抓住原油期貨機(jī)遇 回歸本源走向開(kāi)放

原油期貨上市，是黨的十九大以來(lái)，在習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想指引下，金融領(lǐng)域特別是資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)中央精神的一項(xiàng)重要舉措，具有重大意義和深遠(yuǎn)影響。中國(guó)國(guó)際期貨一定會(huì)把握好原油上市的重大機(jī)遇，一方面回歸本源，努力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面走向開(kāi)放，服務(wù)好國(guó)內(nèi)外投資者，為期貨市場(chǎng)的國(guó)際化竭盡全力。

回歸本源：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

石油是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈之一，不僅關(guān)系到石油行業(yè)本身的發(fā)展，而且與整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)都有不可分割的聯(lián)系。原油期貨的上市，讓原油的價(jià)格更加符合國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)，為企業(yè)提供反映國(guó)內(nèi)供需的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，也有利于原油企業(yè)更加便捷地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，打好“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”的攻堅(jiān)戰(zhàn)。

原油期貨上市踐行了十九大報(bào)告關(guān)于“增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”的要求。當(dāng)前中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵著力點(diǎn)，金融必須改變過(guò)去“脫實(shí)向虛”的扭曲狀態(tài)，回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本源。石油對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性無(wú)需多言。在原油期貨上市之前，我國(guó)進(jìn)口企業(yè)油價(jià)主要參考WTI和布倫特。對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可供選擇的油價(jià)標(biāo)準(zhǔn)太少，且這些價(jià)格更多反映的是國(guó)際市場(chǎng)而非國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供求情況，不利于企業(yè)甄選出最優(yōu)的參考價(jià)格，即使價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)不合理的情況，往往也只能被動(dòng)接受。我國(guó)原油期貨上市后，國(guó)內(nèi)企業(yè)的石油價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)選擇面得到了拓寬，而且多出了一種更加符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求的石油價(jià)格參考標(biāo)準(zhǔn)，邁出了從無(wú)到有的一步，為國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇更加貼近現(xiàn)實(shí)的油價(jià)參考提供了可能，對(duì)企業(yè)的發(fā)展無(wú)疑十分有利。

期貨公司在此過(guò)程中要加強(qiáng)研究工作，積極探訪實(shí)體企業(yè)客戶，反映真實(shí)的供需形勢(shì)、密切跟蹤庫(kù)存、基差等數(shù)據(jù)，對(duì)價(jià)格趨勢(shì)的走向進(jìn)行預(yù)測(cè)，提高價(jià)格形成的透明度，為實(shí)體企業(yè)提供切實(shí)有效的參考依據(jù)。

其次，原油期貨上市契合了打好“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”攻堅(jiān)戰(zhàn)的內(nèi)在需要。作為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定性之一，蘊(yùn)含了巨大風(fēng)險(xiǎn)。而且由于石油和美元之間的密切聯(lián)系，石油價(jià)格對(duì)匯率也容易產(chǎn)生較強(qiáng)的影響，從而蘊(yùn)含了匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及由于匯率風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)我國(guó)沒(méi)有原油期貨時(shí)，石油價(jià)格更多受到國(guó)際油價(jià)影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)際油價(jià)的風(fēng)云變幻幾乎難以把握，更無(wú)法左右，大多數(shù)時(shí)候只能被動(dòng)接受油價(jià)波動(dòng)，承受由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也就很難豁免油價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在原油期貨上市后，國(guó)內(nèi)對(duì)油價(jià)變動(dòng)的把握從遠(yuǎn)在天邊變成了近在眼前，能夠更加迅速和更加有把握地掌握石油價(jià)格的變動(dòng)，相當(dāng)于在國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)企業(yè)、經(jīng)濟(jì)之間筑起了一道防波堤，能夠有效熨平國(guó)際油價(jià)變動(dòng)傳遞到國(guó)內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于我們打好“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”的攻堅(jiān)戰(zhàn)。

期貨公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)積累了多年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下，期現(xiàn)結(jié)合等風(fēng)險(xiǎn)管理工具也逐漸發(fā)展成熟，目前中國(guó)國(guó)際期貨正在積極征求相關(guān)實(shí)體行業(yè)的需求，開(kāi)發(fā)適合原油企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，除了現(xiàn)有的基差交易、套期保值、場(chǎng)外期權(quán)、期現(xiàn)結(jié)合等已經(jīng)發(fā)展成熟的業(yè)務(wù)形式，還會(huì)與實(shí)體企業(yè)一起積極探索開(kāi)發(fā)適合原油企業(yè)和原油期貨市場(chǎng)特殊需求的新業(yè)務(wù)。

