌性的企業(yè)，才能最終留在牌桌之上。

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