黃金交易提醒：遭遇關(guān)鍵技術(shù)點位攔路虎 三大事件難助金價真正脫困

8月22日亞洲時段，現(xiàn)貨黃金開盤后震蕩上行欲重回千二整數(shù)關(guān)口。昨天在打至1195的三重阻力位置后如期出現(xiàn)回調(diào)，歐盤時段最低探至1187附近上升趨勢線的支撐，隨后受益于美指反抽無力持續(xù)疲軟，金價刷新8月14日以來新高。

從基本面信息來看達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭認(rèn)為收益率曲線可能倒掛暗示的經(jīng)濟衰退征兆不得忽視，而特朗普貿(mào)易政策風(fēng)險給企業(yè)成本增加的負(fù)擔(dān)，以及土耳其等新興市場的風(fēng)險可能迫使美聯(lián)儲重新考慮逆全球化的收緊貨幣政策是否適宜。

盡管9月加息幾乎板上釘釘，但12月再次加息尚存懸念，而在3-4次加息達到中性利率后，美聯(lián)儲很可能暫停加息甚至在半年內(nèi)開啟降息操作以對抗稅改紅利邊際效應(yīng)的遞減。

日內(nèi)需關(guān)注美聯(lián)儲8月貨幣政策會議紀(jì)要，從明后兩天期歐洲央行7月貨幣政策紀(jì)要、杰克遜霍爾全球央行年會等事件陸續(xù)發(fā)酵，各國央行行長的發(fā)言措詞以及前瞻指引可能加大金價波動。

黃金技術(shù)分析

在《特朗普重炮助金價絕地反攻》一文中強調(diào)了關(guān)注1195附近的壓力，原因是對應(yīng)1217-1160的0.382黃金比例分隔位置，對應(yīng)4小時圖中55小時操盤線的壓制，以及觸及上升通道的上沿。‘

在此三線合一的位置我們需要關(guān)注15分鐘有沒有轉(zhuǎn)弱的做空信號。下圖為黃金的15分鐘圖，不管你是看成一個小級別的圓弧頂還是一個頭肩頂，昨天高空的機會給到是可以有盈利的空間的。

從日線圖上看，目前正好處于13日均線1196.87和下降通道壓力線的雙重壓力，在過去曾四次測試通道線上沿壓制，而1160當(dāng)天的V反事實上從收盤價來看也是站上下方通道的，確立該通道的有效性。

因為整體的下行軌跡很難說因為短短三個交易日的上漲，哪怕K線組合是紅三兵就去輕易改變，（這就是理論和實際的不同，紅三兵K線組合是看漲信號，但如果看日內(nèi)回調(diào)風(fēng)險較大。）即使這個地方真能突破也傾向于收斂回調(diào)后做方向性選擇，所以在1196再去追多從風(fēng)險收益比來說并不劃算。

從60分鐘圖看，筆者在昨天也強調(diào)了看1198、1203-1205這些位置的壓力。1198是8月14日的平臺高點位置，再往上看1203-1205一帶的阻力極強也是三線重合。

一個是長期均線103小時均線在1205.36還會隨時間下移，1204.58是8月3日至10日搭建的平臺低點，前期的壓力變成阻力，1217-1160反彈的極限目標(biāo)位在1203.78的0.236位置，這也是筆者強調(diào)1203-1205區(qū)間阻力巨大的原因。

所以在1196還去追多的人要考慮清楚一件事，上方至多8美金的空間，但若看天圖下方通道線的極限目標(biāo)已經(jīng)到了1163附近（當(dāng)然不太可能一下子跌到那里），也就是可能是30美金的空間。

因為趨勢向下的情況下只有最后一次是反轉(zhuǎn)，其余都是反彈，所以你本身去博弈黃金多頭時就需格外小心，但做空黃金有較高的容錯率，所以怎么權(quán)衡其中利弊交由投資者自行評判。

當(dāng)然任何事情都不是絕對的，比如打到1160的8月16日當(dāng)日，如果你盯準(zhǔn)日線的下行通道，那么盤中絕對是跌漏刺穿的，你去做多絕對會被掃損出局，但是收盤卻是在1174在通道線上方。

所以多方在盤中沖擊更高位置1203-1205最后收一根上影線本身并沒有毛病，但這個地方的高空機會顯然大于追多，而且概率不高。

美元指數(shù)技術(shù)分析

美指昨天提到在95.46-95.53是有支撐的，理由是4小時圖自本月初上漲以來首次觸及103小時均線且對應(yīng)左側(cè)的前期突破平臺高點，事實也確實在紐盤時段開始才繼續(xù)下挫。

