鐵礦石市場(chǎng)形勢(shì)分析

即將進(jìn)入2010年，國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格談判再度成為鋼鐵行業(yè)關(guān)切的焦點(diǎn)之一。根據(jù)UNCTAD的預(yù)測(cè)，2010年全球鐵礦石供應(yīng)量將過(guò)剩3-4億噸，但顯然與此結(jié)論相悖的是，全球粗鋼產(chǎn)量目前正表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，鐵礦石的需求正在放大，并且受此景象的“鼓舞”，包括瑞銀、麥格理、高盛以及巴克萊等機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)2010年國(guó)際鐵礦石價(jià)格將上漲10-20%。需求增加當(dāng)然被解釋為價(jià)格上漲的直接理由，但是由于處于原料下游的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的大幅回落，使得鋼鐵企業(yè)似乎更有理由拒絕鐵礦石巨頭價(jià)格上漲的企圖。展望2010年全球鐵礦石供需及價(jià)格形勢(shì)，無(wú)論對(duì)鐵礦石供應(yīng)商亦或鋼鐵企業(yè)而言，都能用“喜憂參半”的心態(tài)形容。一、全球粗鋼產(chǎn)能迅速恢復(fù)，鐵礦石供需關(guān)系再生變化1、美國(guó)、歐元區(qū)及日韓等國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也帶來(lái)了鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)    根據(jù)WSA的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，2009年前10個(gè)月，全球66個(gè)國(guó)家和地區(qū)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼9.82億噸，同比下降13.5%。由于去年下半年受金融危機(jī)的沖擊，全球粗鋼生產(chǎn)嚴(yán)重下滑，使今年9-10月份單月產(chǎn)量出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。實(shí)際上從今年各月粗鋼生產(chǎn)情況看，1-10月基本上是呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的。盡管10月份全球粗鋼日產(chǎn)達(dá)到362萬(wàn)噸，比去年峰值396萬(wàn)噸還低8.6%，但同去年12月份谷值265萬(wàn)噸日產(chǎn)粗鋼相比，粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)累計(jì)增長(zhǎng)了36.6%。    盡管中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的48%，但很顯然已不再扮演全球粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要領(lǐng)跑者的角色。今年6月份中國(guó)生產(chǎn)了占全球產(chǎn)量49.6%的粗鋼，而到10月份粗鋼比重已逐步衰減到46.1%，比重下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)。全球其他國(guó)家和地區(qū)（扣除中國(guó)外）粗鋼產(chǎn)量恢復(fù)情況看，北美三季度粗鋼日產(chǎn)增長(zhǎng)了21.5%，歐盟27國(guó)也增長(zhǎng)了10.2%，分別比中國(guó)增速高12.4和1.1個(gè)百分點(diǎn)；在亞洲，日、韓的粗鋼日產(chǎn)增長(zhǎng)顯然也快于中國(guó)。

粗鋼日產(chǎn)	三季度	二季度	增長(zhǎng)	增長(zhǎng)%
全球粗鋼	347萬(wàn)噸	313萬(wàn)噸	34萬(wàn)噸	11.0
北美	24萬(wàn)噸	20萬(wàn)噸	4萬(wàn)噸	21.5
歐盟(27)	38萬(wàn)噸	35萬(wàn)噸	4萬(wàn)噸	10.2
亞洲	227萬(wàn)噸	207萬(wàn)噸	20萬(wàn)噸	9.7
其中：中國(guó)	167萬(wàn)噸	153萬(wàn)噸	14萬(wàn)噸	9.1

    從中國(guó)的粗鋼產(chǎn)能的恢復(fù)程度看，預(yù)計(jì)2009年粗鋼產(chǎn)量也許會(huì)超過(guò)5.7億噸，比08年增長(zhǎng)6000萬(wàn)噸左右，增速將超過(guò)11%。值得注意的是，這是在中國(guó)國(guó)內(nèi)出口嚴(yán)重下滑后的背景下的預(yù)測(cè)。藍(lán)鯨鋼工作室預(yù)計(jì)2010年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量將受到政府嚴(yán)厲的控制，并且除非需求持續(xù)保持高增長(zhǎng)，否則粗鋼增長(zhǎng)可能會(huì)明顯低于2009年的增長(zhǎng)速度。    從中國(guó)前10個(gè)月的粗鋼日產(chǎn)水平變化情況看，6-10月粗鋼日產(chǎn)均在160萬(wàn)噸以上，超過(guò)去年峰值155萬(wàn)噸水平，同去年同期相比，10月份日產(chǎn)粗鋼增長(zhǎng)50萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了42.7%。從分季度情況看，一季度粗鋼產(chǎn)量達(dá)1.2672億噸，二季度1.3930億噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.9%；三季度1.5371億噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.3%，環(huán)比增速比二季度加快了0.4個(gè)百分點(diǎn)。2、國(guó)際鐵礦石需求增長(zhǎng)，價(jià)格緩慢爬升。    全球鋼鐵生產(chǎn)形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，猶如給鐵礦石需求注入了一針強(qiáng)心劑，使鐵礦石巨頭們?cè)俣劝谅饋?lái)。1-10月全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9.82億噸，按略低于10月份水平初步估算，2009年全球粗鋼產(chǎn)量在12億噸左右，同比下降10%左右。從季度數(shù)據(jù)角度分析，全球粗鋼產(chǎn)量二季度環(huán)比增長(zhǎng)8.1%，三季度環(huán)比增長(zhǎng)了11.5%。實(shí)際上歐盟27國(guó)三季度粗鋼產(chǎn)量增速比二季度加快6.9個(gè)百分點(diǎn)、美國(guó)加快了23.9個(gè)百分點(diǎn)、日本加快了18.4個(gè)百分點(diǎn)、巴西加快28.4個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)、俄羅斯和印度增速變化較小。

