年內(nèi)檢修高峰已過(guò) PTA震蕩為主

五月下旬，PTA于高位回調(diào)，目前有企穩(wěn)反彈之勢(shì)。分析人士認(rèn)為，PTA年內(nèi)檢修高峰已過(guò)，隨著福海創(chuàng)、逸盛等重啟，供應(yīng)將顯著增加，6月暫估供求平衡，社會(huì)庫(kù)存不變。聚酯及終端均以剛需備貨為主，各環(huán)節(jié)大幅降價(jià)可能性偏低，或以震蕩為主。

6月供需趨于平衡

5月30日以來(lái)，PTA1809合約震蕩反彈，至今反彈幅度為0.88%。截至6月4日收盤，該合約收?qǐng)?bào)5744元/噸，減倉(cāng)2656手至100.51萬(wàn)手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，華聞期貨數(shù)據(jù)顯示，6月4日工廠一日游貨源供應(yīng)商報(bào)價(jià)在850-855美元/噸。華東主流現(xiàn)貨報(bào)盤參考PTA期貨1809合約升水40-50元/噸；遞盤參考PTA期貨1809合約升水30元/噸附近。

“6月份，PTA方面，年檢高峰已過(guò)，6月僅漢邦290萬(wàn)噸裝置有確定年檢動(dòng)作，隨逸盛(大連)、蓬威石化等年檢完畢后，預(yù)計(jì)PTA負(fù)荷降顯著提升，預(yù)計(jì)月均負(fù)荷會(huì)上移至85%左右，6月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在340萬(wàn)噸?！迸d證期貨研發(fā)中心分析師劉倡表示。

聚酯方面，據(jù)興證期貨數(shù)據(jù)，終端需求符合旺季水平，長(zhǎng)絲、短纖、瓶片負(fù)荷維持高位，5月月均負(fù)荷在97%附近，環(huán)比上升2%，聚酯產(chǎn)量約在407萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)PTA需求在350萬(wàn)噸左右，結(jié)合PTA進(jìn)出口及其他領(lǐng)域消耗計(jì)算，5月份PTA社會(huì)庫(kù)存去化約20萬(wàn)噸左右，期末庫(kù)存在110萬(wàn)噸附近。

劉倡指出，聚酯方面，盡管終端庫(kù)存仍不高，但新訂單偏弱下，目前終端局部開始降負(fù)，近兩周聚酯產(chǎn)銷均維持一般偏弱水平，聚酯庫(kù)存逐步積累，若終端需求沒有更多增量，加之新裝置投產(chǎn)增多長(zhǎng)絲及短纖供應(yīng)，預(yù)計(jì)在聚酯庫(kù)存積累之后，會(huì)逐步進(jìn)入季節(jié)性降負(fù)階段，暫估6月月均負(fù)荷在95%左右。

“據(jù)此估計(jì)，6月聚酯產(chǎn)量約在390萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)PTA需求在337萬(wàn)噸左右，結(jié)合PTA進(jìn)出口及其他領(lǐng)域消耗計(jì)算，6月PTA供需平衡，社會(huì)庫(kù)存維持穩(wěn)定，期末庫(kù)存約在110萬(wàn)噸附近?！眲⒊硎?。

短期震蕩為主

“PTA窄幅整理，成本支撐一般，但周末部分POY工廠報(bào)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)成交重心略偏強(qiáng)，工廠多持穩(wěn)報(bào)價(jià)，下游維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)重心波動(dòng)不大。短期內(nèi)，市場(chǎng)成交氣氛清淡，市場(chǎng)重心或偏整理運(yùn)行?！比A聞期貨研發(fā)部分析師楊廣喜表示。

“PTA加工差從低點(diǎn)稍有反彈，6月供求平衡下，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)為主。聚酯利潤(rùn)上漲動(dòng)力有限，主要因終端備貨量有限，盡管目前終端成品庫(kù)不高，但新訂單仍顯不足。”劉倡表示，目前終端紡織多反映遠(yuǎn)期訂單偏弱，盡管終端坯布庫(kù)存偏低在24天，但對(duì)原料采購(gòu)均保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，局部已有降負(fù)動(dòng)作。聚酯產(chǎn)銷難有放量，加之6月聚酯有新產(chǎn)能投放，后期或面臨累庫(kù)壓力。PTA年內(nèi)檢修高峰已過(guò)，隨著福海創(chuàng)、逸盛等重啟，供應(yīng)將顯著增加，6月暫估供求平衡，社會(huì)庫(kù)存不變。

操作建議上，劉倡認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行暫無(wú)亮點(diǎn)，目前全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大，聚酯及終端均以剛需備貨為主，各環(huán)節(jié)大幅降價(jià)可能性偏低，或以弱勢(shì)震蕩為主。6月22日OPEC將討論減產(chǎn)協(xié)議，6月油價(jià)有大幅波動(dòng)可能，PTA單邊面臨隨成本回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。