美股齊漲市場風險偏好修復 22日鉛價或漲跌不大

【鉛期貨市場】隔夜倫鉛收跌，開盤報2029.5美元/噸，高點報2049.5美元，低點報2021美元，尾盤收于2024.5美元，跌3.5美元，跌幅0.17%；成交量6130手，持倉量23548手。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預估：宏觀面，鉛價呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩反彈走勢，其核心驅(qū)動力并非來自自身基本面，而是宏觀情緒的邊際改善與板塊聯(lián)動的結(jié)果。具體來看，美元沖高后回落，顯著緩解了計價金屬的壓力；同時，美股上漲氛圍下，資金小幅回流至工業(yè)金屬板塊，帶動鉛價修復。此外，剛果金地緣局勢趨穩(wěn)，也使前期因供應(yīng)鏈擔憂而產(chǎn)生的溢價完全消退，為價格反彈掃清了情緒障礙。整體而言，鉛價此番反彈主要得益于宏觀壓制減弱、風險偏好回升及板塊普漲帶動。鉛價完成"探底反彈"，核心驅(qū)動力來自宏觀情緒的日內(nèi)反轉(zhuǎn)，而自身供需則進入多空博弈的弱平衡狀態(tài)。
宏觀面是扭轉(zhuǎn)跌勢的關(guān)鍵：美元由強轉(zhuǎn)弱，緩解了計價壓力；同時，美股上漲氛圍下資金小幅回流工業(yè)金屬板塊，板塊聯(lián)動效應(yīng)取代了此前的"資金虹吸"，直接推動鉛價修復。
基本面轉(zhuǎn)為雙向博弈：供應(yīng)端雖有復產(chǎn)，但成本支撐剛性且增量不及預期，煉廠主動降庫也減輕了壓力。需求端雖處節(jié)前真空，但逢低補庫與節(jié)后預期開始發(fā)酵，為價格提供了托底力量。產(chǎn)業(yè)鏈格局隨之從"單邊承壓"轉(zhuǎn)為"上游穩(wěn)、中游分化、下游預期強"的博弈狀態(tài)。
現(xiàn)貨情緒隨盤面回暖：市場交投從早盤的"有價無市"轉(zhuǎn)變?yōu)槲绾蟮牧阈浅山慌c貼水收窄，顯示情緒已隨價格反彈而企穩(wěn)。
短期展望：鉛價預計將維持震蕩偏強格局，節(jié)前難現(xiàn)單邊行情。上行受制于剛需真空與庫存壓力，下行則有成本支撐與宏觀預期托底。中期方向?qū)⑷Q于節(jié)后實際的復工復產(chǎn)強度與宏觀政策落地情況。
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