粗鋼產(chǎn)量	二季度環(huán)比增長(zhǎng)%	三季度環(huán)比增長(zhǎng)%
歐盟（27）	4.1	11.0
美國(guó)	4.1	28.0
日本	8.5	26.9
中國(guó)	9.9	10.3
印度	3.6	1.7
巴西	11.3	39.7
俄羅斯	8.0	7.0

    值得一提的是，作為老牌的歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，德國(guó)、法國(guó)二季度粗鋼還是環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，三季度轉(zhuǎn)而大幅增長(zhǎng)了34.4%和10.0%。英國(guó)的三季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增速也加快了5.1個(gè)百分點(diǎn)。在亞洲地區(qū)則表現(xiàn)出不同的趨勢(shì)，除中國(guó)、日本及中國(guó)臺(tái)灣三季度粗鋼產(chǎn)量增速有所加快外，韓國(guó)、印度則是負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯示出的區(qū)域差距即因粗鋼生產(chǎn)總量版圖比重的差異，因?yàn)閬喼薜貐^(qū)（不含中東）三季度粗鋼產(chǎn)量增速仍然加快了1.6個(gè)百分點(diǎn)。    受全球粗鋼產(chǎn)量迅速恢復(fù)的刺激，鐵礦石資源供應(yīng)方面也呈現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)。瑞士信貸預(yù)測(cè)2010年巴西和澳大利亞將大幅增加鐵礦石出口量，屆時(shí)出口量將分別達(dá)到3.549億噸和4.216億噸，分別增長(zhǎng)21%和8.5%。而來(lái)自麥格理的預(yù)測(cè)也認(rèn)為，2009年全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量將接近9億噸，2010年將突破10億噸，2013年將達(dá)到12.4億噸。預(yù)計(jì)2010年鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量將比2009年增長(zhǎng)12.8%，其中CVRD占26%的市場(chǎng)份額、Rio占23%、BHP占15%，印度資源將占11%。

Macquarie	2009年		2010年
	推算貿(mào)易量	份額	推算貿(mào)易量	份額
全球	8.95億噸		10.10億噸
其中：
CVRD	2.33億噸	26%	2.73億噸	27%
BHP	1.34億噸	15%	1.52億噸	15%
Rio	2.06億噸	23%	2.32億噸	23%
India	1.16億噸	13%	1.11億噸	11%

    另一個(gè)證實(shí)鐵礦石市場(chǎng)趨熱的事實(shí)是，鐵礦石價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)回升走勢(shì)。特別是中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格已悄然回到100美元/噸以上，同今年4月下旬谷值68美元/噸相比，截止11月中旬，中國(guó)港口進(jìn)口印度63.5%品位鐵礦石價(jià)格已攀升至104美元/噸，累計(jì)上漲38美元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)55.9%。   09年海運(yùn)費(fèi)價(jià)格走勢(shì)同鐵礦石價(jià)格貼合較為緊密，基本上在相同的時(shí)間區(qū)間內(nèi)漲跌。    截止11月中旬，巴西、西澳至中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)價(jià)格分別升至43.8美元/噸和19.6美元/噸，比4月份谷值累計(jì)上漲了28.3美元/噸和13.4美元/噸，漲幅分別達(dá)1.84倍和2.15倍；即使同今年9月下旬的價(jià)格相比，也分別上升了1.07倍和1.77倍。二、中國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴度持續(xù)提高，除非粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)下降，否則進(jìn)口鐵礦石數(shù)量很難被壓縮。1、進(jìn)口鐵礦石高增長(zhǎng)。    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石5.15億噸，同比增長(zhǎng)了36.8%。除1月份外，其他各月均超過(guò)去年最高水平。9月份進(jìn)口鐵礦石達(dá)到6455萬(wàn)噸，刷新了歷史最高記錄，10月份雖大幅回落，但進(jìn)口量仍達(dá)到4547萬(wàn)噸。藍(lán)鯨鋼工作室預(yù)計(jì)2009年全年將進(jìn)口鐵礦石超過(guò)6億噸，至少比2008年多進(jìn)口1.56億噸，同比增長(zhǎng)35%。    從分地區(qū)進(jìn)口數(shù)量的變化情況看，華東地區(qū)和華北地區(qū)分別進(jìn)口鐵礦石1.98億噸和1.90億噸，分別同比增長(zhǎng)了19.0%和66.2%，華北地區(qū)鐵礦石進(jìn)口量增速明顯加快。所占的比重情況也說(shuō)明了這一點(diǎn)，華北地區(qū)占全部進(jìn)口鐵礦石數(shù)量的36.8%，較去年同期增加了6.5個(gè)百分點(diǎn)，而華東地區(qū)則是38.4%，較去年同期減少了5.7個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口增量的角度看，華北地區(qū)累計(jì)多進(jìn)口0.8億噸，占全部增量的54.7%。華北和華東地區(qū)是中國(guó)的主要粗鋼生產(chǎn)地區(qū)。

