沸騰！金銅齊揚(yáng)迎暖勢 美元微振美股大分化

【核心聚焦】2026年2月4日，工業(yè)金屬與貴金屬集體走強(qiáng)，核心驅(qū)動力為全球礦產(chǎn)儲備政策調(diào)整、地緣局勢變動及美元匯率走弱的協(xié)同作用；同期美元指數(shù)延續(xù)小幅下行、短期震蕩，美股三大指數(shù)集體收跌，科技股領(lǐng)跌，成長與價(jià)值板塊分化加劇，市場呈現(xiàn)"金屬強(qiáng)、美股弱、美元震蕩"的鮮明格局。

一、國際金屬核心要聞（2026.2.4）
工業(yè)金屬全面上揚(yáng)：LME主要品種普漲，截止發(fā)稿時(shí)，倫銅最高觸及13524美元/噸，倫錫最高觸及50685美元/噸，倫鎳最高觸及17680美元/噸、倫鋁最高觸及3134美元/噸，倫鉛最高觸及1971.5美元/噸。2026年2月4日，據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，長江現(xiàn)貨市場金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)"分化偏強(qiáng)"格局：1#銅大漲3640元至105020元/噸，是宏觀預(yù)期的核心風(fēng)向標(biāo)；1#錫暴漲18250元至395750元/噸，反映其獨(dú)特的供應(yīng)緊張基本面。普遍跟漲：A00鋁上漲470元至23760元/噸，1#鎳上漲3700元至142600元/噸，兩者溫和上行，確認(rèn)了市場整體的補(bǔ)庫與回暖情緒。內(nèi)部分化：鋅價(jià)逆勢下跌150元，暗示其自身供需承壓；鉛價(jià)持平于16550元/噸，表現(xiàn)獨(dú)立。核心結(jié)論市場在宏觀政策驅(qū)動下由銅、錫強(qiáng)勢引領(lǐng)，情緒偏強(qiáng)，但各品種因基本面差異呈現(xiàn)顯著分化，并非全盤普漲。
核心支撐為美國1月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間（52.6），疊加歐美加速推進(jìn)關(guān)鍵礦產(chǎn)儲備計(jì)劃，直接提振市場補(bǔ)庫情緒，帶動工業(yè)金屬集體走高。
貴金屬暴力反彈：COMEX黃金期貨收4975美元/盎司附近（漲幅超6%），白銀期貨收85.505美元/盎司（漲幅超11%），現(xiàn)貨金銀同步大漲（+6.6%、+7.42%）。核心源于抄底資金入場、全球央行2026年持續(xù)購金支撐，及中東地緣緊張（美軍擊落伊朗無人機(jī)）推動避險(xiǎn)資金流入，多重利好共振催生暴力反彈行情。
歐盟醞釀對俄金屬制裁：計(jì)劃將俄羅斯銅及鉑族金屬納入制裁，本月內(nèi)有望完成成員國審議，落地后將沖擊全球工業(yè)金屬供應(yīng)鏈，加劇歐洲供應(yīng)短缺，重構(gòu)貿(mào)易格局并推升通脹預(yù)期。
美國啟動120億美元礦產(chǎn)儲備項(xiàng)目：特朗普宣布"金庫計(jì)劃"，聚焦稀土、銅、鋰等戰(zhàn)略礦產(chǎn)，擬降低對中國依賴，資金來自20億私人資本+100億進(jìn)出口銀行貸款，通用、波音等十余家企業(yè)參與，短期直接提振相關(guān)金屬價(jià)格及板塊情緒。

二、國內(nèi)金屬核心要聞（2026.2.4）
銅儲備體系擴(kuò)容：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會明確擴(kuò)大銅戰(zhàn)略儲備，探索商業(yè)儲備模式，研究將銅精礦納入儲備，直接支撐滬銅主力合約最高觸及105810元/噸（+2.52%），銅業(yè)上市公司股價(jià)同步走強(qiáng)。
貴金屬交易風(fēng)控升級：上金所將Au(T+D)等品種保證金比例從16%上調(diào)至17%，漲跌停幅度從15%擴(kuò)至16%；上期所同步上調(diào)白銀期貨漲跌停幅度至19%，一般持倉保證金比例至21%，精準(zhǔn)遏制過度投機(jī)、全力維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

小金屬板塊領(lǐng)漲：鎢概念漲4.40%，顆粒硅板塊漲4.99%，核心因供需緊平衡疊加光伏產(chǎn)業(yè)需求擴(kuò)張；滬鎳漲超2%，鈷概念漲超2%，直接受益于新能源汽車、儲能領(lǐng)域需求回暖，成為板塊亮點(diǎn)。
行業(yè)預(yù)期明確：協(xié)會預(yù)測2026年十種常用有色金屬產(chǎn)量同比增2%，工業(yè)硅、碳酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)回升，銅、鋁維持高位震蕩，全年行業(yè)營收增幅預(yù)計(jì)達(dá)5%，行業(yè)發(fā)展韌性凸顯。

三、美元走勢及核心影響因素
當(dāng)前走勢：2月3日美元指數(shù)跌0.21%收97.434，4日早間續(xù)跌至97.33，結(jié)束連續(xù)走強(qiáng)，美元兌人民幣穩(wěn)定在6.9397附近，交易情緒平穩(wěn)。
核心影響：美聯(lián)儲釋放"不急于降息"信號（3月降息概率8.9%），短期鷹派表態(tài)支撐美元但長期預(yù)期分化；美國1月PMI回升（52.6）與CPI粘性（3.8%）雙向制衡，美元難成單邊走勢；地緣緊張緩解、全球去美元化及澳洲聯(lián)儲加息，共同壓制美元走勢。
趨勢判斷：短期震蕩于97-98區(qū)間，中長期大概率延續(xù)疲軟，大幅走強(qiáng)需美聯(lián)儲意外加息且其他主要央行維持利率不變，實(shí)現(xiàn)概率極低。

四、美股走勢及核心影響因素
當(dāng)前走勢：2月3日美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.34%（收49240.99點(diǎn)），納指跌1.43%（收23255.19點(diǎn)，抹去2026年以來全部漲幅），標(biāo)普500跌0.84%（收6917.81點(diǎn)），科技股領(lǐng)跌、防御與周期板塊抗跌，板塊分化格局進(jìn)一步加劇。
核心影響：美聯(lián)儲降息預(yù)期延后壓制成長股估值；PayPal盈利預(yù)警引發(fā)軟件股拋售，AI龍頭高估值擔(dān)憂導(dǎo)致資金撤離；經(jīng)濟(jì)韌性支撐周期、價(jià)值股，美債收益率上升進(jìn)一步壓制成長股。
趨勢判斷：短期震蕩調(diào)整，納指回調(diào)壓力更大；中長期若經(jīng)濟(jì)"軟著陸"且美聯(lián)儲啟動降息有望重拾升勢，需警惕通脹反彈、地緣變動等風(fēng)險(xiǎn)。

五、核心結(jié)論
金屬市場短期偏強(qiáng)，工業(yè)與貴金屬同步上漲，核心驅(qū)動為礦產(chǎn)儲備政策與地緣局勢，需警惕政策邊際調(diào)整及美元反彈風(fēng)險(xiǎn)；美元短期震蕩偏弱、中長期疲軟；美股結(jié)構(gòu)性分化明顯，成長股承壓，短期難改震蕩格局。建議關(guān)注金屬板塊補(bǔ)庫機(jī)會，美股配置側(cè)重防御板塊，規(guī)避成長股估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。