今年國際原油價格仍有上漲空間

4月21日下午，在南華期貨和交通銀行聯(lián)合承辦、中信建投期貨協(xié)辦的2018第12屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇大宗商品分論壇上，中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院煉化市場與戰(zhàn)略研究中心主任、石油市場所副所長陳蕊表示，隨著國際原油供應(yīng)的逐步縮緊，2018年價格仍有上漲空間。

在陳蕊看來，受全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇提振，2018年原油需求持續(xù)向好。不過，鑒于2016、2017年原油價格較低，由價格拉動的需求可能有所下滑，2018年原油需求增量預(yù)計低于2017年。

而供應(yīng)方面，OPEC沒有必要改變政策，減產(chǎn)政策對目前的市場狀況來說是最優(yōu)的選擇。實際上，正是OPEC團(tuán)結(jié)地執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，原油價格才會從過去的45美元/桶上漲到70美元/桶。最新數(shù)據(jù)顯示，2月，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率進(jìn)一步升至147%，很多國家甚至愿意超減。

“雖然現(xiàn)在減產(chǎn)，市場供應(yīng)比較緊張，但如果需要原油，可以馬上增產(chǎn)，這就是沙特的底氣。任何國家出現(xiàn)問題，其都可以通過增加產(chǎn)量增加出口來補(bǔ)充供應(yīng)的不足。”陳蕊表示。

然而，這其中也存在一定的不確定性。比如因價格下跌導(dǎo)致投資不足而減產(chǎn)的委內(nèi)瑞拉以及關(guān)系十分緊張的伊朗和伊拉克，其產(chǎn)量變化都需要持續(xù)關(guān)注。

至于頁巖油產(chǎn)出大國——美國，陳蕊認(rèn)為，2018年美國原油產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。但是，市場需要密切關(guān)注頁巖油公司的投資計劃和生產(chǎn)井?dāng)?shù)量。近期，美國原油產(chǎn)量不斷攀升，總有一天，將達(dá)到高峰，然后開始下降，遵循盛極必衰的法則。“實際上，美國原油產(chǎn)量高峰也是中長期預(yù)測的一個重要參考因素，節(jié)點很可能在2020—2025年。”

而短期內(nèi)，受運營能力限制，美國原油生產(chǎn)遭遇瓶頸。企業(yè)產(chǎn)量超出其運營能力，原油無法運出變現(xiàn)。同時，在增加運輸成本后，企業(yè)就沒有多少盈利空間了，生產(chǎn)動力因而減弱。國泰君安證券大宗商品主管李良琨預(yù)計，在三季度之前，受供應(yīng)需求雙縮減的影響，國際原油價格較會比較樂觀。

至于未來，在陳蕊看來，原油價格已經(jīng)出現(xiàn)地緣政治溢價，地緣政治將成為后市的參考因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。