復(fù)產(chǎn)改變供需平衡 雙焦偏弱震蕩

6月中旬以來(lái)，焦煤焦炭震蕩下跌，且在技術(shù)形態(tài)上形成M頂態(tài)勢(shì)。分析人士指出，由于成材庫(kù)存不減反增、限產(chǎn)地區(qū)焦化復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步增強(qiáng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的影響，雙焦走勢(shì)趨弱。隨著限產(chǎn)地區(qū)焦企逐步復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的供需平衡的改變，焦煤焦炭后續(xù)大概率呈高位偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。

雙焦拐頭向下

6月13日高點(diǎn)以來(lái)，焦煤1809合約累計(jì)下跌9.94%或127元/噸，收?qǐng)?bào)1150.5元/噸，最低下探至1134元/噸，創(chuàng)4月24日以來(lái)新低。焦炭則晚于焦煤兩個(gè)交易日拐頭向下，6月15日以來(lái)累計(jì)下跌8.02%或175.5元/噸，最低下探至1990元/噸，創(chuàng)近一個(gè)月新低。

中糧期貨劉佳良表示，在6月中旬觸及本輪上漲高點(diǎn)后，由于成材庫(kù)存不減反增、限產(chǎn)地區(qū)焦化復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步增強(qiáng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的影響，雙焦開始轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。

焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。東吳期貨分析師朱少楠等表示，部分地區(qū)開啟第二輪降價(jià)，環(huán)保限產(chǎn)仍在進(jìn)行中，河北今年將壓減退出鋼鐵產(chǎn)能1200萬(wàn)噸，焦炭產(chǎn)能500萬(wàn)噸。

近日舉行的河北省推進(jìn)去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)動(dòng)能工作會(huì)議上獲悉，今后三年，河北省將繼續(xù)堅(jiān)定不移推進(jìn)去產(chǎn)能工作，實(shí)施“432511”工程，其中壓減退出鋼鐵產(chǎn)能4000萬(wàn)噸、煤炭3000萬(wàn)噸、焦炭1000萬(wàn)噸。今年分別壓減退出鋼鐵1200萬(wàn)噸、煤炭1217萬(wàn)噸、焦炭500萬(wàn)噸，今年的任務(wù)11月底前全部完成。

“焦企焦炭庫(kù)存仍偏低，但隨著港口庫(kù)存持續(xù)下降，貿(mào)易商出貨意愿加強(qiáng)，不排除焦企累庫(kù)存的可能，目前期焦貼水現(xiàn)貨較合理，操作上建議區(qū)間操作為主。焦煤方面，蒙古通關(guān)車輛有所回落，隨著焦企焦煤庫(kù)存回升，采購(gòu)焦煤意愿有所減弱，低硫主焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓，價(jià)格普遍下跌30-80元/噸，焦煤整體供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)繼續(xù)維持偏弱下行的走勢(shì)。”朱少楠等指出。

未見提漲新動(dòng)力

“從6月底唐山地區(qū)部分鋼廠對(duì)高硫焦炭調(diào)降采購(gòu)開始，焦炭前期強(qiáng)勢(shì)提漲的勢(shì)頭開始轉(zhuǎn)弱，山東、山西部分鋼企亦提出下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格的通知，隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近高位，后期采購(gòu)轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。”劉佳良表示。

中信期貨分析師曾寧指出，獨(dú)立焦化廠庫(kù)存有所回落、鋼廠庫(kù)存小幅回升，但都處于相對(duì)偏低位置，港口庫(kù)存也持續(xù)回落；在“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”基調(diào)下，環(huán)保力度有升級(jí)趨勢(shì)，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率雖有高利潤(rùn)支撐，但上升遭遇瓶頸，短期內(nèi)難有較大提升，焦炭供應(yīng)保持偏緊態(tài)勢(shì)。

需求方面，曾寧表示，高爐開工率有小幅下降，但仍維持較高水平，短期需求較好，供需偏緊格局仍繼續(xù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格。但近期鋼材庫(kù)存回升、成材成交不佳，焦炭高價(jià)位下補(bǔ)庫(kù)順利的鋼企采購(gòu)心態(tài)開始轉(zhuǎn)變，下游需求不振增強(qiáng)了鋼企打壓焦價(jià)的動(dòng)力，山西、河北、山東部分鋼企醞釀提降，焦企庫(kù)存低位下對(duì)提降有一定抵觸情緒。

焦煤方面，曾寧表示，供應(yīng)方面整體偏寬松，但焦企利潤(rùn)保持高位、焦煤前期提漲幅度遠(yuǎn)小于焦炭，短期對(duì)煤價(jià)仍有一定支撐。

“隨著鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)格的調(diào)降，配合限產(chǎn)地區(qū)焦企逐步復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的供需平衡的改變，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格難以再有新的提漲驅(qū)動(dòng)，后續(xù)大概率呈高位震蕩、逐步回落的走勢(shì)。焦煤供需總體平衡，隨焦炭呈小幅回落的走勢(shì)，但跌幅或不及焦炭，焦煤比將呈收斂走勢(shì)。”劉佳良認(rèn)為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。