制造業(yè)和非制造業(yè)PMI一降一升 今年經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)仍有基礎(chǔ)

最新公布的2018年12月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI一降一升，其中制造業(yè)PMI跌至榮枯線下方的49.4%，創(chuàng)出34個(gè)月新低，非制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.8%，綜合PMI保持在擴(kuò)張區(qū)間。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)外需求走弱壓力較大，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，2018年四季度經(jīng)濟(jì)增速或略有放緩。

　　不過，多位專家也表示，宏觀政策趨向積極正在逐漸顯效，將對(duì)2019年經(jīng)濟(jì)起到支撐作用，接下來包括減稅降費(fèi)等在內(nèi)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策應(yīng)加快出臺(tái)。

　　經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)基礎(chǔ)仍存

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年12月份，制造業(yè)采PMI為49.4%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。這是時(shí)隔29個(gè)月之后該指數(shù)再次跌至榮枯線下方。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，近期受國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等多重因素影響，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)中有變，景氣度有所減弱。

　　從分項(xiàng)指數(shù)來看，12月份，生產(chǎn)指數(shù)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，反映原材料成本高和物流成本高的企業(yè)比重也降至近期低點(diǎn)，企業(yè)成本壓力有所緩解。

　　中國(guó)物流信息中心分析師文韜指出，2018年，制造業(yè)PMI均值為50.9%，表明全年制造業(yè)總體保持增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然保持基本平穩(wěn)格局，企業(yè)生產(chǎn)意愿和經(jīng)營(yíng)預(yù)期較好，新的一年里經(jīng)濟(jì)仍具有趨穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

　　此外，從PMI細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，裝備制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的全年P(guān)MI均值分別為51.2%和52.9%，保持在相對(duì)較好水平，且分別高于制造業(yè)PMI均值0.3和1個(gè)百分點(diǎn)。高耗能行業(yè)PMI均值為49.8,%，低于制造業(yè)PMI均值1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“這些都表明在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)下，我國(guó)新動(dòng)能繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)制造業(yè)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步擴(kuò)大。”文韜強(qiáng)調(diào)。

　　與制造業(yè)PMI走勢(shì)相反，同一日公布的非制造業(yè)PMI出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，2018年12月份，非制造業(yè)PMI為53.8%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。2018年均值為54.4%，全年總體保持在較高景氣水平。

　　其中，建筑業(yè)PMI顯著上升3.3個(gè)百分點(diǎn)至62.6%。“這表明近期國(guó)家出臺(tái)的多項(xiàng)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定發(fā)展的政策措施效果有所顯現(xiàn)。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，宏觀政策趨向積極正在逐漸顯效，將對(duì)今年經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加快出臺(tái)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于本月中旬公布2018年四季度GDP數(shù)據(jù)。結(jié)合PMI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，四季度經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)一步放緩。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，從10-12月份工業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)看，四季度GDP增長(zhǎng)率將低于三季度。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，要加快落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議安排部署，盡快發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策的積極效果。

　　連平認(rèn)為，減稅降費(fèi)的相關(guān)政策須盡快出臺(tái)。隨著宏觀政策趨向積極，加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能前低后穩(wěn)。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超分析稱，未來政策將更加注重逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定總需求，相關(guān)逆周期調(diào)節(jié)政策或加碼。財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)2019年減稅降費(fèi)規(guī)模將在1.3萬億元以上。貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，1月份央行降準(zhǔn)可期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。