雖然從指標(biāo)上看，MACD呈現(xiàn)倒鴨嘴走勢，KDJ也遲遲在低位鈍化超賣。下方的重要支撐看向94.9-95之間，所以盡管從指標(biāo)上看不到見底信號，但短線下方空間有限，并沒有太過悲觀。

從日線圖上看，如果能夠觸及94.87的55日均線可能會有一個止穩(wěn)反彈的動作，而且該位置也是上傾楔形下沿位置，注意非美的做空機會。7月9日、7月25日、7月30日，每當(dāng)觸及操盤線支撐后都會或多或少有反彈，這也是筆者認(rèn)為當(dāng)前黃金上行空間有限的原因。

但實際做交易，我們必須考慮到損益比的問題，如果追漲殺跌那么建議你去做股票的趨勢性交易，只要牛市來了，90%以上的股票都是漲的，在任何位置買入都是對的。但這一套并不適用期貨市場，很多時候我們無法去預(yù)測行情，但卻依舊能盈利。

原因在于在阻力或者支撐位觀察到了短線的反轉(zhuǎn)信號，這增加了你的贏面，而較有利的開倉點位使得你進退自如，在止損很小的情況下你的收益風(fēng)險比就會很高，這樣長線你的賬戶資產(chǎn)就是增長的，看不懂的行情不做便可，頻繁交易意味著交易成本增加、犯錯概率加大是得不償失的。

技術(shù)分析寫于10:00前無法及時更新數(shù)據(jù)、內(nèi)容，今天由于工作量較大時間稍晚了一些

基本面信息分析

☆特朗普炮轟美聯(lián)儲未必是真的希望弱美元☆

特朗普本周又在抱怨美聯(lián)儲沒有去實施廉價的貨幣政策，他認(rèn)為聯(lián)儲的加息、縮表策略可能會影響經(jīng)濟復(fù)蘇增長。在美國極力對外爭取權(quán)益實行關(guān)稅壁壘的建設(shè)時，正是因為聯(lián)邦基準(zhǔn)利率的走強，以及縮表帶來的美元流動性枯竭，使得美元處于較強勢地位，也成為替代黃金的避險資產(chǎn)。

而強美元一定程度上削減了征收關(guān)稅的影響，使得貿(mào)易逆差的扭轉(zhuǎn)變得困難。因為目前美國僅是對鋼、鋁征收關(guān)稅，而對于中國的共計500億美元（340億美元已經(jīng)在7月6日實施）輸美商品的關(guān)稅征收更多包含的是工業(yè)機械和電子設(shè)備，并未直接影響到居民消費生活水平。

雖然特朗普推崇低利率和弱美元理念但實際一直享受著資金涌入美債市場填補財政支出擴大的利好，美國10年期國債收益率和2年期國債收益差值在本周一僅有23個點，創(chuàng)下2007年8月以來的最小值。

加息更多的是提升短期國債利率，而對于長期通脹的預(yù)期以及資金青睞于美債等安全資產(chǎn)的購買限制了長期國債收益率的上漲，也降低了其融資成本，所以從這個角度看強美元不一定是一個壞事。

特朗普此舉極有可能是在為其尋找替罪羊，隨著稅改紅利的逐步走弱加之不斷上升的利率環(huán)境，美國的GDP增速二季度達到4.1%的靚麗表現(xiàn)后可能出現(xiàn)放緩的動作。那么這個時候摔鍋給美聯(lián)儲，而不是自己的政策執(zhí)行導(dǎo)致美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)拐點是一個很好的選擇。

為了打擊高油價，特朗普在10月1日-11月30日釋放了1100萬桶的戰(zhàn)略原油，這也是為了應(yīng)對美國國內(nèi)高企的汽油價格，好讓其所在的共和黨在參眾兩院保持絕對控制地位。

這一招和當(dāng)年的尼克松政府很相似，當(dāng)時尼克松也干預(yù)了美聯(lián)儲的獨立性，使得美元貶值提升出口，促進經(jīng)濟，這樣做的好處是他贏得了不懂經(jīng)濟學(xué)選民的支撐，因為GDP確實在短期提升。

