鋁短期拋壓猶存

倫鋁價格企穩(wěn)，國內(nèi)鋁價拋壓猶存，整體氛圍穩(wěn)中偏弱。上周倫敦金屬交易所3月期銅收漲1.11%，報收于1868美元/噸。國內(nèi)方面，滬鋁主力合約1903下探，開盤價為13555元/噸，最高價格為13565元/噸，最低價為13245元/噸，周漲幅為1.4%?，F(xiàn)貨方面，原材料價格穩(wěn)中走弱，電解鋁成本下移。截至1月7日，河南及山西地區(qū)氧化鋁價格為2935元/噸，貴陽地區(qū)氧化鋁價格為2970元/噸。據(jù)機構(gòu)了解，2019年1月魏橋預焙陽極采購價確定下調(diào)130元/噸，現(xiàn)匯3460元/噸，承兌3495元/噸。

庫存方面，截至1月7日，國內(nèi)電解鋁社會庫存上海地區(qū)為30.2萬噸，無錫地區(qū)為51.6萬噸，杭州地區(qū)為10.6萬噸，鞏義地區(qū)為11.5萬噸，南海地區(qū)為16.1萬噸，天津為5.2萬噸，臨沂為2.5萬噸，重慶為2.2萬噸，消費地鋁錠庫存合計129.9萬噸，比上周三減少0.3萬噸。隨著春節(jié)臨近，下游加工企業(yè)開工率降低，消費處于年內(nèi)低點，鋁市場整體依舊偏弱振蕩。

消息面，隨著國內(nèi)鋁企協(xié)商減產(chǎn)80萬噸計劃基本落空，且后期仍有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，供應端仍將呈現(xiàn)穩(wěn)中有松態(tài)勢。在鋁價偏弱的背景下，減產(chǎn)規(guī)模并未如預期的擴大，而近期成本呈下降態(tài)勢，預計短期內(nèi)減產(chǎn)擴大的可能性較小。

展望后市，目前國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈難有亮點，供強需弱格局并未改變，疊加鋁成本端繼續(xù)下移，這都可能給鋁市場帶來拋壓。不過，伴隨著鋁價的不斷下探，鋁產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)虧損的格局不具有長期性，需要密切關注國內(nèi)宏觀及產(chǎn)業(yè)政策、供應端減產(chǎn)等變化，短期暫維持振蕩偏弱的觀點。

（作者單位：中信建投期貨）

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