分析師：特斯拉在華獨資需50億美元 中國資本或參與

特斯拉在華獨資建廠經(jīng)過一波三折后終于塵埃落定。日前，特斯拉與上海臨港管委會、臨港集團共同簽署了純電動車項目投資協(xié)議。按照協(xié)議，特斯拉將在臨港地區(qū)獨資建設(shè)集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級工廠。

然而，該項目的具體財務(wù)細節(jié)并沒有公布，特斯拉也拒絕提供成本估算。上海市經(jīng)信委副主任黃甌則表示，50萬輛特斯拉純電動車項目是上海有史以來最大的外資制造業(yè)項目。

根據(jù)美國投資銀行貝雅（Robert W。 Baird & Co）分析師本·卡羅（Ben Kallo）的預(yù)計，集合整車、電池以及電動機的特斯拉超級工廠可能需要50億美元的投資。

卡羅認為，“這（簽署協(xié)議）是一個很好的起點，但對于投資者而言，目前最大的問題是，他們會投資特斯拉中國工廠嗎？”

此前，高盛在一份研報中分析也指出，特斯拉在中國建廠的投資總額可能高達50億美元。高盛認為，從目前到2020年，特斯拉總共需要融資的總額或許將超過100億美元，除了償還債務(wù)或進行債務(wù)的再融資以外，最大的資本開支在于生產(chǎn)經(jīng)營活動的擴大以及在中國新開設(shè)造車工廠和電池工廠。

眼下特斯拉還在不斷地向已有的電池廠Gigfactory、制造廠Fremont投入資金，同時Model Y跨界車、全新Roadster跑車以及半電動卡車的研發(fā)也需要資金來支持。因此，在華建廠資金將從何處來呢？

“特斯拉獨資建廠將進一步鞏固中國作為電動汽車無可爭議的全球生產(chǎn)中心的地位，” 投資咨詢公司ZoZo Go的邁克爾•鄧恩（Michael Dunne）表示，“建廠的資金可能會來自中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊或者上海市政府。”

央視新聞在一篇報道中也指出，盡管特斯拉在華獨資建廠，但這并不代表來自中國的資本無法參與投資，國內(nèi)看好特斯拉的資本不只騰訊一家，這對于到現(xiàn)在為止仍然沒有盈利、需要融資的特斯拉來說也是一個好消息。

投行貝雅分析師卡羅表示，特斯拉毫無疑問需要融資來在華建廠。同時，他與鄧恩的看法一致，認為肯定會有潛在的合作伙伴進入來投資。

“你會看到，肯定會有投資者進來，具體的消息估計再過幾個月就會浮出水面了。” 鄧恩說。

特斯拉在華建廠對于特斯拉而言肯定是利好消息。根據(jù)市場調(diào)查機構(gòu)LMC Automotive的數(shù)據(jù)，2017年，特斯拉在中國銷售了14，779輛電動汽車，大約占中國電動汽車市場3%的份額。同時，根據(jù)年報顯示，2017年，特斯拉在華銷售額突破20億美元，約占特斯拉總營收的17%。中國也是特斯拉除美國之外的第二大市場。馬斯克曾表示，在中國建廠可以生產(chǎn)“上千萬輛”，同時將售價減少三分之一。

“千里之行始于足下，對于特斯拉而言，簽約只是（在華）建廠邁進了一小步。”美國巴克萊分析師布賴恩·約翰遜（Brian Johnson）說道。

按照特斯拉發(fā)言人的說法是，“在獲得所有必要的批準和許可后，預(yù)計不久會開工建廠。從建廠到工廠正式生產(chǎn)需要2年時間左右，然后再過2-3年年產(chǎn)量最大可以達到50萬輛。”

按照規(guī)劃，特斯拉在中國將生產(chǎn)Model 3轎車和Model Y緊湊型SUV車型。這些車將在中國市場銷售，也可能會在亞洲其他地區(qū)的其他國家進行銷售。

“特斯拉在（中國工廠）做到真正量產(chǎn)之前還有漫長的要走（包括建廠地址的確定、工廠的建造、電池以及供應(yīng)鏈的選擇，還有需要融資）。” 約翰遜說。

根據(jù)特斯拉2018年第一季度的財報，公司收入有所增加，但虧損持續(xù)擴大，創(chuàng)下了7.85億美元的季度虧損紀錄。2018年第一季度，特斯拉的自由現(xiàn)金流為負10億美元。

馬斯克此前稱，特斯拉將在今年第三和第四季度實現(xiàn)盈利。但這是一項艱巨的任務(wù)，因為自2010年首次公開募股以來，特斯拉只有兩個季度實現(xiàn)了盈利。不過，如果該公司真的做夠在第三或者第四季度實現(xiàn)盈利，那么為中國工廠籌集資金應(yīng)該會更容易。

“目前，最重要的是，特斯拉能夠依靠大眾車型Model 3在下半年實現(xiàn)盈利，這樣會使得投資者繼續(xù)投資在其他市場的增長機會。”分析師卡羅說道。

Model 3被特斯拉寄予向消費者普及電動車和實現(xiàn)利潤增長的厚望，但它的生產(chǎn)經(jīng)歷了一波三折，在2017年末特斯拉未能實現(xiàn)周產(chǎn)能5000輛的既定目標甚至第一季度周產(chǎn)能2500輛的目標。盡管特斯拉經(jīng)過“最后沖刺”完成了今年第二季度每周5000輛為Model 3的目標，但這一目標能否保持還有待觀察。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。