1-10月	進(jìn)口鐵礦石量		同比增長(zhǎng)	地區(qū)比重
	2009年	2008年		2009年	2008年
合計(jì)	5.15億噸	3.77億噸	36.8%
華北地區(qū)	1.90億噸	1.14億噸	66.2%	36.8%	30.3%
東北地區(qū)	0.33億噸	0.24億噸	35.9%	6.4%	6.5%
華東地區(qū)	1.98億噸	1.66億噸	19.0%	38.4%	44.1%
中南地區(qū)	0.87億噸	0.68億噸	27.8%	16.9%	18.0%
西北地區(qū)	0.08億噸	0.04億噸	84.7%	1.5%	1.1%

注：表列地區(qū)進(jìn)口量為估算值。    從分國(guó)別角度看，印度和巴西礦所占的比重均有所下降，前三個(gè)季度分別下降了3.5和0.6個(gè)百分點(diǎn)，澳大利亞礦則增加了1.3個(gè)百分點(diǎn)。澳大利亞、巴西、印度和南非分別占鐵礦石進(jìn)口總量的42%、21.8%、17.6%和5.7%，進(jìn)口這四個(gè)國(guó)家的鐵礦石占中國(guó)全部鐵礦石進(jìn)口量的87%。    來(lái)自其他國(guó)家的進(jìn)口鐵礦石數(shù)量在不斷的增多，顯示中國(guó)尋求資源供給多元化的努力。1-9月來(lái)自澳大利亞、巴西和印度的進(jìn)口鐵礦石同比增長(zhǎng)了31.0%，其他國(guó)家或地區(qū)的進(jìn)口鐵礦石數(shù)量則同比增長(zhǎng)了60.2%，比上述三國(guó)快了近30個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，除澳、巴、印三國(guó)外，南非礦進(jìn)口量增長(zhǎng)了1.44倍、加拿大增長(zhǎng)了1.24倍、俄羅斯增長(zhǎng)了1.16倍、毛里塔尼亞增長(zhǎng)了1.99倍，烏克蘭和哈薩克也分別增長(zhǎng)了90%以上。

前三個(gè)季度	2009年	2008年	同比增長(zhǎng)	09年比重	08年比重
合計(jì)	4.69億噸	3.46億噸	35.6%
澳大利亞	1.97億噸	1.41億噸	39.8%	42.0%	40.7%
巴西	1.02億噸	0.78億噸	31.9%	21.8%	22.4%
印度	0.83億噸	0.73億噸	13.2%	17.6%	21.1%
南非	0.27億噸	0.11億噸	144.1%	5.7%	3.1%
烏克蘭	0.11億噸	0.06億噸	91.0%	2.4%	1.7%
加拿大	0.07億噸	0.03億噸	124.4%	1.4%	0.9%
俄羅斯	0.06億噸	0.03億噸	115.8%	1.2%	0.8%
毛里塔尼亞	0.05億噸	0.02億噸	198.8%	1.0%	0.5%
哈薩克斯坦	0.05億噸	0.02億噸	99.8%	1.0%	0.7%

2、國(guó)產(chǎn)鐵礦石增量有限，產(chǎn)量增速低于進(jìn)口礦。    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)鐵礦石7.03億噸，同比增產(chǎn)3604萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。預(yù)計(jì)2009年全年鐵礦石產(chǎn)量將超過(guò)8.7億噸，同比增長(zhǎng)6%以上。同國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)速度大幅上升的情況相比，國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)顯得有些微不足道。    從分地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量看，華北地區(qū)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占全國(guó)份額也下降了4.8個(gè)百分點(diǎn)；中南地區(qū)則大幅增長(zhǎng)了25.5%，占全國(guó)份額上升了3.1個(gè)百分點(diǎn)。其他地區(qū)也有所增長(zhǎng)。

