鋼材庫存升15.27%創(chuàng)新高，鋼價是否大跌，還需看三點

通過最近疫情肺炎的增減情況來看，病毒傳播在國內(nèi)已得到有效控制。
　　為保證企業(yè)更好的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國各地相繼撤銷疫情防控關(guān)卡，多部委、各級地方政府、國資委均提出全力保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)。部分省市出臺多項支持政策，在政策、資金雙重支撐下，市場從悲觀情緒中走出，對復(fù)工甚至趕工的預(yù)期高漲。
　　現(xiàn)實中終端需求恢復(fù)正常仍面臨阻力，后期實際復(fù)工難度重重，3月份需求距離正常水平仍有一定差距，庫存仍將進一步上升。現(xiàn)貨基本面的壓力仍然不小，現(xiàn)貨市場短期內(nèi)上漲缺乏動力。
　　一、粗鋼日產(chǎn)量下降，鋼材庫存創(chuàng)新高
　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年2月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量183.49萬噸，旬環(huán)比減少10.45萬噸，環(huán)比下降5.39%。截至2020年2月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為2134.15萬噸，旬環(huán)比增加282.68萬噸，環(huán)比上升15.27%，再創(chuàng)歷史新高。
　　二、全國建筑鋼材鋼廠動態(tài)
　　26日全國鋼廠線螺價格：主流持穩(wěn)，部分上下浮動10-30。其中華東地區(qū)期螺走勢震蕩，然鋼廠補貼過后挺價意愿偏強，減產(chǎn)落實到位供給端壓力減小，鋼價多持穩(wěn)，個別下調(diào)30；華北華南地區(qū)工地沒有復(fù)工，下游需求冷清，鋼廠多維穩(wěn)觀望，部分上下調(diào)整10-20；西南地區(qū)市場需求未正式啟動，鋼企調(diào)價意愿不強，今價暫穩(wěn)。
　　三、唐山鋼市穩(wěn)中有漲
　　今唐山主流鋼廠鋼坯率先漲價10元，下游軋鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)備貨，鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)正常；管材價格主流持穩(wěn)，整體成交表現(xiàn)一般；唐山窄帶以穩(wěn)為主報3320含稅出廠，整體成交順暢。市場庫存高位承壓形勢并未緩解，價格大幅走高的可能性極低。
　　26日唐山鋼坯庫存：象嶼正豐36萬噸增0.2萬噸，海翼宏潤46.62萬噸增1.34萬噸，物產(chǎn)震翔15.89萬噸增0.01萬噸，蘇美達鑫誠5.28萬噸增0.08萬噸，四個庫存合計103.79萬噸較昨增1.63萬噸。
　　四、節(jié)后鐵礦先跌后漲
　　節(jié)后鐵礦呈先跌后漲，現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。節(jié)后一周疫情影響，復(fù)工延遲，鋼廠檢修限產(chǎn)，打壓鐵礦石需求，鐵礦大幅下跌；后力拓受熱帶氣旋影響降低年度目標發(fā)運量，疊加螺紋強預(yù)期，鐵礦進一步提升；現(xiàn)成材庫存累積，原料不跌反漲壓縮鋼廠利潤，鐵礦需求預(yù)期受到一定沖擊，鐵礦價格將重新承壓，結(jié)束反彈勢態(tài)。
　　在高庫存的背景下，鋼價是否大跌，還取決于三點：一是心態(tài)，各種復(fù)工政策、宏觀經(jīng)濟政策都比較積極，后期需求會起來，貿(mào)易商不愿低價出貨；二是資金，現(xiàn)在貿(mào)易商整體風(fēng)險承受能力大幅提高，部分鋼廠對貿(mào)易商資金補貼，這也降低貿(mào)易商的資金成本；三是鋼材利潤，目前鋼材利潤已經(jīng)處于低位，若鋼價繼續(xù)下跌，鋼材將進一步減產(chǎn)。
　　總體來看，進入3月之后，復(fù)工的真實進度會決定鋼價的走勢，有效復(fù)工難以一蹴而就，現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)階段性壓力，因為存在對未來需求進一步好轉(zhuǎn)的預(yù)期，鋼價可能呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩的格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。