商品期貨早盤分化 化工品漲跌互現(xiàn)瀝青飆漲逾4%

5月17日，商品期貨早盤走勢分化，能化板塊和農產品漲跌互現(xiàn)， 瀝青盤中觸漲停領漲商品期貨，大漲逾4%，棉紗漲逾3%，雞蛋、橡膠、棉花、蘋果等均漲逾2%，晚稻跌逾2%，玻璃、PVC跌逾1%，菜籽、豆粕跌逾1%；黑色系陰跌，焦煤大跌逾2%，螺紋鋼、焦炭跌逾1%；有色金屬震蕩偏弱，滬錫、滬鋁下行，滬鉛、滬銅飄紅。

截止午盤收盤，瀝青漲4.52%，棉紗漲3.42%，雞蛋漲2.43%，橡膠漲2.31%，棉花漲2.19%，蘋果漲2.06%，原油漲1.61%；跌幅方面，晚稻跌2.83%，焦煤跌2.07%，玻璃跌1.46%，螺紋鋼跌1.25%，焦炭跌1.21%，菜籽跌1.15%。

原油走強推升瀝青成本

在供應趨緊背景下，原油對瀝青的成本支撐將持續(xù)。而隨著需求逐步回升，瀝青上漲動能充足。

原油是瀝青的直接上游，其對瀝青價格影響較大。去年下半年以來，在OPEC限產、美國受颶風天氣影響產量下降以及美元走弱的共同作用下，原油供應由過剩向緊缺轉換，原油價格也因此大幅上漲。受此影響，瀝青生產成本不斷上升，瀝青價格在成本支撐下呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢。

原油方面，根據OPEC4月月報的估算，二季度全球原油需求量為9780萬桶/日，供給量為9760萬桶/日（非OPEC供應5910萬桶，OPEC供應3200萬桶，OPEC非常規(guī)油氣供應650萬桶/日），供給缺口20萬桶/日。而隨著需求旺季的到來，三季度全球原油供應缺口將會進一步擴大，達到80萬桶/日。

全球原油生產的增量主要來自于美國，而隨著油價不斷上行，美國的活躍鉆井數(shù)也在上升，但是受制于港口設施的限制，美國增加的產量難以對外釋放，這使得原油供給出現(xiàn)了結構性的不足，因此美國之外地區(qū)的原油供應短缺問題將會更加明顯。特別是近期中東地區(qū)局勢不穩(wěn)，敘利亞問題和伊朗問題在短期內難以得到解決，由此引發(fā)的對中東地區(qū)供應的擔憂將會對市場產生持續(xù)影響。在此情況下，油價重心將不斷上移，對瀝青的支撐也會持續(xù)下去。

天氣因素是蘋果本次炒作主因

業(yè)內人士強調，天氣因素是本次炒作的主要原因，在蘋果關鍵的開花期，遭受了倒春寒和持續(xù)降雨。地域上看，倒春寒和持續(xù)降雨正好發(fā)生在蘋果的主產區(qū)-陜西、山西、甘肅，這三個地區(qū)的紅富士蘋果產量占全國產量的三分之一。技術面看，蘋果期貨上市后一路下跌，4月份的上漲突破了關鍵的阻力和上市開盤價，技術走勢上趨強。

方正中期期貨指出，近期蘋果期貨近遠月合約在利好支撐下大幅上漲。05、07合約理論上交割的去年產的蘋果，目前處于蘋果的銷售尾期，疊加交易所對細節(jié)把控嚴格以及去年優(yōu)果率偏低，共同對近月形成利好。而10、11、12、01合約交割今年產的蘋果，目前蘋果處于開花期，清明節(jié)期間全國大范圍降溫引發(fā)市場對于蘋果花凍的擔憂，資金大幅推漲遠月合約。

市場人士表示，結合歷史上幾次大的農產品的天氣炒作行情，本次蘋果的強勁上漲很可能會持續(xù)到8、9月份，而整個行情很也可能將持續(xù)到2019年農歷春節(jié)甚至2019年夏季。

鄭棉期價持續(xù)上漲

光大證券指出，2018年以來鄭棉期貨價格持續(xù)上漲，5月鄭棉價格進一步走強，5月16日鄭棉1901品種收盤價17050元，當日上漲4.03%、較年初低點（14445元）上漲13.57%，且持倉和成交量顯著放大，期貨市場對棉花漲價預期逐漸升溫。

此外，光大證券指出，2017年以來國內服裝零售持續(xù)回暖，2018年1~4月國內服裝鞋帽針織品零售額同增9.7%，增速同比提升2.6個百分點，帶動上游棉紗等紡織品需求增長。2018年一季度中國棉紗出口4.45億美元，同增20.30%，增速同比顯著提升，內外棉價差持續(xù)處于低位，國內棉紗競爭力有所提升。

光大證券預計，2018年服裝消費回暖，拉動棉花需求，而國內棉花種植面積和產量可能同比下降，2018年4月中國棉花協(xié)會調查結果預計2018年全國植棉面積為4217.5萬畝，同降4.43%。據《期貨日報》組織的新疆調研顯示，2018年新疆遭遇多次極端天氣，影響新棉生長，減產概率較高。棉花供需缺口持續(xù)存在，預計國儲棉庫存將進一步消化降至較低水平，制約內棉價格上漲的庫存壓力減小。國儲棉價格通常低于新棉，8月底輪出將結束、新棉逐步上市，此外，部分國儲棉尤其是地產棉質量相對較差、難以滿足下游生產需求，且國儲棉需要保持一定的安全儲備量，補庫存預期逐漸加強，棉紡企業(yè)對國儲棉需求有望提升，我們判斷年內棉價上行概率加大。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。