黃金交易提醒：非美貨幣暴跌時(shí)金價(jià)逆勢(shì)上漲 貿(mào)易是關(guān)鍵助力

周五(6月15日)，金價(jià)開(kāi)盤(pán)后小幅震蕩上行，現(xiàn)仍交投于1303美元附近。在上一交易日中，黃金重新站回千三關(guān)口，日內(nèi)累計(jì)漲幅一度達(dá)近10美元，但因歐銀利率決議鴿聲大作，歐元兌美元累計(jì)重挫近300點(diǎn)，美指重回95附近階段高點(diǎn)位置，這使得黃金承壓，抹去大部分日內(nèi)漲幅。

展望日內(nèi)，投資者需關(guān)注日銀利率決議，料將維持-0.1%的現(xiàn)金利率和80萬(wàn)億日元購(gòu)債規(guī)模不變，后北京時(shí)間14:30行長(zhǎng)黑田東彥的講話同樣令人期待。因日元和黃金的避險(xiǎn)屬性，兩者一般呈現(xiàn)正相關(guān)性。另外，歐元區(qū)5月未季調(diào)CPI年率終值也將公布，預(yù)期在油價(jià)和貨幣貶值的推動(dòng)下大幅提升，或能使得歐元扳回一城，美指承壓或助推黃金上漲。

德拉基鴿聲大作引美指飆漲，黃金承壓抹去日內(nèi)大多漲幅

歐銀在6月的利率決議中維持各項(xiàng)利率數(shù)值不變，具體主要融資利率為0%、邊際借貸利率0.25%、存款機(jī)制利率為負(fù)值0.4%。

對(duì)于備受關(guān)注的關(guān)于何時(shí)QE的決定，歐銀表示將從今年12月底起結(jié)束購(gòu)債，并在今年最后3個(gè)月才開(kāi)始減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模從300億歐元下調(diào)至150億歐元。

另外，如果接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，不排除重新調(diào)整政策的可能。此前市場(chǎng)最樂(lè)觀的預(yù)期是在9月前退出QE，并在明年年中加息，現(xiàn)在看來(lái)是被徹底打臉。

隨后行長(zhǎng)德拉基講話中亦顯露出更為鴿派的信號(hào)，他認(rèn)為利率將維持在目前水平至少至2019年的夏季，對(duì)于具體時(shí)間點(diǎn)在言語(yǔ)上他做了淡化處理。

這是為了給自己留個(gè)臺(tái)階，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、與美國(guó)貿(mào)易摩擦愈演愈烈、意大利高赤字問(wèn)題猶存這三大問(wèn)題尚待解決的背景下，德拉基在貨幣政策上的措詞尤為謹(jǐn)慎。

一方面，他不得不重申對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的信心堅(jiān)持稱經(jīng)濟(jì)疲軟只是因惡劣天氣和節(jié)假日的暫時(shí)性因素，但另一方面他也不能忽略經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)，下調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)至2.1%而不是之前的2.4%。

市場(chǎng)已經(jīng)厭倦行長(zhǎng)對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持信心這一套說(shuō)辭，但在實(shí)際行動(dòng)上無(wú)論是購(gòu)債、加息、抑或是經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)結(jié)果都不盡如人意，這引發(fā)了歐元兌美元的全面潰敗，暴跌逾200點(diǎn)。相對(duì)的，由于歐元在美指占比較大，美指出現(xiàn)“被動(dòng)式”暴漲，而這又間接施壓黃金，因黃金和美元呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。

美聯(lián)儲(chǔ)和歐銀的博弈效果作用于黃金

盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也認(rèn)為通脹呈現(xiàn)溫和回升并釋放漸進(jìn)式加息的信號(hào)。但實(shí)際無(wú)論是加息點(diǎn)陣圖，還是美聯(lián)儲(chǔ)三巨頭對(duì)年內(nèi)四次加息的開(kāi)放態(tài)度，加之超鷹派官員喬治在下次決議中獲得投票權(quán)，種種跡象都表明加緊收縮貨幣政策的傾向在升溫。

另外，昨日素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的核心零售銷售數(shù)據(jù)也創(chuàng)下去年11月以來(lái)最高紀(jì)錄。