1-10月產(chǎn)量	2009年	2008年	同比增長(zhǎng)%	2009年比重	2008年比重
合計(jì)	7.03	6.67
華北地區(qū)	3.86	3.98	-3.2	54.9	59.7
東北地區(qū)	1.18	1.04	13.4	16.8	15.6
華東地區(qū)	0.41	0.37	10.8	5.8	5.5
中南地區(qū)	1.37	1.09	25.5	19.5	16.4
西北地區(qū)	0.26	0.22	18.7	3.7	3.3

3、國(guó)內(nèi)礦山面臨諸多困難，進(jìn)一步凸顯出價(jià)格的壓力。    進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格自08年5月至今年6月始終低于國(guó)產(chǎn)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格，三季度以來(lái)雖基本逆轉(zhuǎn)，但價(jià)差仍然很小。對(duì)于國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)來(lái)說(shuō)，面對(duì)低價(jià)格進(jìn)口礦的競(jìng)爭(zhēng)非常無(wú)奈，供需緊張的高價(jià)格時(shí)代所隱藏的各種困難開(kāi)始集中顯現(xiàn)。 4、鐵礦投資也呈現(xiàn)增速回落的趨勢(shì)    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，今年1-10月全國(guó)黑色金屬礦采選業(yè)累計(jì)投資達(dá)到678.48億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)26.5%，這是近年來(lái)的最低增長(zhǎng)速度。10月份當(dāng)月，全國(guó)黑色金屬礦采選業(yè)投資達(dá)到75億元，同比增長(zhǎng)了同比下降了7.03%。    造成鐵礦石投資增長(zhǎng)大幅回落的主要原因之一是價(jià)格因素。中國(guó)多數(shù)鐵礦均為貧鐵礦，由于過(guò)去鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能急速擴(kuò)張，造成對(duì)鐵礦石資源需求的大幅增長(zhǎng)，供求關(guān)系使鐵礦石價(jià)格不斷走高，導(dǎo)致過(guò)低品位的鐵礦也不斷被開(kāi)發(fā)。然而這樣的情況，在最近幾年逐漸逆轉(zhuǎn)，由于在很長(zhǎng)一段時(shí)間里高于進(jìn)口鐵礦石價(jià)格，使國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，價(jià)格也不斷被拉低，同時(shí)，由于國(guó)家出臺(tái)對(duì)礦山的各項(xiàng)治理整頓措施，也使國(guó)內(nèi)礦山成本負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。價(jià)格上不去，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)轉(zhuǎn)而向國(guó)家申請(qǐng)減賦政策，力圖維持礦山的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。目前看來(lái)，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)困難重重，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)對(duì)進(jìn)口礦的依存度逐年上升，2002年僅為30%，進(jìn)入2005-2008年均超過(guò)了50%，預(yù)計(jì)2009年還將進(jìn)一步上升。    從單月黑色礦山采選投資情況看，不考慮1-2月份，5月份同比增長(zhǎng)速度最快，達(dá)到了71.77%，三季度和10月份呈現(xiàn)為明顯的速度放緩的趨勢(shì)。

項(xiàng)目	單月投資額	同比增長(zhǎng)%
1-2月	32億元	101.88%
3月	48億元	41.33%
4月	50億元	13.14%
5月	93億元	71.77%
6月	140億元	34.86%
7月	79億元	24.75%
8月	63億元	-3.98%
9月	97億元	31.53%
10月	75億元	-7.03%

     根據(jù)最近傳來(lái)的消息，BHP和Rio表示，將很快就資產(chǎn)價(jià)值高達(dá)約1160億美元的鐵礦石合資公司簽署約束性協(xié)，雙方各持股50%，試圖合并在西澳皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石業(yè)務(wù)，以求在資本和生產(chǎn)成本上每年節(jié)省100億美元左右議。本來(lái)就高度集中的鐵礦石供應(yīng)商數(shù)量又有再度縮小的趨勢(shì)。具有諷刺意味的是，BHP和Rio以及CVRD表示將為尋求2010年鐵礦石價(jià)格的上漲而談判，遵循以往的模式，三大巨頭中的一方與歐美日韓和中國(guó)等任意一方達(dá)成協(xié)議，其他談判即告終止。問(wèn)題是，今年除中國(guó)以外，歐美日韓粗鋼生產(chǎn)大幅下降，且巴西和澳大利亞出口礦的主要目的地是中國(guó)，但卻要求中國(guó)執(zhí)行一個(gè)“非主流價(jià)格”。在2009年全球粗鋼生產(chǎn)大幅回落的態(tài)勢(shì)下，CISA的強(qiáng)硬立場(chǎng)不會(huì)有大的松動(dòng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。