中鋁力拓牽手障礙重重 西芒杜鐵礦項目遇阻

今年年初，世界第三大礦業(yè)公司力拓（RioTinto）針對其在西非幾內(nèi)亞Simandou鐵礦項目（下稱西芒杜鐵礦）向中國鋁業(yè)公司（下稱中鋁）伸出橄欖枝的同時，也將“非洲礦業(yè)外資投資史上最棘手的問題”拋給了中鋁。6月10日，一位參與中鋁西芒杜鐵礦投資的人士告訴本報記者，目前，西芒杜鐵礦很難確認采礦權(quán)的歸屬，而且在采礦權(quán)上存在重大瑕疵。“西芒杜鐵礦的礦權(quán)很特殊，它的采礦權(quán)面積與實際勘探面積是不相符合的，目前，中鋁聘請的法律顧問貝克·麥堅時（Baker&McKenzie）國際律師事務(wù)所只是勉強為其提供了擔(dān)保。”上述人士表示。此外，據(jù)知情人士透露，中鋁與力拓目前只簽訂了一個不具約束力的框架協(xié)議，雙方關(guān)于鐵礦石運輸方案遲遲未達成協(xié)議。1.礦權(quán)歸屬西芒杜鐵礦目前面臨的問題是如何剝離采礦權(quán)與勘探權(quán)面積不相符合的那部分，使二者達到統(tǒng)一西芒杜鐵礦被認為可能是世界上最有潛力的未開發(fā)鐵礦。力拓在2003取得該項目開發(fā)權(quán)。根據(jù)力拓2008年公布的勘探結(jié)果，西芒杜鐵礦的儲量為22.5億噸，項目總資源量可能高達50億噸，鐵礦石品位（即含鐵量）達到66%。但在2008年，力拓在西芒杜鐵礦1號和2號區(qū)塊的開發(fā)權(quán)被幾內(nèi)亞政府強制收回。這部分存在爭議的開發(fā)權(quán)轉(zhuǎn)而被以色列鉆石商人BenySteinmetz的BSG公司獲得。2009年7月，力拓撤出了在這兩個礦區(qū)的設(shè)備。今年5月，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷（VALE）出資25億美元，收購總部位于英國的BSG資源有限公司（下稱BSG）51%的股份，與力拓就位于非洲幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦項目展開直接爭奪。根據(jù)淡水河谷公告，通過此次收購，淡水河谷將獲得西芒杜鐵礦南部Zogota鐵礦以及西芒杜鐵礦北1號和2號的經(jīng)營權(quán)和勘探權(quán)。上述參與中鋁西芒杜鐵礦投資的人士表示，西芒杜鐵礦目前面臨的問題是如何剝離采礦權(quán)與勘探權(quán)面積不相符合的那部分，使二者達到統(tǒng)一。另外，合資部分的采礦權(quán)“是虛的”，很難確認采礦權(quán)的歸屬方。最困難的地方在于，如何將BSG擁有的一半采礦權(quán)收回來，同時抵御淡水河谷的“突襲”。但由于西芒杜鐵礦在采礦權(quán)上存在先天瑕疵，該問題的解決上存在很大不確定性。貝克·麥堅時全球礦業(yè)組管理合伙人JohnA.Connors對本報記者坦承，該項目給律師帶來了巨大壓力。目前，貝克·麥堅時方面給中鋁提供了兩個解決方案，一是將礦權(quán)與勘探權(quán)面積不相符合的那部分分離出來，然后再從幾內(nèi)亞政府手中轉(zhuǎn)移過來；另一個方案是，利用幾內(nèi)亞現(xiàn)有礦權(quán)政策重新獲取一個30年采礦權(quán)。然而，無論哪種方案，中鋁參與西芒杜鐵礦項目依然在礦權(quán)上面臨風(fēng)險。上述人士表示，幾內(nèi)亞政府可能會認定力拓與BSG各自擁有的礦權(quán)是分離的，拒絕轉(zhuǎn)讓礦權(quán)或頒發(fā)新礦權(quán)給力拓和中鋁；關(guān)鍵是，幾內(nèi)亞的礦業(yè)法律缺乏細節(jié)，導(dǎo)致處理礦權(quán)上缺乏方向。JohnA.Connors也對記者表示，非洲的礦業(yè)法律處于變化當(dāng)中，并且缺乏解決問題的細節(jié)。“目前，中鋁團隊已與幾內(nèi)亞司法部門進行商討，依然難以確定項目的前景，律師事務(wù)所雖然已給中鋁提供了擔(dān)保，但非常勉強。”知情人士說。甚至在非洲礦業(yè)投資具有豐富經(jīng)驗的貝克·麥堅時國際律師事務(wù)所方面也認為，在幾內(nèi)亞現(xiàn)有的礦業(yè)法律體系下，解決該問題“是非常困難的”。2.合資關(guān)鍵13.5億美元資本金只是初步確定的投資金額，后續(xù)開發(fā)需要多少投資還不確定，并且項目存在巨大政治風(fēng)險中鋁、力拓西芒杜合資項目，除了在獲得政府手續(xù)方面難度極大外，鐵礦石銷售方案、運輸交通等關(guān)鍵問題，尚未解決。上述參與交易的人士透露，目前，中鋁和力拓商談的要點是，提前支付款項的條件、各自的決策權(quán)利、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、內(nèi)部收益率（IRR）等。按照中鋁與力拓簽訂的框架協(xié)議，中鋁與力拓按47∶53的比例成立合資公司，該合資公司持有西芒杜項目95%股權(quán)（剩余5%項目股權(quán)由國際金融公司持有）。中鋁公司將向合資公司分期注入共計13.5億美元資本金以獲得上述股權(quán)，該投入用于西芒杜項目的后續(xù)項目論證與開發(fā)。知情人士告訴本報記者，中鋁與力拓成立的合資公司是一家銷售公司，這其中就涉及到，采礦的主體是誰？采礦公司如何分配銷售利潤？另一家央企礦業(yè)部門的負責(zé)人甚至表示，合資公司由對方控股，對方負責(zé)項目的運營，鐵礦石的定價和運營成本是運營方說了算，對方的控制權(quán)占據(jù)優(yōu)勢，這時，中鋁需要慎重考慮自己的權(quán)益如何得到保障。基礎(chǔ)設(shè)施也是中鋁和力拓談判的重點內(nèi)容。貝克·麥堅時首席代表兼合伙人賈殿安對本報記者表示，幾內(nèi)亞基礎(chǔ)設(shè)施較差，盡管有一條通往港口的國有鐵路主干線，但離西芒杜鐵礦項目很遠。JohnA.Connors則表示，水資源的供應(yīng)也是西芒杜鐵礦的一個不確定因素。“可能需要修建一條很長的地下水管。”上述央企人士擔(dān)心，13.5億美元資本金只是初步確定的投資金額，后續(xù)開發(fā)需要多少投資還不確定，并且項目存在巨大政治風(fēng)險。JohnA.Connors也表示，幾內(nèi)亞政局動蕩是該項目最大的風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。