中美利差難成債牛硬約束,近兩周,中美債市走勢(shì)再現(xiàn)背離,中美10年期國(guó)債利差迅速收窄至24BP,創(chuàng)2010年7月21日以來(lái)新低。長(zhǎng)江證券研究所宏觀部負(fù)責(zé)人趙偉認(rèn)為,中美利差本質(zhì)上由中美兩國(guó)貨幣環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的差異程度決定。中美基準(zhǔn) 利率之差與中美利差總體走勢(shì)基本一致。綜合考慮中美利差和通脹預(yù)期等因素的影響,利率債短期仍有震蕩調(diào)整壓力;中期來(lái)看,債市或回歸基本面驅(qū)動(dòng):轉(zhuǎn)型框架下的政策維穩(wěn),并非走刺激老路、更加注重結(jié)構(gòu)性發(fā)力,信用收縮滯后效應(yīng)的顯現(xiàn),使經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市形成支撐;但通脹走勢(shì),或朝不利于債市的方向演化。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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