結(jié)合之前的數(shù)據(jù)表明美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)在稅改紅利和刺激財(cái)政政策扶持下穩(wěn)定增長(zhǎng)。歐銀的鴿派發(fā)言對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員的加盟、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)對(duì)比美國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在歐元和美元的PK過(guò)程中，顯而易見(jiàn)美元近期仍占據(jù)上風(fēng)，這將在中期限制金價(jià)的漲幅。

在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議時(shí)，美指的跳水也曾引發(fā)黃金6美元的飆漲，負(fù)相關(guān)性依舊很強(qiáng)。所以從匯市的角度看，歐元兌美元仍是衡量黃金能否上漲的依據(jù)。

投資者需在歐洲時(shí)段關(guān)注歐元區(qū)5月未季調(diào)CPI年率終值，料在油價(jià)上漲外部因素和本幣貶值的雙重因素支持下，數(shù)據(jù)或從1.2%升至1.9%。結(jié)合歐元兌美元周四的暴跌后或迎來(lái)修復(fù)性行情，屆時(shí)黃金將間接受益。

日銀利率決議再度轟炸，金價(jià)將作何表現(xiàn)？

日元和黃金同屬避險(xiǎn)資產(chǎn)其走勢(shì)往往具有正相關(guān)性。北京時(shí)間周五上午11時(shí)前后，還將迎來(lái)日本央行利率決議及政策聲明。

鑒于離2%通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)漸行漸遠(yuǎn)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也出現(xiàn)萎縮，料超寬松貨幣政策以及對(duì)收益率曲線控制仍是主要政策框架。但值得留意的是，這樣的政策路徑還能維持多久，近一半經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為撐不過(guò)兩年。

周四上午日本央行再次削減3至5年期國(guó)債300億日元的購(gòu)買(mǎi)，規(guī)模從3300億日元降至3000億日元，之前日本股市也罕見(jiàn)出現(xiàn)大跌并未見(jiàn)日銀基于出手干預(yù)。

隨著日本銀行持續(xù)的放水，購(gòu)買(mǎi)債券和股票的成本日益增加，日銀不斷做出“隱形減碼”的動(dòng)作，這可能使日元走強(qiáng)帶動(dòng)金價(jià)上漲。

但如果在本次聲明中降低對(duì)通脹的預(yù)期，并承認(rèn)在2020財(cái)年前不會(huì)實(shí)現(xiàn)。黃金將面臨雙重壓力，一方面通脹下行不利于金價(jià)上漲、而通脹不達(dá)標(biāo)意味著日銀退出超寬松政策遙遙無(wú)期，日元承壓或帶動(dòng)金價(jià)走弱。

中美貿(mào)易局勢(shì)尚不明朗，或能助推金價(jià)上漲

據(jù)消息稱特朗普將在周五公布對(duì)中國(guó)修正后的關(guān)稅清單，清單中包含800中產(chǎn)品原來(lái)大概有1300種，這與此前他宣稱的相合。

美朝關(guān)系修好，這使得黃金在本周初走勢(shì)疲軟。而在全球貿(mào)易局勢(shì)不確定的環(huán)境下，金價(jià)下行空間受到了很大的限制。

但愛(ài)搞事的特朗普卻不愿就此罷手，盡管財(cái)長(zhǎng)努欽在周四的會(huì)議反對(duì)施加關(guān)稅，但據(jù)知情人士透露特朗普還是會(huì)選擇批準(zhǔn)對(duì)500億美元中國(guó)商品征收關(guān)稅。另外下周一（6月18日），特朗普還會(huì)就中興通訊一事會(huì)見(jiàn)國(guó)會(huì)議員。

在今天中國(guó)外交部長(zhǎng)王毅也將在北京同美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧展開(kāi)會(huì)談。雖然中國(guó)已經(jīng)考慮愿意多進(jìn)口美國(guó)700億的商品以緩解兩國(guó)巨大逆差，但美國(guó)仍舊表態(tài)需要更互惠且公正的貿(mào)易政策需求。

如果雙方最終能達(dá)成默契，形成雙贏局面那自然是最好不過(guò)，而作為全球最大兩經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易問(wèn)題的緩和也會(huì)使得避險(xiǎn)情緒降溫。但中國(guó)也警告稱如果美國(guó)選擇加劇貿(mào)易問(wèn)題，也做好了對(duì)抗的準(zhǔn)備。倘若雙方談判陷入僵局，中美貿(mào)易局勢(shì)必將重新成為焦點(diǎn)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)放大，或成為貿(mào)易關(guān)稅摩擦中的最大贏家。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。