百家之言丨新年鐵礦開(kāi)門(mén)紅 真牛市還是假繁榮？

背景：近日，央行發(fā)文表示，將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)釋放資金8000億。與此同時(shí)，鐵礦港口庫(kù)存去化明顯加速，據(jù)Mytseel最新統(tǒng)計(jì)（1月2日），全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存統(tǒng)計(jì)12513.4萬(wàn)噸，較環(huán)比降182.14萬(wàn)噸。多方消息影響下，鐵礦價(jià)格一度觸及670.5，迎來(lái)新年開(kāi)門(mén)紅。

對(duì)此，有人表示，鐵礦主力走強(qiáng)主要受資金炒作鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期影響，但現(xiàn)貨價(jià)格上漲并不明顯，期現(xiàn)貼水修復(fù)后，礦價(jià)漲幅有限。也有人表示，“北鋼南遷”置換后變相擴(kuò)大了潛在新增產(chǎn)能，此外西澳礦業(yè)巨頭紛紛投資新項(xiàng)目，新年鐵礦或迎牛市行情。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第140期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為#新年鐵礦開(kāi)門(mén)紅 真牛市還是假繁榮？#

從本期話題的投票結(jié)果來(lái)看：

A：30.7%的讀者認(rèn)為鐵礦迎來(lái)真牛市。

B：69.3%的讀者認(rèn)為鐵礦迎來(lái)假繁榮。

從投票結(jié)果來(lái)看，對(duì)于鐵礦開(kāi)年的上線走勢(shì)，多數(shù)人士都認(rèn)為是假繁榮。從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，鐵礦主力合約確實(shí)出現(xiàn)了一輪沖高回落走勢(shì)，截至1月10日下午，收于659元/噸，周累計(jì)跌幅1.05%。目前衡水地區(qū)發(fā)布停限產(chǎn)文件，但對(duì)鋼廠影響較小，澳洲、巴西因受澳洲颶風(fēng)與巴西雨水影響，發(fā)運(yùn)有所減少。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“李智豪”、“高義斌”、“qm”、“沈倫”、“南京采文”、“用戶152****1687”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”等10位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！

“南京金明建材”

去年底到現(xiàn)在，鐵礦石一直上行趨勢(shì)，背后的邏輯就是進(jìn)口礦石低于預(yù)期，以及國(guó)內(nèi)鋼廠需求增加，目前鋼材價(jià)格偏軟運(yùn)行，價(jià)格回調(diào)概率比較大，那么鋼廠利潤(rùn)就隨之降低，鐵礦石需求自然不會(huì)走高，在這樣的情況下，鐵礦石上漲缺乏支撐。2020年，鋼材價(jià)格不確定因素還很多，房產(chǎn)、基建這一塊呼聲很高，但隨著國(guó)際形勢(shì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)也會(huì)受到影響，鐵礦石過(guò)剩有可能發(fā)生。

“李智豪”

主要還是供給端問(wèn)題。1.四大礦山壟斷了超過(guò)60%的產(chǎn)量，達(dá)成默契減產(chǎn)協(xié)議難度極低。去年9月開(kāi)始，巴西澳洲發(fā)貨量就意外溫和。2. 澳洲的山火肆虐，實(shí)際上影響了水源、港口和礦山運(yùn)轉(zhuǎn)，發(fā)貨量預(yù)計(jì)會(huì)有瓶頸。其次，國(guó)內(nèi)貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)烈，大宗商品也是易漲難跌。鐵礦這種現(xiàn)階段性供給問(wèn)題的，易受資金追捧。

“高義斌”

澳大利亞和巴西兩地近期都出現(xiàn)了發(fā)貨量下降，一是澳大利亞已進(jìn)入了颶風(fēng)季節(jié)，二是巴西產(chǎn)銷能力也有下降的現(xiàn)象。國(guó)產(chǎn)礦冬季雨雪較多對(duì)交通的影響發(fā)貨量也有下降趨勢(shì)。進(jìn)入19年四季度以后鋼廠到了補(bǔ)庫(kù)周期， 造成了近期需求增長(zhǎng)，遠(yuǎn)期減少的特征。主要在高爐產(chǎn)量居高不下，在需求有韌性的前提下一月份價(jià)格都會(huì)較為堅(jiān)挺。

“qm”

