低庫(kù)存支撐 鎳價(jià)有望震蕩偏強(qiáng)

周三，滬鎳期貨主力1811合約繼續(xù)上漲，收?qǐng)?bào)114110元/噸，漲1.89%。分析人士認(rèn)為，境內(nèi)外持續(xù)低庫(kù)存以及不銹鋼后續(xù)需求將對(duì)鎳價(jià)形成一定支撐，短期內(nèi)期價(jià)有望維持偏強(qiáng)震蕩。

庫(kù)存走低支撐價(jià)格

近日，滬鎳期貨主力1811合約收下“三連陽(yáng)”。8月6日到8月8日，滬鎳持續(xù)上漲，以周一盤中低點(diǎn)108550/噸計(jì)算，截至周三收盤，近三個(gè)交易日累計(jì)上漲5660元/噸，漲幅達(dá)5.12%。

不過(guò)，從盤面上看，滬鎳1811合約多空博弈仍然明顯。從交易系席位來(lái)看，周三前二十多頭倉(cāng)位累計(jì)增倉(cāng)13697手，其中永安期貨席位持倉(cāng)10360手，當(dāng)日增倉(cāng)2332手；空頭前二十倉(cāng)位累計(jì)增倉(cāng)12452手，其中中信期貨席位當(dāng)日增加空頭倉(cāng)位4068手。

“綜合情況來(lái)看，不銹鋼短期的狀況依然沒(méi)有特別大的改變，需求力量暫時(shí)仍缺乏彈性。不過(guò)，即便保持當(dāng)前需求狀態(tài)，精煉鎳依然是以去庫(kù)存為主。鎳板供應(yīng)彈性有限，鎳倉(cāng)單不斷減少，直至鎳豆交割預(yù)期落地，鎳價(jià)回調(diào)過(guò)程或基本結(jié)束，但由于目前缺乏激進(jìn)的利好因素刺激，價(jià)格容易反復(fù)較量。”華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示。

“庫(kù)存方面，目前上海期貨交易所鎳庫(kù)存維持在1.5萬(wàn)噸左右，較今年初大幅下降51%，而LME庫(kù)存維持在25萬(wàn)噸左右，相比年初降幅超過(guò)30%，其中LME庫(kù)存減少量中很大一部分為鎳豆，鎳板比例僅占到22%，而近半年以來(lái)以鎳豆形式的去庫(kù)存也快于鎳板。”廣州期貨分析師宋敏嘉表示，兩大期貨交易所顯性庫(kù)存總量在27萬(wàn)噸以內(nèi)持續(xù)減少，為兩年內(nèi)最低位。短期來(lái)看，庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)下降的趨勢(shì)，鎳價(jià)因此將得到支撐。

供需維持平衡

對(duì)于后市，吳相鋒表示，鎳中長(zhǎng)期邏輯不變，絕對(duì)鎳價(jià)仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

產(chǎn)量方面來(lái)看，由于前期鎳鐵產(chǎn)量受到6月環(huán)保檢查的因素影響而大幅減少，雖然7月份環(huán)保影響減弱，但恢復(fù)生產(chǎn)的速度較為緩慢，近期仍有華北工廠因環(huán)保原因停產(chǎn)檢修消息，因此鎳鐵供應(yīng)仍是處于恢復(fù)緩慢且供應(yīng)偏緊狀態(tài)。

據(jù)報(bào)道，雖然第一批環(huán)?；仡^看督察活動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，部分工廠開(kāi)始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。宋敏嘉表示，目前復(fù)產(chǎn)工廠產(chǎn)能還未能完全釋放，疊加近期江蘇地區(qū)的環(huán)保政策加碼，預(yù)計(jì)8月鎳鐵產(chǎn)量增加幅度有限。

需求方面，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量從6月下旬呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，而不銹鋼庫(kù)存從6月下旬開(kāi)始維持下降態(tài)勢(shì)，下游300系不銹鋼需求向好，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。另外，7月23日商務(wù)部主要針對(duì)印尼等國(guó)進(jìn)行的反傾銷調(diào)查，也將在短期內(nèi)利好不銹鋼價(jià)格走勢(shì)。

“總的來(lái)說(shuō)，境內(nèi)外持續(xù)低庫(kù)存以及不銹鋼后續(xù)需求將對(duì)鎳價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鎳將維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。”宋敏嘉說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。