淡季臨近 動(dòng)力煤期價(jià)承壓

近期動(dòng)力煤期貨維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。分析人士表示，電廠機(jī)組將陸續(xù)進(jìn)入檢修階段和個(gè)別消費(fèi)企業(yè)已開啟冬儲采購等多空因素交織，令動(dòng)力煤價(jià)格上下兩難。9-10月是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，警惕價(jià)格重回弱勢。

期價(jià)窄幅震蕩

8月以來動(dòng)力煤期貨主力1901合約整體維持區(qū)間窄幅震蕩，8月1日至今累計(jì)震蕩上漲3.77%。8月28日當(dāng)日，該合約微跌0.61%或3.8元/噸，收報(bào)617.2元/噸，持倉量增加3950手至25.31萬手。

“隨著夏季高溫的逐漸退去，電廠機(jī)組將陸續(xù)進(jìn)入檢修階段，下游采購積極性降低，為動(dòng)力煤價(jià)格帶來壓力；然而個(gè)別消費(fèi)企業(yè)已開啟冬儲采購，也為當(dāng)前煤價(jià)形成一定支撐。”興證期貨研發(fā)中心林惠指出。

庫存上看，據(jù)興證期貨數(shù)據(jù)，截至8月24日，環(huán)渤海四港煤炭庫存2008.9萬噸，較上周同期減少81.8萬噸，減幅為3.91%。秦皇島港煤炭庫存598.5萬噸，較上周同期大幅減少80萬噸，減幅為11.79%。黃驊港煤炭庫存252.1萬噸，較上周減少8.1萬噸；曹妃甸港煤炭庫存514萬噸，較上周減少10.8萬噸；京唐國投港煤炭庫存203萬噸，較上周減少17萬噸。同期，廣州港煤炭庫存227.8萬噸，較上周同期增加1.7萬噸，增幅為0.75%。

林惠表示，由于貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，加之疏港壓力依然存在，同時(shí)隨著天氣改善，前期壓港錨地船舶大量離港，從而導(dǎo)致港口庫存下降。此外，由于貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，港口煤炭調(diào)入量略有回升；同時(shí)隨著天氣改善，前期壓港船舶大量離港，港口吞吐量大幅增加。

截至8月24日，秦皇島港煤炭調(diào)入量周平均53.07萬噸，較上周增加3.67萬噸；港口吞吐量周平均64.50萬噸，較上周大幅增加20.39萬噸。秦港錨地船舶數(shù)周平均數(shù)69.71艘，較上周減少13.71艘。

反彈底氣不足

興證期貨數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，沿海六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存為1461.04萬噸，較上周同期減少25.61萬噸，減幅為1.72%；可用天數(shù)由19.98天減至19.36天。日均耗煤量75.46萬噸，較上周同期增加1.05萬噸。

“近期沿海地區(qū)多臺風(fēng)雨水天氣，全國各地高溫天氣有所緩解，沿海六大電廠日耗維穩(wěn)運(yùn)行；加之水電明顯增加，以及電廠庫存仍處于相對充足狀態(tài)，電廠補(bǔ)庫意愿不高，仍將以采購長協(xié)煤為主?！绷只荼硎尽?/p>

有消息稱，今年大秦線秋季集中修計(jì)劃于9月29日展開，至10月23日結(jié)束，共為期25天。

華泰期貨分析師孫宏園表示，中下游庫存在傳統(tǒng)7-8月旺季并沒出現(xiàn)明顯去庫，而9-10月又是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，11-12月取暖季備貨大概率推遲到10月啟動(dòng)，因此9月動(dòng)煤剛需及補(bǔ)庫需求料將處于相對疲軟的狀態(tài)，1901合約料將偏弱運(yùn)行，短期關(guān)注環(huán)保督察對產(chǎn)地供應(yīng)的影響。

“短期來看，民用電回落，水電仍在發(fā)力，環(huán)保影響工業(yè)用電需求，期貨提前上漲反應(yīng)部分政策預(yù)期，后期主要關(guān)注安檢及進(jìn)口煤政策執(zhí)行情況，短期經(jīng)過上漲后或有震蕩，需關(guān)注上下游庫存變化情況?！敝胸?cái)期貨分析師修政濟(jì)指出。

方正中期期貨分析師胡彬認(rèn)為，目前由于天氣轉(zhuǎn)涼，下游電廠煤炭日耗量有所下降，并且?guī)齑娑继幱跉v史同期較高水平，補(bǔ)庫積極性較差。蒙陜地區(qū)的環(huán)保檢查影響有限，部分露天礦也開始復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)量并沒有受到影響，秦皇島港的調(diào)入量也較前期有所上升。因此盤面上漲并無基本面的支撐，漲勢并不牢靠，預(yù)計(jì)高位回落將是大概率事件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。