美指下跌資金調(diào)倉引爆漲勢(shì) 9日鎳價(jià)或小漲

鎳期貨市場(chǎng)：美指下跌資金調(diào)倉引爆漲勢(shì)，隔周倫鎳收漲1.03%；倫鎳最新收盤報(bào)17235，比前一交易日上漲175美元/噸，漲幅為1.03%，成交9263手，國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運(yùn)行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2603最新收?qǐng)?bào)133750元/噸，上漲1150元/噸，漲幅為0.87%；

倫敦金屬交易所（LME）2月6日倫鎳庫存報(bào)285282噸，較前一交易日庫存量減少792噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開；主力月2603合約開盤報(bào)133020漲420噸，9：10分滬鎳主力2603合約報(bào)134220漲1620；滬期鎳開盤高開高走，盤面維持高位運(yùn)行；宏觀面，2026年2月9日，鎳價(jià)成為金屬市場(chǎng)領(lǐng)漲焦點(diǎn)。此輪行情由內(nèi)外宏觀環(huán)境的雙重利好共振直接引爆：海外市場(chǎng)方面，美元弱勢(shì)格局與美股期指走強(qiáng)共同提振了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好及大宗商品估值；國內(nèi)市場(chǎng)層面，資金正從寬基賽道顯著流向有色金屬等周期板塊，為鎳價(jià)提供了直接的流動(dòng)性支撐。同時(shí)，歐盟碳關(guān)稅全面實(shí)施這一長(zhǎng)期政策，亦強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)鎳作為綠色金屬的估值重塑預(yù)期。宏觀情緒已成為驅(qū)動(dòng)節(jié)前鎳市短期波動(dòng)的核心力量。

海外供應(yīng)與全球供需：政策主導(dǎo)預(yù)期，供需格局重塑
海外供應(yīng)端正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性收緊，印尼大幅下調(diào)2026年鎳礦開采配額，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期礦源供應(yīng)的普遍擔(dān)憂。此舉不僅直接扭轉(zhuǎn)了此前市場(chǎng)對(duì)鎳市供應(yīng)過剩的預(yù)期，也推高了菲律賓等替代來源的采購成本，從而抬升了全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈的成本底線。盡管春節(jié)前國內(nèi)下游采購進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成短期壓制，但海外供給收縮的強(qiáng)預(yù)期已占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，顯著對(duì)沖了季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡的影響，推動(dòng)市場(chǎng)交易邏輯從"現(xiàn)實(shí)庫存壓力"轉(zhuǎn)向"未來資源稀缺"。

產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：成本傳導(dǎo)分化，一體化布局凸顯韌性
當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)顯著的上下游溫差與利潤(rùn)分化。上游礦端因海外政策與成本支撐維持強(qiáng)勢(shì)，而國內(nèi)中間環(huán)節(jié)因價(jià)格倒掛導(dǎo)致交易冷清。中游冶煉環(huán)節(jié)的盈利高度依賴于工藝路徑與資源稟賦，采用紅土鎳礦濕法冶煉等先進(jìn)工藝、并布局印尼資源的企業(yè)享有顯著的成本優(yōu)勢(shì)。下游消費(fèi)則呈現(xiàn)"新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換"特征：不銹鋼等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求平穩(wěn)，而以動(dòng)力電池為核心的新興領(lǐng)域需求增長(zhǎng)明確，尤其是高鎳三元材料的技術(shù)路徑前景，為硫酸鎳消費(fèi)提供了長(zhǎng)期增長(zhǎng)錨點(diǎn)。

龍頭企業(yè)觀察：資源與產(chǎn)能為核心，長(zhǎng)單鎖定增長(zhǎng)確定性
行業(yè)頭部企業(yè)的發(fā)展軌跡揭示了成功穿越周期的關(guān)鍵。相關(guān)企業(yè)2025年業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜，核心驅(qū)動(dòng)力在于其前瞻性的海外資源布局（尤其是在印尼的產(chǎn)能）已進(jìn)入全面達(dá)產(chǎn)與效益釋放期，構(gòu)建了難以復(fù)制的低成本優(yōu)勢(shì)。這些企業(yè)不僅通過綁定下游電池廠商的長(zhǎng)期訂單，確保了產(chǎn)能消化通道與盈利穩(wěn)定性，還積極向電池材料制造、金屬循環(huán)回收等下游延伸，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從而在波動(dòng)市中展現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性與成長(zhǎng)確定性。

節(jié)前行情展望與策略：預(yù)期主導(dǎo)，震蕩偏強(qiáng)
綜合來看，鎳價(jià)在春節(jié)前的剩余交易日里預(yù)計(jì)將維持震蕩偏強(qiáng)的格局。支撐主要來自無法證偽的海外供應(yīng)收緊預(yù)期與持續(xù)流入的板塊配置資金。然而，節(jié)前現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際交投清淡，可能限制價(jià)格的連續(xù)上行空間，并放大短期波動(dòng)，本交易日鎳價(jià)將小幅度上調(diào)態(tài)勢(shì)，對(duì)于投資者而言，操作上宜采取"輕倉布局龍頭"的策略，聚焦于已證實(shí)資源與控制成本能力的頭部企業(yè)，或通過相關(guān)行業(yè)主題基金進(jìn)行配置，避免過度追逐短期題材炒作，并需留意假期前后海外宏觀數(shù)據(jù)的可能擾動(dòng)。

趨勢(shì)展望與節(jié)后布局：下跌趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)，聚焦成長(zhǎng)驗(yàn)證
本次價(jià)格大漲標(biāo)志著由宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)政策共振驅(qū)動(dòng)的下跌趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)核心矛盾已從"全面過剩"轉(zhuǎn)向"結(jié)構(gòu)性緊張"。展望節(jié)后，有色金屬板塊將迎來從宏觀預(yù)期向基本面驗(yàn)證過渡的布局窗口。對(duì)于鎳市而言，其兼具"供給收縮"的周期屬性與"新能源需求"的成長(zhǎng)屬性，配置價(jià)值突出。節(jié)后的核心觀察點(diǎn)在于：印尼配額政策的實(shí)際執(zhí)行力度、國內(nèi)下游復(fù)工后的補(bǔ)庫強(qiáng)度以及全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。投資主線應(yīng)圍繞資源掌控力強(qiáng)、且處于產(chǎn)能放量周期的企業(yè)展開。

（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。