但最后造成了嚴(yán)重的滯漲問題，通脹高企又需要加息抑制進一步打擊了經(jīng)濟發(fā)展。如果特朗普在2020年想謀得連任，單靠基建、減稅是難以長久支撐經(jīng)濟發(fā)展的，而在當(dāng)下他一邊享受強美元帶來的好處、一邊又進行輿論抨擊其實是十分矛盾的。

☆達拉斯主席喊話關(guān)注收益率曲線和新興市場問題☆

達拉斯主席卡普蘭（2020年才有投票權(quán)）在周二的一篇論文中表示，再加息三到四次就會達到中性利率水平，現(xiàn)在的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是1.75%-2%，也就是2.5%-3%這個區(qū)間內(nèi)，推算下時間如果今年順利加息兩次，那么明年至多加息兩次將觸及這一心里位置。在達到中性利率后，美聯(lián)儲有必要對加息政策重新評估。

他還強調(diào)要留意收益率曲線倒掛的信號，盡管2008年的QE使得該指標(biāo)失真但在過去50年的事實證明，在發(fā)生這一現(xiàn)象后，經(jīng)濟開始發(fā)生衰退。

所以言下之意是對于今年的四次加息還是存有顧慮，雖然從6月公布的點陣圖來看，支持年內(nèi)4次加息的人數(shù)為8人多于1人同意年內(nèi)3次加息的人數(shù)，不過由于貿(mào)易政策風(fēng)險升級以及新興市場土耳其、巴西的經(jīng)濟風(fēng)險加大，美聯(lián)儲可能會放緩加息步伐。

9月份可以預(yù)計到如果美國對中國2000億商品征稅（主要都是消費品、自行車、嬰兒用品和百姓生活相關(guān)的），那么到時候輸入性通脹會非常明顯。

而美國的勞動力市場筆者也多次提及，招不到合適的高端人才所以工資增速一直是保持在2.7%沒有上升，儲蓄率的降低、消費支出的不平衡可能從內(nèi)部放緩這個70%經(jīng)濟增長靠內(nèi)需拉動的國家。

另外，從表面上看美國是置身于全球風(fēng)暴之外的，但新興市場若以局部范圍擴散爆發(fā)形成系統(tǒng)性風(fēng)險，那么對于發(fā)達國家商品貿(mào)易、服務(wù)、投資都會有較大影響。

美聯(lián)儲究竟怎么看待這些問題，需要本周的全球央行年會指引方向，在之前鮑威爾的態(tài)度一直是堅持美國經(jīng)濟強勁，風(fēng)險大致平衡的措詞。

☆美國外交緩和是主力金價反彈的因素☆

關(guān)于貿(mào)易局勢方面，為制裁而制裁絕不是特朗普的最終目的，迫使偏離美國制定的談判路徑的對手回到談判桌上才是關(guān)鍵，如果有幸看過其撰寫的《交易的藝術(shù)》那么你會了解他如何以一個遠低于市場價的價格購買了一架飛機。

事實上，近階段我們可以看到美國在和各國漫天要價后，并適當(dāng)實施制裁后進入了第二個階段，分各談判、逐個擊破。

例如，本次中國商務(wù)部副部長訪美是美國那邊發(fā)來的邀請，而在今天早間據(jù)外媒消息稱美國和墨西哥可能在當(dāng)?shù)貢r間周四達成口頭上的北美自貿(mào)談判（NAFTA），受此影響美元兌墨西哥比索跌逾1000點，從18.9429跌至18.8422。市場預(yù)期加拿大也可能緊隨其后達成協(xié)議，所以也有小幅的跟漲。

美國商務(wù)部長羅斯受到特朗普指示去進行汽車關(guān)稅問題的調(diào)查，在本周二接受其采訪時他表示，不能確定征收汽車關(guān)稅的報告會不會在本月底發(fā)布，給出的理由是有大量企業(yè)成本、供應(yīng)鏈文件需要審閱，在7月的時候他提到現(xiàn)在討論是否征收汽車零部件關(guān)稅還為時過早，這預(yù)示著特朗普的汽車關(guān)稅計劃還要擱置一段時間。

因為本輪的黃金就是大宗商品的屬性，只有戰(zhàn)爭和惡性通貨膨脹時，黃金才會成為香餑餑，而貿(mào)易戰(zhàn)引起的美國經(jīng)濟獨強只會使得黃金失血。對新興市場經(jīng)濟增速的悲觀預(yù)期，使得大宗商品需求降溫，黃金并不能走出獨立行情，但一旦風(fēng)險偏好回升或者說市場上資金流動性充足那么黃金反而會受益上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。