產(chǎn)能轉(zhuǎn)移遇瓶頸，需求升級顯韌性綠電鋁結(jié)構(gòu)性牛市基礎(chǔ)依然牢固

（金屬網(wǎng)2026年1月30日電）今日國內(nèi)綠電鋁現(xiàn)貨均價報25,140元/噸，單日下跌200元/噸，價格區(qū)間收窄至25,120-25,160元/噸。

供給端：清潔能源約束與產(chǎn)能轉(zhuǎn)移形成供應(yīng)硬約束
主要生產(chǎn)區(qū)域的產(chǎn)能運(yùn)行受到季節(jié)性清潔能源供應(yīng)波動的影響，行業(yè)整體開工率從峰值水平有所下降。海外關(guān)鍵資源國的新增一體化項(xiàng)目因配套問題，投產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)慢于預(yù)期，影響了全球流通量的增長。盡管國內(nèi)產(chǎn)能正向清潔能源富集區(qū)加速轉(zhuǎn)移，但新項(xiàng)目的產(chǎn)能爬坡周期較長，短期內(nèi)難以有效彌補(bǔ)區(qū)域性供應(yīng)缺口，市場現(xiàn)貨庫存已降至歷史同期較低水平。

需求端：新能源場景提供核心支撐，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成博弈
新能源汽車的輕量化趨勢持續(xù)釋放需求，單車用鋁量穩(wěn)步提升；光伏產(chǎn)業(yè)升級也帶來了增量需求。國際碳關(guān)稅機(jī)制全面實(shí)施后，獲得認(rèn)證的綠電鋁產(chǎn)品在出口便利性上優(yōu)勢明顯，但在切入部分高端工業(yè)領(lǐng)域時，仍面臨技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)差異形成的壁壘。電網(wǎng)升級等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求保持穩(wěn)定，而傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域的需求占比則持續(xù)收縮。

政策端：碳規(guī)制政策重塑產(chǎn)業(yè)競爭格局
國內(nèi)將清潔能源使用比例直接納入行業(yè)碳考核體系，強(qiáng)力推動產(chǎn)能向綠電優(yōu)勢區(qū)域聚集。國際碳關(guān)稅機(jī)制的升級，擴(kuò)大了符合標(biāo)準(zhǔn)的綠電鋁產(chǎn)品的關(guān)稅減免優(yōu)勢，但再生鋁的大規(guī)模替代仍受原料供應(yīng)限制。明確的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)正在倒逼全行業(yè)加速技術(shù)迭代與產(chǎn)品升級。

宏觀變量：能源革命與地緣風(fēng)險等多因素交織
全球綠色轉(zhuǎn)型在長期有助于降低綠電鋁的綜合生產(chǎn)成本，但清潔能源的供應(yīng)穩(wěn)定性本身也成為制約產(chǎn)能釋放節(jié)奏的新因素。宏觀貨幣環(huán)境支撐了大宗商品的金融屬性，綠電鋁也持續(xù)獲得相關(guān)主題資金的關(guān)注。同時，地緣風(fēng)險導(dǎo)致的運(yùn)輸受阻，會顯著拉大區(qū)域市場的價差。全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的變化，使得新興市場的消費(fèi)潛力成為對沖傳統(tǒng)市場增速放緩的關(guān)鍵。

后市研判：成本支撐與需求韌性構(gòu)成共振基礎(chǔ)
當(dāng)前市場價格已接近國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)企業(yè)的成本壓力區(qū)間。若未來清潔能源供應(yīng)穩(wěn)定性改善，或新興領(lǐng)域需求出現(xiàn)超預(yù)期釋放，市場價格有望獲得支撐并逐步企穩(wěn)。中長期來看，全球綠電鋁的供需格局依然偏緊，行業(yè)集中度提升的趨勢明確。建議關(guān)注具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局和低碳認(rèn)證優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，同時需警惕庫存變化及國際貿(mào)易政策變動帶來的風(fēng)險。

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