供需格局向好 黑色系股期齊燃

在震蕩盤(pán)整多日之后，昨日黑色系板塊“王者歸來(lái)”，焦炭、動(dòng)力煤期貨主力合約漲幅均超3%；A股方面，煤炭板塊亦集體沖高。分析人士表示，環(huán)保壓力加大、高爐逐步復(fù)產(chǎn)，焦炭供應(yīng)偏緊對(duì)價(jià)格形成支撐，在鋼廠(chǎng)積極補(bǔ)庫(kù)情況下，部分焦企仍有提漲意愿，支撐期價(jià)走升。不過(guò)，考慮到快速上漲后風(fēng)險(xiǎn)加大，短期或以震蕩持穩(wěn)運(yùn)行為主。

煤炭期價(jià)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

周二，黑色系期貨低開(kāi)震蕩，午后奮力拉升，截至收盤(pán)，焦炭主力收?qǐng)?bào)2141.5元/噸，漲81.5元或3.96%；動(dòng)力煤主力收?qǐng)?bào)649.2元/噸，漲20.8元或3.31%；焦煤主力收?qǐng)?bào)1277.5元/噸，漲36.5元或2.94%；螺紋鋼主力收?qǐng)?bào)3856元/噸，漲70元或1.85%；熱卷收?qǐng)?bào)3976元/噸，漲52元或1.33%；鐵礦石主力收?qǐng)?bào)473.5元/噸，漲4.5元或0.96%。

A股方面，昨日黑色板塊亦表現(xiàn)不凡。數(shù)據(jù)顯示，周二申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，采掘指數(shù)、鋼鐵指數(shù)分別收漲1.6%、0.49%。

就領(lǐng)漲的煤炭期貨而言，中信期貨分析師表示，焦炭環(huán)保壓力加大、高爐逐步復(fù)產(chǎn)，焦炭供應(yīng)偏緊對(duì)價(jià)格形成支撐，在鋼廠(chǎng)積極補(bǔ)庫(kù)情況下，部分焦企仍有提漲意愿。此外，近期焦化企業(yè)利潤(rùn)較高，開(kāi)工積極，獨(dú)立焦化企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存，高爐開(kāi)工率回升也使得焦煤面臨基本面支撐，部分優(yōu)質(zhì)主焦煤資源緊張，漲價(jià)阻力較小，下游焦價(jià)新一輪提漲后，焦煤價(jià)格有了更強(qiáng)支撐力，短期仍有上行空間。

“環(huán)保督查的逐步展開(kāi)也增加了市場(chǎng)對(duì)于鋼焦供給持續(xù)偏緊的預(yù)期。目前，周邊主要鋼廠(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)煤焦產(chǎn)生強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求。”有分析人士表示。

短期有望震蕩持穩(wěn)

現(xiàn)貨方面，據(jù)中信期貨分析師介紹，受4月以來(lái)的環(huán)保限產(chǎn)影響，焦企開(kāi)工以穩(wěn)為主，供應(yīng)端偏緊對(duì)價(jià)格形成支撐。而隨著高爐產(chǎn)能利用率逐步上升，焦炭需求旺盛，鋼廠(chǎng)、獨(dú)立焦化廠(chǎng)及主要港口焦炭庫(kù)存持續(xù)回落。同時(shí)，北方鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)難度有所提升，部分鋼廠(chǎng)庫(kù)存仍未能達(dá)到理想水平，因而基本接受了本輪提漲，南方部分鋼廠(chǎng)由于補(bǔ)庫(kù)到位存在一定抵觸情緒。

焦煤方面，焦價(jià)連續(xù)提漲后焦炭現(xiàn)貨利潤(rùn)（模擬）已高達(dá)520元/噸，華北、西北地區(qū)的焦?fàn)t開(kāi)工率積極，焦企采購(gòu)意愿較高，但焦企提價(jià)尚未傳導(dǎo)到焦煤，多數(shù)主焦價(jià)格持穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周焦煤現(xiàn)貨尤其是供應(yīng)偏緊的優(yōu)質(zhì)低硫焦煤價(jià)格會(huì)跟隨本輪焦炭提漲走強(qiáng)。

對(duì)于后市，華泰期貨研究院黑色及建材組分析師認(rèn)為，山西地區(qū)環(huán)保督查對(duì)焦化企業(yè)開(kāi)工率有一定影響，但在利潤(rùn)刺激下，焦炭產(chǎn)量維持偏高水平。徐州地區(qū)鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)或延后至6月底，短期螺紋鋼仍將維持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，鋼廠(chǎng)先行復(fù)產(chǎn)對(duì)原料形成利好，待上合峰會(huì)結(jié)束，鋼廠(chǎng)也會(huì)有一輪復(fù)產(chǎn)，同樣利多原料。因此，后期下游鋼廠(chǎng)采購(gòu)需求或繼續(xù)上升，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲機(jī)會(huì)。近期蒙古煤通關(guān)數(shù)量低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)中低硫煉焦煤價(jià)格小幅上漲，國(guó)外焦煤價(jià)格也連續(xù)上漲，因此，焦煤期貨短期上漲趨勢(shì)有望延續(xù)。操作上，以高位震蕩思路對(duì)待。

中信期貨分析師則表示，焦價(jià)快速上漲后風(fēng)險(xiǎn)加大，焦炭繼續(xù)上漲壓力較大，預(yù)計(jì)短期將以持穩(wěn)運(yùn)行為主，焦煤將跟隨焦炭呈震蕩走勢(shì)，但需謹(jǐn)防下游焦價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。