雞蛋可布局中長(zhǎng)線多單

提要

對(duì)于1809合約的操作，建議采取短空長(zhǎng)多的策略，1809合約在4150元/500千克以上，可以逢高短空，及時(shí)止盈；在4050元/500千克以下，可布局中長(zhǎng)線多單。

圖為 雞蛋1809合約日線

雞蛋作為一種生鮮品種，無(wú)法長(zhǎng)期保存，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)較強(qiáng)的供給慣性和下游消費(fèi)較大的波動(dòng)性使得蛋價(jià)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，而每年中秋節(jié)前，雞蛋價(jià)格表現(xiàn)最搶眼。進(jìn)入6月，市場(chǎng)資金已經(jīng)開始布局中秋行情。

關(guān)注現(xiàn)貨啟動(dòng)時(shí)間

從歷年雞蛋現(xiàn)貨行情來(lái)看，中秋節(jié)前剛需較強(qiáng)，主要銷售區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格基本在4.5元/斤以上。從時(shí)間上看，7月左右開始上漲，在中秋節(jié)前達(dá)到高位，并持續(xù)3—4周。臨近中秋，市場(chǎng)備貨完成，蛋價(jià)則出現(xiàn)較大幅度的回落，一般在國(guó)慶之后出現(xiàn)低點(diǎn)。

現(xiàn)貨的中秋行情相對(duì)確定，但期貨行情卻具有較大的不確定性。只有當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格及其背后的供需情況超出預(yù)期時(shí)，期貨價(jià)格才會(huì)跟隨現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，影響期貨價(jià)格的重要因素之一就是中秋現(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)的時(shí)間?，F(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)的時(shí)間越早，期貨盤面提前反映的可能性就越大。而現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲價(jià)實(shí)質(zhì)上反映的是中秋節(jié)備貨的需求。本年度中秋節(jié)時(shí)間為9月24日，中秋價(jià)格啟動(dòng)時(shí)間應(yīng)在正常范圍內(nèi)。

如何選擇合約

歷來(lái)市場(chǎng)比較關(guān)注主力合約的表現(xiàn)，但是雞蛋作為一種生鮮品種，儲(chǔ)存期較短，不同時(shí)間的合約均有其自身特點(diǎn)。隨著雞蛋期貨的成熟，尤其是在持倉(cāng)限額擴(kuò)大的情況下，非主力合約也有較好的機(jī)會(huì)。

從歷史現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在過去的14年里，只有2007年的現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月下旬，2008、2010、2014、2015年的現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在8月下旬，其余9年的價(jià)格高點(diǎn)均出現(xiàn)在9月上旬。今年如果不出意外，現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間也應(yīng)在8月下旬至9月上旬之間。

在1808合約和1809合約的交易時(shí)間上，1808合約的最后交易日為8月28日，最后交割日為8月31日，這一時(shí)間較為接近歷年的價(jià)格高點(diǎn)；1809合約的最后交易日為9月25日，最后交割日為9月28日，最后交易日和交割日都在中秋節(jié)后，彼時(shí)的蛋價(jià)也將大幅度回落。從交割月的價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，8月處在雞蛋價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的態(tài)勢(shì)中，而9月則處于見頂下跌的趨勢(shì)中。由此分析，1808合約的最終價(jià)格并不一定比1809合約低。

然而，在當(dāng)前的期貨盤面上，1809合約仍然一枝獨(dú)秀，成為唯一一個(gè)站上4000元/500千克的合約。9月合約與8月合約價(jià)差甚至一度被拉大至160元/500千克以上。隨著1807合約資金轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)將逐漸關(guān)注1808合約，提前布局1808合約可能比1809合約更有機(jī)會(huì)。

把握節(jié)奏最重要

2017年深跌之后的大幅上漲使得市場(chǎng)對(duì)于雞蛋中秋行情充滿期待。然而，當(dāng)前1809合約已經(jīng)站穩(wěn)4000元/500千克的支撐，并在向上通道中持續(xù)振蕩，在此情境下，把握節(jié)奏最重要。一方面，6月蛋價(jià)面臨現(xiàn)貨下跌的壓力，期貨盤面啟動(dòng)意愿不強(qiáng)，甚至有短期回落的可能；另一方面，對(duì)于中秋蛋價(jià)上漲的期待，使得1809合約保持一定強(qiáng)勢(shì)。因此，對(duì)于1809合約的操作，建議采取短空長(zhǎng)多的策略，1809合約在4150元/500千克以上，可以逢高短空，及時(shí)止盈；在4050元/500千克以下，可布局中長(zhǎng)線多單。     

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。