黃金交易提醒：金價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新低 美債利率飆升暗指關(guān)鍵線索

周四(6月21日)亞洲時(shí)段，金價(jià)開盤好小幅沖高，現(xiàn)逼近1270美元整數(shù)關(guān)口?；仡櫱耙唤灰兹眨纻找媛始w反彈施壓金價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新低。而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話仍偏鷹，也對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制作用。

展望日內(nèi)，英國央行利率決議影響力最大，預(yù)計(jì)將影響美元走勢并間接左右金價(jià)走勢。同時(shí)，美債收益率能否繼續(xù)強(qiáng)勢反彈，以及貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)進(jìn)展亦值得關(guān)注。

貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)高企金價(jià)卻屢創(chuàng)新低，或與市場在避險(xiǎn)資產(chǎn)中“汰弱留強(qiáng)”有關(guān)

近期以來，有關(guān)貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)升溫，然而作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金卻并未在此期間受益，頗為令市場費(fèi)解。而諸如美元及美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)在此期間均有所表現(xiàn)。

對(duì)此，據(jù)seekingalpha.com認(rèn)為，近期以來，在投資者對(duì)美國和中國之間持續(xù)存在的貿(mào)易爭端感到擔(dān)憂的背景下，市場對(duì)于美元的需求大幅飆升。

究其原因，市場對(duì)黃金不感興趣和對(duì)美元興趣增加的部分原因在于，全球投資者認(rèn)為，美國是目前最安全的投資目的地。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)，尤其是與仍在復(fù)蘇的歐元區(qū)和脆弱的新興市場相比，對(duì)許多人來說，是目前的主要吸引力。

因此，投資者之所以回避黃金，不僅是因?yàn)槠渲衅诒憩F(xiàn)不佳，還因?yàn)樵诿绹?jīng)濟(jì)如此強(qiáng)勁、增長潛力如此巨大的情況下，投資者不相信黃金是理想的資產(chǎn)。實(shí)際上，黃金的最佳表現(xiàn)通常出現(xiàn)在投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景遠(yuǎn)不確定的時(shí)候。

而不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資者產(chǎn)生了一種“孤注一擲”的心態(tài)，即在同類資產(chǎn)中汰弱留強(qiáng)，最終導(dǎo)致資金從黃金市場加速流出，而美元和美國國債則獲得更多的青睞。

美國GDP增速或加快，美債收益率反彈壓力加大不利黃金后市

盡管美元于周三表現(xiàn)相對(duì)平淡，但金價(jià)仍跌破1270美元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新低至1267.6美元。究其原因，美債收益率普遍上漲對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制作用。

此前，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)局勢升級(jí)，令市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生悲觀預(yù)期，諸如股市等高收益率資產(chǎn)承壓下挫，而美債則受到青睞，美債收益率相應(yīng)下跌(收益率和債券價(jià)格走勢相反)。

但隨著市場恐慌情緒有所降溫，已有部分聲音認(rèn)為中美貿(mào)易戰(zhàn)最終將不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。同時(shí)，在市場情緒過渡悲觀時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁和通脹抬頭壓力加大的事實(shí)卻有被低估的嫌疑。在這種情況下，美債收益率有望反彈，而而金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓。

而美國總統(tǒng)特朗普的最新講話，可能讓市場重新開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)層面的影響。據(jù)他表示，季度GDP增速提高了很多，將非常接近實(shí)現(xiàn)4%的GDP增速，預(yù)計(jì)甚至?xí)^4%的增速。

對(duì)此，BMOCapitalMarkets利率策略主管IanLyngen此前曾表示，盡管美國二季度GDP可能接近5%，但市場對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)的恐慌情緒，令美債收益率下挫。而短期內(nèi)，隨著情緒面的修復(fù)，美債收益率料將展開反彈。

鮑威爾德拉基最新講話延續(xù)上周以來各自基調(diào)，美元強(qiáng)勢有望延續(xù)

四大央行行長于周三齊聚一堂，其中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和歐洲央行行長德拉基的講話無疑最受市場關(guān)注?？偨Y(jié)這兩位行長的講話內(nèi)容，基本與上周美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行所傳達(dá)的信號(hào)無異，也從一度程度上意味著美元相的強(qiáng)勢地位在短期內(nèi)將達(dá)到延續(xù)。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)是是將通脹預(yù)期錨定在2%。不認(rèn)為通脹預(yù)期將達(dá)到2%以上。隨著政策正?；缆?lián)儲(chǔ)將提供更少前瞻性指引。繼續(xù)漸進(jìn)加息的理由強(qiáng)大。

而歐洲央行行長德拉基講話內(nèi)容隨步伐偏鷹論調(diào)，諸如導(dǎo)致薪資增速緩慢的因素正逐漸消退；有信心通脹在朝目標(biāo)水平靠攏；潛在通脹很明顯有上行趨勢等。但鑒于德拉基在周二曾暗示，如有必要，歐洲央行可能會(huì)延長債券購買計(jì)劃。他的講話整體而言仍是偏謹(jǐn)慎的，對(duì)歐元難以構(gòu)成提振作用，而美元相對(duì)強(qiáng)勢地位料將得到延續(xù)。在這種情況下，金價(jià)仍將承壓。

對(duì)此，ACLSGlobal首席策略師MarshallGittler表示，雖然，部分市場人士認(rèn)為德拉基可能會(huì)利用自己的講話反擊市場對(duì)他言論的鴿派解讀，但從講話內(nèi)容來看，他仍維持了謹(jǐn)慎立場。目前而言，貨幣政策路徑差異仍將是主導(dǎo)美元和歐元走勢的主要因素。而美聯(lián)儲(chǔ)明顯偏鷹的立場，可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)美元走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。