鈷價暴漲 19000 元！供需缺口 + 板塊共振，春節(jié)前備貨潮能否推漲至 50 萬？

2026年1月26日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價報457000元/噸，較上一交易日大幅上漲19000元，單日漲幅超4.3%，一舉扭轉(zhuǎn)了1月以來的震蕩回調(diào)趨勢，價格重回45萬元/噸以上高位。從成交氛圍來看，當(dāng)日市場情緒顯著回暖，貿(mào)易商報價積極性大幅提升，持貨商惜售情緒升溫，下游企業(yè)備貨需求集中釋放，整體呈現(xiàn)"價漲量增"的活躍格局，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)搶貨現(xiàn)象，進(jìn)一步助推價格上行。

此次鈷價單日大幅飆升，并非孤立行情，而是多重利好因素集中釋放與市場情緒共振的結(jié)果，核心驅(qū)動邏輯可概括為三點(diǎn)。

其一，下游備貨需求集中爆發(fā)，短期需求支撐強(qiáng)勁。當(dāng)前臨近春節(jié)，下游新能源汽車車企、動力電池廠商及3C電子企業(yè)進(jìn)入節(jié)前備貨沖刺階段，需求端邊際改善顯著。據(jù)行業(yè)動態(tài)顯示，小米新車型訂單持續(xù)火爆，帶動金川精通、五礦長遠(yuǎn)鋰科等電池企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)；3C領(lǐng)域受春節(jié)、寒假消費(fèi)旺季拉動，ATL等企業(yè)手機(jī)、平板電池產(chǎn)能拉滿，四氧化三鈷需求旺盛，直接傳導(dǎo)至上游鈷原料采購端，推動鈷價快速上漲。

其二，供給端約束未改，短期供給缺口預(yù)期升溫。全球鈷供給高度依賴剛果（金），該國2026年鈷出口配額僅9.66萬噸，較2024年產(chǎn)量縮減近50%，且出口需經(jīng)嚴(yán)格認(rèn)證，流程復(fù)雜導(dǎo)致發(fā)運(yùn)延遲。盡管前期有小批量貨物試發(fā)運(yùn)，但受海運(yùn)周期影響，首批配額貨物預(yù)計4月才會集中到港，一季度國內(nèi)鈷原料緊張格局仍將持續(xù)。同時，國內(nèi)鈷倉單庫存維持在8000噸左右低位，去庫壓力較小，疊加部分冶煉廠受成本壓力影響小幅減產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了短期供需偏緊格局，為鈷價上漲提供核心支撐。

其三，成本支撐與板塊聯(lián)動共振，助推市場情緒升溫。當(dāng)前鈷中間品價格持續(xù)維持在25.5美元/磅高位，外盤氫氧化鈷價格甚至出現(xiàn)上調(diào)趨勢，國內(nèi)冶煉廠成本壓力顯著，對鈷價形成強(qiáng)力底部托底。此外，1月26日全球貴金屬、工業(yè)金屬板塊集體走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金突破5000美元?dú)v史新高，銅、鋁等品種同步上漲，資金向有色金屬板塊集中流入，鈷作為新能源金屬核心品種，受益于板塊聯(lián)動效應(yīng)，市場看漲情緒升溫，推動價格加速拉升。

對于鈷價后續(xù)走勢，市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期反彈態(tài)勢有望延續(xù)，但需警惕階段性波動，中長期看漲邏輯未變。從短期來看，春節(jié)前下游備貨需求仍將持續(xù)釋放，疊加供給端緊張格局難以緩解，鈷價大概率維持強(qiáng)勢運(yùn)行，46-47萬元/噸區(qū)間或成為短期目標(biāo)位。不過，前期鈷價快速上漲后，部分貿(mào)易商獲利了結(jié)意愿可能增強(qiáng)，且高鎳低鈷技術(shù)短期對需求仍有一定壓制，可能導(dǎo)致價格出現(xiàn)階段性回調(diào)，投資者需警惕短期波動風(fēng)險。

中長期來看，鈷價震蕩上行的核心邏輯未發(fā)生根本性改變。供給端，剛果（金）出口配額收緊、東部地緣沖突加劇供給不確定性，印尼鎳鈷一體化項目受技術(shù)瓶頸制約產(chǎn)能釋放緩慢，再生鈷產(chǎn)能占比不足10%，難以彌補(bǔ)原生鈷供給缺口，2026年全球鈷供應(yīng)缺口預(yù)計擴(kuò)大至12.2萬噸，供給硬約束將長期支撐鈷價中樞上移。需求端，新能源汽車高端化、儲能裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)容將持續(xù)支撐三元電池鈷需求增長，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化加速、歐美戰(zhàn)略儲備啟動等新興領(lǐng)域，更打開了鈷需求的長期天花板，機(jī)構(gòu)測算2026年全球鋰電領(lǐng)域鈷需求增速將達(dá)18%-20%。

機(jī)構(gòu)預(yù)測，2026-2027年鈷價長期有望上探55萬元/噸高位。不過，中長期仍需警惕兩大風(fēng)險：一是高鎳低鈷、無鈷電池技術(shù)迭代速度超預(yù)期，可能逐步削弱鈷需求韌性；二是全球新能源汽車銷量復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致鈷需求增長承壓。

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。