供需矛盾短期弱化 原油價格弱勢震蕩

近期在基本面供需矛盾不突出、宏觀預期偏弱的情況下，國際油價弱勢震蕩，上海SC原油期貨大方向上仍與國際油價保持高度同步，但20日SC1809合約出現跌幅擴大至跌停板的情況。有關專家表示，國內原油期貨相對于國際市場超跌，也在一定程度上受到交割臨近，自然人集中退出的影響。而上期能源近來也通過風險控制提示、交割注意事項提醒、基礎知識普及等多種形式，向投資者宣講規(guī)則、提示風險，投資應加強相關方面學習，做好風險防范工作。

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑表示，在供需矛盾弱化的情況下，國際原油價格繼續(xù)保持弱勢回調的走勢。從目前基本面變化上來看，原油需求預期在由美國引發(fā)的全球貿易摩擦的情況下隨著市場對未來經濟預期的略微悲觀有所下調，特別是近日由土耳其和美國的貿易戰(zhàn)引發(fā)的對整個歐洲地區(qū)的經濟沖擊的恐慌對油價的需求預期打擊明顯；從供應面來看，目前OPEC與非OPEC國家產量保持穩(wěn)定小幅回升的狀態(tài)，雖然偶有斷供事件發(fā)生且伊朗問題仍待解決，但總體產量的回升明顯緩解了市場此前對于未來供應短缺的焦慮。因此我們可以看到市場給予原油的風險溢價在降低，國際油價回調明顯。

另外從市場情緒來看，海通期貨原油期貨分析師楊安表示，6月底國際油價觸頂以來，油價即進入震蕩回落階段，時間進入8月，市場反彈力度越來越弱，價格形態(tài)進一步趨弱，盤面表現顯示資金從上半年的積極看漲經過一段時間的相持之后觀點開始趨向于保守甚至偏空思路，而從我國剛剛公布的相關數據來看，下半年市場需求前景存疑，下半年油價或將震蕩回落的觀點。目前來看這一觀點已經成為市場主流預期，部分機構已經開始判斷WTI價格將回落至60美金。

而對于目前上海SC原油的走勢，王笑表示，從國內原油期貨走勢來看，大方向上仍與國際原油保持高度同步，但是SC1809今日跌幅更大出現跌停的情況，除了受到基本面影響之外，還因為SC1809合約即將進入交割階段，自然人需要平倉所致。

根據上海國際能源交易中心規(guī)定，合約最后交易日前第八個交易日閉市，不能交付或者接收源中心規(guī)定發(fā)票的自然人客戶該原油期貨合約應持倉0手。對于SC1809合約來說，其最后交易日為2018年8月31日， 也就是8月21日收盤前自然人交易者持倉需為0。

另一方面來看，王笑表示，由于國內原油期貨作為新品種上市不久，市場參與各方對規(guī)則還需要一定的時間熟悉了解，上期所此前也多次通過風險提示通知、基礎知識普及等多種形式，向市場投資者進行規(guī)則解讀和風險提示，請各有關單位做好風險防范工作，并建議市場理性投資、注意風險，因此SC1809大跌對市場造成的沖擊并不大。

并且從另外一個角度看，楊安表示，從8月以來頻繁出現的套利機會來看，為產業(yè)客戶、機構客戶提供了無風險套利機會，對于吸引產業(yè)客戶、機構客戶來說是一件好事，能夠加快上海原油期貨市場成長為成熟市場的步伐。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。