雖然2020年鋼鐵產(chǎn)能還會(huì)增加，特別是南方鋼廠擴(kuò)產(chǎn)有價(jià)格成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)鐵礦石價(jià)格存在一定的支撐作用，但房地產(chǎn)市場(chǎng)存在需求疲軟萎縮風(fēng)險(xiǎn)，加之基建受資金來(lái)源限制也難以拉動(dòng)鋼材需求，鋼鐵市場(chǎng)可能出現(xiàn)供過(guò)于求產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，上游的鐵礦石價(jià)格也難以大幅上漲。

“沈倫”

鑒于去年1月潰壩，南半球雨季，巴西澳大利亞必將降低生產(chǎn)，這從bdi指數(shù)連降，海外港口庫(kù)存下降可驗(yàn)證。進(jìn)口礦配比，國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存是被忽略的重要因素，這將決定進(jìn)口礦價(jià)格的天花板，根據(jù)去年行情，大概在105美金左右，對(duì)應(yīng)的期貨天花板在700。螺紋鋼價(jià)格決定鐵礦的大方向，目前價(jià)格低于去年同期，冬儲(chǔ)大規(guī)模啟動(dòng)，然而暖冬透支春需，2月3月需求必定不夠強(qiáng)勁。

“南京采文”

對(duì)于本次鐵礦石上揚(yáng)，我認(rèn)為是曇花一現(xiàn)，背后拉動(dòng)因素一是央行放水，二是近兩個(gè)月鋼廠產(chǎn)能提升，造成庫(kù)存下降，三是期貨資金注入拉漲。首先看2019年鐵礦石供需情況，各種巧合造成供求關(guān)系先是緊張，后來(lái)是寬松，但整體供需數(shù)據(jù)較去年沒(méi)有明顯的變化。其次2020年在利潤(rùn)推動(dòng)預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)供應(yīng)量會(huì)比2019年增加，而國(guó)內(nèi)需求方面能夠維持去年的需求則是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果，在這樣的大環(huán)境下，僅靠一些臨時(shí)利好消息難以長(zhǎng)久。鐵礦石價(jià)格不太樂(lè)觀。

“用戶152****1687”

從冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期開(kāi)始漲價(jià)就是一個(gè)故事，就好像說(shuō)我覺(jué)得你要買(mǎi)我的貨，所以我要漲價(jià)。不買(mǎi)，好，我繼續(xù)漲。現(xiàn)在該賣(mài)的都心滿意的得高價(jià)賣(mài)完了，也就該有新故事了。

“cyd”

從數(shù)據(jù)上看，原料進(jìn)口礦抵港量變化不大，大幅低于去年庫(kù)存，長(zhǎng)江以北鋼企增加節(jié)前備庫(kù)，市場(chǎng)成交相對(duì)活躍，日均疏港量大幅提升，礦石報(bào)價(jià)整體上漲，農(nóng)歷新年臨近，部分鋼企加大原料備庫(kù)，剛性需求存在短期支撐，終端下游市場(chǎng)逐步疲軟，預(yù)計(jì)礦石行情高位窄幅震蕩。

“慧悟”

春節(jié)前后電爐鋼廠計(jì)劃集中停產(chǎn)，當(dāng)前長(zhǎng)流程企業(yè)普遍盈利，產(chǎn)量不會(huì)下降，對(duì)礦石等原料需求不會(huì)減少，建筑鋼材價(jià)格已經(jīng)跌至本輪行情啟動(dòng)前的水平，下跌空間有限，建筑鋼材冬儲(chǔ)已啟動(dòng)，目前價(jià)格對(duì)商家吸引力不大，但今年鋼廠盈利較好，部分鋼廠已經(jīng)有自己的冬儲(chǔ)計(jì)劃，鋼廠加大力度生產(chǎn)，礦石等原料或會(huì)高位運(yùn)行。

“清風(fēng)”

原料價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本處于高位，現(xiàn)貨價(jià)格是低位回升，銷量是環(huán)比下降，價(jià)格與銷量呈現(xiàn)背離，預(yù)示著行情回暖不會(huì)走遠(yuǎn)，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的特征會(huì)更加明顯，隨著更多鋼廠出臺(tái)春節(jié)期間銷售政策，各地現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)入冬眠模式，鋼廠因春節(jié)備料會(huì)加速，礦石等原料價(jià)格或易漲難跌。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

下期話題：#庫(kù)存增近90萬(wàn) 囤貨該謹(jǐn)慎還是該大膽？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。