做多氛圍回暖 三大期指聯(lián)袂大漲

7月12日，三大期指聯(lián)袂大漲，其中，中證500期指主力合約漲幅最大，達4.04%。業(yè)內(nèi)人士指出，昨日滬指重新站上2800點整數(shù)關(guān)口，令市場做多氛圍回暖。此外，經(jīng)過前期大幅調(diào)整，目前股指的估值水平已經(jīng)有所修復(fù)，短期存在小幅反彈預(yù)期，中期或?qū)挿鹗帯?/p>

期指攜手走高

昨日三大期指攜手走高。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1807報3475.2點，漲103.6點或3.07%；上證50期指主力合約IH1807報2464.4點，漲55.6點或2.31%；中證500期指主力合約IC1807收報5178.4點，漲201.2點或4.04%。

對于期指上漲的原因，南華期貨股指研究員姚永源分析認為，一方面是因市場逐漸消化外部擾動的利空因素；另一方面，中國經(jīng)濟保持強韌性，A股估值處于歷史低位，具有較高投資價值。

姚永源進一步表示，從近期公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)上看，目前中國經(jīng)濟整體依舊保持強韌性，目前沒有出現(xiàn)明顯回落跡象。而對A股而言，2018年2月以來一直處于下跌趨勢，與目前國內(nèi)強經(jīng)濟走勢背道而馳。從股權(quán)風(fēng)險溢價模型來看，截至7月12日股權(quán)投資回報率為4.31%，與2005年4月、2012-2013年歷史性高點區(qū)域相當(dāng)，風(fēng)險溢價為0.80%，與2013年6月相當(dāng)，所以說目前A股具有較高投資價值。

華聞期貨研發(fā)部袁然表示，昨日兩市小幅低開后迅速走高，滬指重新站上2800點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)指收復(fù)1600點，5G概念股爆發(fā)，成上漲主力軍，令市場做多氛圍回暖。

短期仍有上沖慣性

從近期機構(gòu)多空持倉來看，對峙格局出現(xiàn)消退跡象。南華期貨數(shù)據(jù)顯示，2018年6月份以來，三大期指出現(xiàn)非常明顯量增價跌現(xiàn)象，如6月1日至7月12日區(qū)間，IF、IH、IC總持倉量變化幅度分別為13.75%、-0.96%、20.21%，價格收益率分別為-10.69%、-6.72%、-9.75%，但進一步分析發(fā)現(xiàn)，7月9日開始，三大期指的總持倉量開始明顯回落。

“這也意味著多空對峙開始消退，后續(xù)繼續(xù)大跌的可能性較小，且昨日三大期指全面大漲，其總持倉量出現(xiàn)明顯減少，如IF、IH總持倉量減少了1033張、442張，從價量關(guān)系角度看，短期期指仍有上沖慣性。”姚永源認為，短期來看，外部擾動事件可能出現(xiàn)緩和跡象，A股還有估值修復(fù)空間，繼續(xù)保持反彈的概率較大，關(guān)注中報披露后上市公司的盈利情況。中期來看，判斷A股是否觸底，還需要考慮中國政府面對即將可能出現(xiàn)的經(jīng)濟回落出臺怎樣的有效刺激政策，若經(jīng)濟能繼續(xù)保持韌性，A股將迎來底部，重點關(guān)注下半年經(jīng)濟工作著力點。

袁然認為，短期外部擾動仍存不確定性，股指期貨仍然偏弱。但經(jīng)過前期大幅調(diào)整，目前股指的估值水平已經(jīng)有所修復(fù)，存在小幅反彈預(yù)期，中期或呈現(xiàn)寬幅震蕩。操作上，建議逢高沽空操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。