需求邊際轉(zhuǎn)弱壓制PTA期貨

　　9月11日，此前的明星品種PTA期貨遭遇滑鐵盧，全日大跌逾3%。分析人士指出，短期終端需求邊際轉(zhuǎn)弱令PTA承壓，但基本面因素并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，并不會(huì)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱。

　　盤中跳水誰(shuí)是推手

　　周二，PTA期貨主力合約大幅下挫，下跌240元/噸或3.10%至7494元/噸。部分前期空頭離場(chǎng)，同時(shí)多頭表現(xiàn)出一定接盤意愿，導(dǎo)致成交量與持倉(cāng)量短時(shí)間內(nèi)顯著放大。截至收盤，1901合約增倉(cāng)14.57萬(wàn)手至128.42萬(wàn)手，成交量達(dá)236.4萬(wàn)手。

　　“上周以來(lái)，終端追漲情緒明顯減弱，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。由于高價(jià)銷售不暢疊加限電影響，上周江浙織機(jī)負(fù)荷下降10個(gè)百分點(diǎn)。織造環(huán)節(jié)負(fù)反饋逐漸向聚酯環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，產(chǎn)銷回落滌絲庫(kù)存回升。短期終端需求邊際轉(zhuǎn)弱令PTA承壓。”首創(chuàng)期貨魏琳表示。

　　“聚酯工廠進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)力度，而且產(chǎn)銷比不斷下降，PTA期現(xiàn)貨均出現(xiàn)了大幅下跌。因滌綸長(zhǎng)絲減產(chǎn)力度增加導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)PTA供需格局預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，在空頭預(yù)期影響下主力價(jià)格大幅下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)抗跌。”建信期貨任俊弛表示。

　　廣州期貨分析師李威銘表示，從基本面來(lái)看，10月貨源成交價(jià)格較9月成交價(jià)小幅松動(dòng)，但現(xiàn)貨貨源緊張情況并未出現(xiàn)有效緩解，部分較大裝置9-10月尚存檢修計(jì)劃待執(zhí)行，供給端仍未迎來(lái)寬松局面;目前1901合約價(jià)格折算加工費(fèi)在700元/噸左右，PX價(jià)格仍處于高位，成本端支撐較為穩(wěn)固;需求端受季節(jié)性因素支撐，滌綸長(zhǎng)絲近期開(kāi)工小幅反彈，市場(chǎng)對(duì)PTA需求量未出現(xiàn)明顯下滑。

　　調(diào)整空間有限

　　“江浙滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情整體保持平穩(wěn)，各地主流企業(yè)基本平報(bào)出廠，個(gè)別工廠報(bào)價(jià)下調(diào)，實(shí)際成交適量?jī)?yōu)惠。”任俊弛介紹稱。

　　PTA裝置方面，首創(chuàng)期貨介紹，揚(yáng)子石化60萬(wàn)噸/年裝置已經(jīng)重啟，佳龍石化60萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃9月下旬重啟。逸盛寧波220萬(wàn)噸裝置上周末起檢修兩周。桐昆150萬(wàn)噸裝置計(jì)劃9月底開(kāi)始檢修。恒力220萬(wàn)噸/年裝置原計(jì)劃9月份檢修兩周，現(xiàn)已推遲。上周國(guó)內(nèi)PTA綜合負(fù)荷為86.5%，較前一周提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　魏琳指出，聚酯負(fù)荷依然維持9成以上的高位，聚酯新裝置計(jì)劃在9月份及11-12月投產(chǎn)，對(duì)PTA需求依然維持。且逸盛寧波220萬(wàn)噸PTA裝置近期開(kāi)始檢修，9-12月PTA檢修裝置增加，或?qū)⑾拗芇TA期價(jià)調(diào)整空間。

　　“整體而言，基本面因素并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，短期資金情緒推動(dòng)PTA快速下行，但在現(xiàn)貨緊張、高基差因素支撐下，下方空間有待觀察。”李威銘表示，雖然主力合約短期整理的小平臺(tái)被突破，但要判斷前期趨勢(shì)性上漲行情是否結(jié)束，仍需觀察下方7450元/噸一線支撐，PTA趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱時(shí)機(jī)尚早。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。