礦緊、硫酸斷供、國內(nèi)庫存大降提供支撐 17日銅價(jià)或漲跌不大

長江銅價(jià)copper.短評(píng)：美指反彈致平倉壓力增大疊加庫存高位壓制，隔夜倫銅收跌0.26%；智利擬改革審批提速銅產(chǎn)，然礦緊、硫酸斷供、國內(nèi)庫存大降，今現(xiàn)銅或漲跌不大。

【銅期貨市場】美指反彈致平倉壓力增大疊加庫存高位壓制，隔夜倫銅偏弱整理，尾盤最終以小小陰線結(jié)束交易，最新收盤報(bào)價(jià)13242美元/噸，收跌34美元，跌幅0.26%，成交量16990手減少5811手，持倉量286698手減少2451手；晚間滬銅開盤后沖高受阻，盤面維持窄幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢，主力月2606合約最新收盤價(jià)報(bào)102290元/噸，跌90元，跌幅0.09%。

倫敦金屬交易所（LME）4月16日倫銅最新庫存量報(bào)401700公噸，較上個(gè)交易日減少925公噸，跌幅0.23%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2606合約早盤低開，開盤價(jià) 102170 元/噸，跌210 元。

宏觀層面，周四美股延續(xù)漲勢，標(biāo)普500指數(shù)收漲0.26%，納斯達(dá)克指數(shù)收漲0.36%，連續(xù)第二日刷新收盤新高。其中，納指已連續(xù)12個(gè)交易日收高，創(chuàng)下自2009年7月以來的最長連漲紀(jì)錄；道瓊斯指數(shù)亦收漲0.24%。市場樂觀情緒主要源于中東局勢緩和的跡象：以色列同意與黎巴嫩達(dá)成10天臨時(shí)?；?，且美國總統(tǒng)特朗普表示美伊可能于周末再次會(huì)談。盡管消息面引發(fā)震蕩，但整體交投維持積極。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面喜憂參半。美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.1萬，降幅超預(yù)期，顯示勞動(dòng)力市場仍具韌性。然而，受油價(jià)飆升及通脹壓力影響，消費(fèi)者信心跌至歷史低點(diǎn)，可能抑制家庭開支并波及就業(yè)市場。

制造業(yè)方面，美國3月制造業(yè)產(chǎn)出意外下降0.1%（預(yù)期增長0.1%），工業(yè)產(chǎn)出月率下滑0.5%（預(yù)期增長0.1%），顯示制造業(yè)復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)。受美元指數(shù)走強(qiáng)影響，銅價(jià)上方承壓，呈窄幅震蕩走勢。

產(chǎn)業(yè)層面，供給端：智利新政府計(jì)劃通過審批改革，力爭未來4-5年內(nèi)將銅年產(chǎn)量提升至600萬噸。剛果（金）國有合資企業(yè)亦宣布，對(duì)美銅銷量將提升至50萬噸，較1月承諾量增加五倍。盡管海外礦端整體偏緊，且中東硫磺供應(yīng)中斷引發(fā)加工原料短缺擔(dān)憂，但主要產(chǎn)銅國的增產(chǎn)計(jì)劃為供應(yīng)端帶來變數(shù)。庫存端：國內(nèi)庫存顯著去化。上海期貨交易所滬銅社會(huì)庫存較3月中旬高點(diǎn)（433,458噸）下降近16.7萬噸，反映出國內(nèi)終端消費(fèi)需求有明顯改善。需求端："銀四"旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，市場情緒尚可。雖然房地產(chǎn)、家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域表現(xiàn)平淡，但AI算力中心建設(shè)迅猛，市場對(duì)"算力荒"背景下的高需求保持樂觀，有效托舉銅價(jià)。下游開工率雖弱于同期，但整體維持在較好水平?，F(xiàn)貨市場：受銅價(jià)重回10萬元/噸高位影響，下游畏高情緒顯現(xiàn)，僅維持剛需采購，買興不足導(dǎo)致現(xiàn)貨升水持續(xù)承壓下調(diào)。

后市展望，美伊和談?lì)A(yù)期提振了市場情緒，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，且美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，宏觀壓力仍存?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)一季度經(jīng)濟(jì)開局良好，政策利好持續(xù)釋放，疊加庫存去化及新興需求強(qiáng)勁，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成有力支撐。

預(yù)計(jì)短期市場情緒維持謹(jǐn)慎樂觀，銅價(jià)將在高位區(qū)間震蕩，今日現(xiàn)貨銅價(jià)漲跌幅度預(yù)計(jì)有限。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。