鋼廠盈利縮減 鐵礦石暫不補(bǔ)庫(kù)
發(fā)布時(shí)間：2014-06-03 10:54
編輯：C_tiekuangshi
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在前期黑色產(chǎn)業(yè)鏈
價(jià)格大幅下跌之后，本周又出現(xiàn)全面反彈一幕。漲跌迅速轉(zhuǎn)變的背后，基本面發(fā)生了怎樣的變化，我們特地對(duì)鋼廠進(jìn)行了一次調(diào)研。調(diào)研結(jié)果顯示，目前基本面變化不大，鋼廠訂單有所下滑，利潤(rùn)有所縮減，而
鐵礦石庫(kù)存處于正常偏低水平，但都不準(zhǔn)備在此價(jià)位補(bǔ)庫(kù)。所以我們預(yù)計(jì)
鐵礦石價(jià)格反彈高度有限。
我們走訪的企業(yè)包括華東、華南、
華北、東北、
山西以及
山東等各個(gè)地區(qū)，走訪企業(yè)產(chǎn)能從幾百萬(wàn)噸到幾千萬(wàn)噸不等。我們主要對(duì)鋼廠的資金情況、訂單情況、生產(chǎn)情況、盈虧情況、原材料和成材庫(kù)存進(jìn)行了解。
從資金情況來(lái)看，調(diào)查企業(yè)多數(shù)表示資金壓力不大。由于鋼廠4、5月生產(chǎn)都存在利潤(rùn)，而且訂單總體不錯(cuò)，還有部分企業(yè)通過(guò)清理前期積壓庫(kù)存的方式回籠了資金，所以調(diào)研鋼廠都表示現(xiàn)階段資金狀況尚可。
從訂單情況來(lái)看，鋼廠5、6月訂單略有下滑但下滑幅度不明顯。60%左右的受訪
鋼企表示5月訂單跟4月基本持平，40%左右企業(yè)表示訂單有5-10%左右下滑。但值得注意的是，華東一大型卷板企業(yè)本來(lái)5月訂單是接滿的，但是6月出現(xiàn)5%的訂單缺口，下游汽車(chē)、家電訂單都在下降。據(jù)其了解很多板材企業(yè)（主要是冷軋系列）訂單都接不滿，鋼廠正在采取降價(jià)補(bǔ)差或者是承兌免貼息等各種手段促進(jìn)訂貨。工業(yè)材逐漸進(jìn)入需求淡季，而建筑材目前來(lái)看也是表現(xiàn)平淡，需求面對(duì)價(jià)格的支撐極為有限。
從利潤(rùn)情況來(lái)看，跟5月初相比，鋼廠利潤(rùn)普遍存在一定縮減。由于5月中旬螺紋鋼現(xiàn)貨跌幅近百，但進(jìn)口礦只跌了4美金，所以跟5月上旬相比，鋼廠利潤(rùn)都有縮減，部分鋼企凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)虧損。但鋼廠表示，凈利潤(rùn)虧損到300元以上才會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)，所以目前鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象尚不多見(jiàn)，僅山西地區(qū)鋼廠有限產(chǎn)保價(jià)情況。
從
鐵礦石庫(kù)存來(lái)看，鋼廠
鐵礦石庫(kù)存都處于正常偏低水平，但都不準(zhǔn)備補(bǔ)庫(kù)。由于產(chǎn)能的不同，我們調(diào)研的鋼廠鐵礦石庫(kù)存天數(shù)從一周到兩個(gè)月不等，都處于正常偏低水平，但又沒(méi)有低到極限值。面對(duì)100美金左右的礦價(jià)，沒(méi)有鋼廠表示要加大補(bǔ)庫(kù)，都是隨采隨用、滿足正常生產(chǎn)即可。有鋼廠表示到90美金（普氏62%品味）左右才會(huì)考慮加大補(bǔ)庫(kù)的問(wèn)題。
從成材庫(kù)存來(lái)看，目前鋼廠的成材庫(kù)存情況不一。部分鋼廠的成材庫(kù)存部分低于同期，也有部分鋼廠庫(kù)存高于同期?？傮w來(lái)看，民營(yíng)鋼企和建材企業(yè)的庫(kù)存會(huì)偏低一些，而國(guó)營(yíng)鋼企和板材企業(yè)的庫(kù)存會(huì)高一些。
此外，我們就近期螺紋鋼價(jià)格和熱軋價(jià)格價(jià)差拉大的問(wèn)題跟鋼廠進(jìn)行了探討。有鋼廠解釋是由于前期
熱卷不賺錢(qián)，鋼廠不愿意接單或者是某些規(guī)格不愿意軋制，反而是加大了
其他品種比如特種鋼的生產(chǎn)，同時(shí)，今年熱卷出口是近幾年最好的，以上因素都導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放的減少，有鋼廠指出他們出口到韓國(guó)的熱卷的到岸價(jià)格在520美金左右，較國(guó)內(nèi)售價(jià)更高。但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后，部分鋼廠已經(jīng)考慮
鋼鐵比的適當(dāng)轉(zhuǎn)化，后期或?qū)⒓哟蠊I(yè)材的生產(chǎn)而減少建筑材的生產(chǎn)。但并不是所有鋼廠都有這個(gè)能力，有些鋼廠由于生產(chǎn)線設(shè)計(jì)的問(wèn)題，就沒(méi)有辦法進(jìn)行此類(lèi)轉(zhuǎn)換。整體來(lái)看，后期熱卷的供給有望增加。
綜上，我們得出的結(jié)論是當(dāng)前基本面變化不大，除政策面的一些利好刺激之外，基本面沒(méi)有太多的利好因素支持價(jià)格反彈；但無(wú)論從鋼廠訂單還是盈利情況來(lái)看，基本面也沒(méi)有市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的那么悲觀。所以當(dāng)前的反彈更多可能是對(duì)前期超跌的一個(gè)修正，在市場(chǎng)情緒緩解以及價(jià)格修正期間，適當(dāng)?shù)姆磸椃仁强梢岳斫獾?，但是由于基本面沒(méi)有明顯改善，過(guò)高的反彈幅度或難以得到支持。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
