王軍：未來大宗商品市場大概率走軟

2018年11月15-17日，由大連商品交易所、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦、廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司、福建省三鋼（集團(tuán)）有限公司協(xié)辦的2018年黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦·煤焦年會在廈門香格里拉大酒店盛大召開。

16日上午主題大會上，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會委員、中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍作題為“中國對全球大宗商品市場的影響與展望”的主題報告。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會委員、中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 王軍

首先，王軍認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。未來外需不排除會有一個斷崖式的下跌，如果美國對我商品開征25%的關(guān)稅，可能會使我們的一些產(chǎn)品真的要退出美國市場。所以今年我們看到，三四季度出口沒有那么差，其實是大家在搶出口，很多人覺得明年干脆不要做了。

從三季度開始，中國已經(jīng)采取一些補短板措施來穩(wěn)基建，但是不會過多刺激基建需求。王軍進(jìn)一步分析，房地產(chǎn)是今年的投資亮點，但進(jìn)一步分析可以看到，把土地購置費稅去了以后建安投資是下降的，房地產(chǎn)投資未來不會給我們過強(qiáng)的支撐。汽車、房地產(chǎn)的相關(guān)消費也有萎縮，社會消費品零售增長在緩步的下降。

明年外需可能是拉動經(jīng)濟(jì)下行的主要因素。王軍預(yù)計，在中國國內(nèi)需求是這樣一個疲軟的前景展望下，整個商品市場未來不會很樂觀，大概率會走軟。

中國穩(wěn)中有變情況下，王軍認(rèn)為新的一輪刺激政策正在路上，但力度我們要進(jìn)一步觀察，政策調(diào)整非常的明顯，為的就是應(yīng)對內(nèi)外部變化的格局。

他表示，未來如果我們的形勢繼續(xù)惡化或者貿(mào)易摩擦繼續(xù)加劇，不排除有更大規(guī)模的減稅。從10月19日開始，一行兩會包括國務(wù)院層面、中央層面出臺了一系列的政策，每天幾乎都有新政策出臺。

對于貿(mào)易戰(zhàn)影響，王軍提醒大家不要被眼前的緩和蒙蔽雙眼。本月月底是一個關(guān)鍵點，如果明年1月份按照美國的計劃，1月1日起把關(guān)稅從10%提高到25%，兩國的貿(mào)易形勢、我國的出口在2019年將更為嚴(yán)峻。

展望全球經(jīng)濟(jì)，王軍指出，美歐日之間、新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部也有分化。如果美國明年經(jīng)濟(jì)也減速，包括中國的增長動力減速，全球經(jīng)濟(jì)確實沒有更多樂觀因素。全球經(jīng)濟(jì)不僅減速，局部地區(qū)的風(fēng)險還在上升。美國和歐洲、日本、加拿大、墨西哥已經(jīng)或者接近達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但是不代表沒有矛盾，未來摩擦還是會有。

王軍認(rèn)為，從歷史上看，美聯(lián)儲歷次的加息周期之后都伴隨著商品市場、金融市場的大幅度動蕩，甚至也有一些時候出現(xiàn)崩潰的局面，這種影響非常大。未來美元短期內(nèi)仍有沖高的動力，但是美元下行壓力也始終存在，美國經(jīng)濟(jì)不支撐它這么強(qiáng)。

美國的經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)越過所謂的繁榮頂點，全球流動性拐點已經(jīng)到了，美元、美股、美房未來均面臨下行壓力。王軍分析，美國股市現(xiàn)在技術(shù)上已經(jīng)出現(xiàn)M頭的跡象。加息對房地產(chǎn)市場形成非常大的壓力，未來全球的樓市和美國樓市均很難樂觀，對大宗商品也構(gòu)成較大壓力。

最近一個半多月以來原油價格下降近30%，這在過去歷史上非常罕見。王軍認(rèn)為大家擔(dān)憂的是需求，無論中國需求還是美國需求，未來會預(yù)期比較疲弱。美國能源署對于油價的預(yù)期也是比較悲觀?，F(xiàn)在美國已成為全球最大的產(chǎn)油國，新能源革命給他帶來非常大的改變，實現(xiàn)能源自給，還實現(xiàn)了出口。明年的產(chǎn)量應(yīng)該說也是高于此前，總體來看，供應(yīng)不會受到中東的緊張局勢影響，相對需求會比較寬松。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。