走向開(kāi)放：積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)

原油期貨經(jīng)歷了17年的求索和籌備，終于圓了上市夢(mèng)，同時(shí)，原油是我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)國(guó)際化的品種，中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化之夢(mèng)也就此起航。

2018年是全面貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年，原油期貨上市是中國(guó)資本市場(chǎng)各方深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想和黨的十九大精神的務(wù)實(shí)舉措，是落實(shí)《政府工作報(bào)告》的具體行動(dòng)，也標(biāo)志著上海國(guó)際金融中心建設(shè)邁出新的重要步伐。原油期貨成了中國(guó)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，被市場(chǎng)看作是近年來(lái)繼滬港通、深港通、債券通、A股納入MSCI等之后的又一個(gè)中國(guó)金融市場(chǎng)的里程碑。

中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)足發(fā)展離不開(kāi)和全球資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際化的重要前提和必然的方向。證券市場(chǎng)是最早嘗試做國(guó)際化開(kāi)放的，而期貨市場(chǎng)作為金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要紐帶也需要通過(guò)打開(kāi)市場(chǎng)大門，讓國(guó)際投資者參與進(jìn)來(lái)，才能使得我們的期貨市場(chǎng)更好地發(fā)揮其國(guó)際化的金融服務(wù)職能。正如證監(jiān)會(huì)副主席方星海所說(shuō)，原油期貨是一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)也是一個(gè)開(kāi)放的舉措。原油期貨上市之后，運(yùn)行平穩(wěn)，且合理反映了與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系，這將為未來(lái)期貨市場(chǎng)以及金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和推出新品種積累更多的成功經(jīng)驗(yàn)，也為加快新品種上市、加快金融業(yè)開(kāi)放奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

期貨市場(chǎng)進(jìn)一步改革開(kāi)放，原油期貨打響了第一槍。原油期貨在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上打破常規(guī)，引入境外投資者，并在稅收管理、外匯管理、保稅交割等方面采取新的政策，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)這些政策將逐步拓展到鐵礦石、有色金屬等其他成熟的商品期貨品種上，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)全面開(kāi)放。

原油期貨國(guó)際化也有利于促進(jìn)“一帶一路”原油產(chǎn)能合作。“一帶一路”連接著東亞和歐洲兩大能源消費(fèi)區(qū)，中間是中亞和西亞北非等能源富集區(qū)，密切聯(lián)系了能源消費(fèi)國(guó)與生產(chǎn)國(guó)。“一帶一路”倡議提出以來(lái)，中國(guó)從“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)口的石油數(shù)量不斷創(chuàng)歷史新高，占到我國(guó)石油進(jìn)口的65%左右，成為中國(guó)石油進(jìn)口的最主要來(lái)源。“一帶一路”建設(shè)密切聯(lián)系了能源消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，這將有效推動(dòng)國(guó)際能源深度合作，促進(jìn)沿線國(guó)家石油資源的開(kāi)發(fā)利用，優(yōu)化資源配置。原油期貨上市也有助于發(fā)展包括中東在內(nèi)的歐亞地區(qū)的互聯(lián)互通、以及“一帶一路”國(guó)際產(chǎn)能合作。

作為一家期貨公司，我們見(jiàn)證了中國(guó)用實(shí)際行動(dòng)踐行金融領(lǐng)域擴(kuò)大開(kāi)放的承諾，也深知期貨行業(yè)面臨著國(guó)際化的重大機(jī)遇。我們期待后續(xù)有更多品種走向國(guó)際化，我們相信中國(guó)的金融領(lǐng)域必將形成一個(gè)更開(kāi)放、更市場(chǎng)化、更具有吸引力的國(guó)際化市場(chǎng)。在此過(guò)程中，中國(guó)國(guó)際期貨會(huì)牢記使命，積極提升各項(xiàng)業(yè)務(wù)水平，緊跟期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程，與行業(yè)內(nèi)公司一起努力，讓我們的期貨市場(chǎng)不僅能更好地服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)和投資者，同時(shí)能更好的服務(wù)于國(guó)際投資者、服務(wù)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系乃至全球經(jīng)濟(jì)體系。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。