4月9日基本面轉(zhuǎn)好 江蘇建材震蕩筑底中

因?yàn)橘Q(mào)易商大批量的冬儲，再加上年前年后需求受天氣等因素的影響基本停滯，庫存被迫快速累積，各主導(dǎo)市場庫存都創(chuàng)出新高。而鋼廠在高利潤的刺激下也是開足馬力生產(chǎn)，市場整體的供應(yīng)量維持高位。在17年市場需求強(qiáng)勢爆發(fā)的背景下，市場對于節(jié)后的需求本是充滿期待，但工人、資金等各種問題導(dǎo)致年后的需求釋放緩慢。節(jié)后市場市場基本面偏空，再加上期貨市場迎來一波回調(diào)，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)的打擊，現(xiàn)貨市場整體出現(xiàn)了明顯的下跌，目前江浙滬一線資源穩(wěn)定在3650-3700，導(dǎo)致不少冬儲的資源都出現(xiàn)了虧損。

對于后市目前都比較迷，再加上期貨市場的影響，現(xiàn)貨市場波動(dòng)頻繁，而貿(mào)易商目前的操作策略基本都是出貨為主，盡量維持低庫存以降低風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)量維持高位

按照目前的市場售價(jià)，鋼廠都有不錯(cuò)的盈利，江蘇省內(nèi)長流程鋼廠有500-600元/噸的利潤，而電爐企業(yè)則相對較低，因?yàn)榻?a target="_blank">廢鋼的下跌目前才有100-200元/噸的利潤。在高利潤的驅(qū)使下目前鋼廠都是開足馬力生產(chǎn)，而且不少企業(yè)都在進(jìn)行技改，包括繼續(xù)提升廢鋼用量，新建、改造產(chǎn)線等，目前在徐州地區(qū)比較集中，以求繼續(xù)提升產(chǎn)量。但近期也有鋼廠因?yàn)楦鞣N原因進(jìn)行檢修減產(chǎn)，目前省內(nèi)的HT、ZT、ZX幾家鋼廠已經(jīng)或者準(zhǔn)備開始檢修，在一定程度上也緩解了市場供給的壓力。整體來看因?yàn)楦呃麧欎搹S不會主動(dòng)去減產(chǎn)，后期減產(chǎn)主要還是環(huán)保問題或者設(shè)備需要檢修導(dǎo)致的被動(dòng)減產(chǎn)，但整體的影響面有限供給量依舊維持高位。

庫存穩(wěn)步下降

據(jù)t統(tǒng)計(jì)年后各市場庫存創(chuàng)出新高，特別是冬儲導(dǎo)致鋼廠庫存持續(xù)轉(zhuǎn)移至市場，廣州、上海、杭州等市場都出現(xiàn)了爆倉的情況，碼頭也是大排長龍等待卸貨。江蘇統(tǒng)計(jì)的8個(gè)主導(dǎo)市場的庫存也是超過100萬噸，南京、蘇州、徐州等市場都是創(chuàng)出新高，市場面對如此巨大的庫存顯然十分的擔(dān)憂。而鋼廠庫存年后一開始并不大，都忙著交2月份冬儲計(jì)劃，但隨著市場庫存消化不佳，倉庫無法卸貨導(dǎo)致鋼廠資源發(fā)布出去，廠內(nèi)庫存也是快速累計(jì)，甚至省內(nèi)少數(shù)鋼廠因?yàn)闆]地方堆貨而減產(chǎn)的情況。

近期市場庫存整體大幅下降，但各區(qū)域情況差別很大，目前廣州的庫存仍保持在200萬噸以上，北方的降幅也并不明顯，而華東區(qū)域的市場表現(xiàn)較好，特別是引領(lǐng)市場的杭州庫存下降較快，短期對市場是個(gè)利好的信息。而鋼廠也在積極的消化庫存，期貨的拉漲的日子，成交都不錯(cuò)，另外鋼廠出口的積極性也在增加，利用一切的渠道去降庫存，目前看來效果不錯(cuò)江蘇省內(nèi)大部分的鋼廠庫存都降到了正常水平，鋼廠目前不會為了降庫存主動(dòng)跌價(jià)拋貨。

需求后勁足

春節(jié)前因?yàn)橄卵┕さ赝９ぽ^早，因此市場預(yù)計(jì)年后開工也會相應(yīng)提前，預(yù)期很美好現(xiàn)在很殘酷，按照mysteel成交量數(shù)據(jù)顯示今年需求的釋放比去年晚了半個(gè)月左右，這也導(dǎo)致節(jié)后價(jià)格下跌的主要原因。而從調(diào)研的情況來看，資金緊張，工人難招是延緩開工的主要原因。而從區(qū)域來看目前華東需求較好，華南、西南其次，西北、東北差一點(diǎn)。另外從絕對值來看今年節(jié)后成交量也出現(xiàn)了接近歷史峰值的情況，鋼銀的成交量也是不斷的創(chuàng)出新高，這也顯示出目前市場需求有很強(qiáng)的爆發(fā)力。

另外3月份挖掘機(jī)銷量同比漲幅78.9%，側(cè)面說明目前基建項(xiàng)目較多，后期需求還有很大增長的空間，需求的轉(zhuǎn)好也是支撐后期市場拉漲的最重要因素。

整體來看，在目前鋼廠高產(chǎn)量的背景下，目前市場庫存依舊在穩(wěn)步下降，雖然區(qū)域之間有差異，但也顯示出市場需求有能力支撐目前的高產(chǎn)量。而從去年的數(shù)據(jù)來看如果沒有外部因素的影響接下來的需求不會有明顯的下降，市場的庫存仍將穩(wěn)步下降，庫存回到正常水平只是時(shí)間問題。另外價(jià)格經(jīng)過年后的下跌后，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。目前雖然鋼廠的利潤較好，但電爐企業(yè)盈利差，基本在盈虧的邊緣，一旦虧損他們會快速調(diào)劑產(chǎn)量，短期成本的底部基本形成，但還得關(guān)注原材料下跌帶來了鋼廠動(dòng)態(tài)成本的變化造成的影響。

因此市場整體的供需基本面在轉(zhuǎn)好，目前市場震蕩運(yùn)行為主，不會有大的下跌風(fēng)險(xiǎn)，但不少區(qū)域的高庫存依舊給予市場很大壓力，貿(mào)易商出貨為主的操作思路也會打壓市場漲價(jià)的熱情，另外低價(jià)資源也會拖累市場。短期最大的風(fēng)險(xiǎn)主要是中美貿(mào)易戰(zhàn)影響期貨市場帶來的傳導(dǎo)效應(yīng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。