港口動力煤，正式進(jìn)入漲價模式

[導(dǎo)語] 受大秦鐵路檢修、產(chǎn)地發(fā)運量減少以及調(diào)出量增加等因素的影響，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存持續(xù)回落，同時受下游用煤需求的提升，港口煤價漲幅擴(kuò)大，截至5月18日秦港5500大卡煤主流平倉價500元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸。

        自五月中旬開始環(huán)渤海港口動力煤價格開啟上漲模式，且漲幅不斷擴(kuò)大，以秦皇島港為例，截至5月18日熱值5500大卡煤主流平倉價500元/噸，較前一工作日上漲10元/噸，較5月初上漲27.5元/噸，且后期煤價繼續(xù)上漲的可能性較大。卓創(chuàng)分析認(rèn)為助推港口煤價不斷上漲的因素主要有以下幾點：

環(huán)渤海港口煤炭庫存繼續(xù)回落

          受大秦鐵路檢修、煤炭調(diào)入量減少以及調(diào)出量增多等因素的影響，北方港口煤炭庫存繼續(xù)下滑，以秦皇島港口為例，截至5月19日庫存407萬噸，周環(huán)比下跌31.5萬噸。同時臨近“兩會”主產(chǎn)地部分煤礦暫停生產(chǎn)，上游發(fā)運減少，優(yōu)質(zhì)低硫資源緊張，部分下游用戶出現(xiàn)“買不到貨”的現(xiàn)象。

下游復(fù)工加快，電廠耗煤量不斷攀升

          隨著南方溫度升高以及工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度加快，社會用電量提升帶動電廠耗煤量增加，截至5月18日沿海六大電廠日耗69.18萬噸，較月初相比上漲15.99萬噸，較去年同期相比上漲6.61萬噸，庫存可用天數(shù)降至21天，部分存煤較少的電廠補(bǔ)庫意愿積極，帶動環(huán)渤海港口動力煤市場好轉(zhuǎn)。

進(jìn)口煤受限，南方電廠對國內(nèi)煤依賴性增加

        近日市場消息稱國內(nèi)所有電廠即將停止進(jìn)口澳洲動力煤，據(jù)了解目前已有南方電廠收到該通知。除此之外，由于1-4月份我國進(jìn)口煤總量增幅明顯，華南地區(qū)進(jìn)口通關(guān)政策仍未有放松，多數(shù)港口通關(guān)難度較大，使部分依賴進(jìn)口煤的電廠轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。

水泥用煤需求提升

        2020年4月，全國水泥產(chǎn)量22347萬噸，同比上漲3.8%。1-4月全國水泥累計產(chǎn)量52095萬噸，同比下滑14.4%。進(jìn)入五月份以后北方省份中，除新疆在二季度仍然有部分地市執(zhí)行錯峰停窯計劃外，其余省份均已無錯峰計劃。南方省份來看，由于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)省份基建、房地產(chǎn)體量較大，加之天氣較好、政策支持力度較大，水泥企業(yè)生產(chǎn)向好，多數(shù)省份水泥需求得到集中釋放，推動水泥企業(yè)生產(chǎn)力度不斷加大。華東、華南等沿海省市水泥企業(yè)主要從環(huán)渤海港口煤炭采購動力煤，隨著水泥企業(yè)開工率提升，對動力煤的采購需求也不斷增加，是支撐煤價上漲的主要因素之一。

后市預(yù)測

         后期來看，“兩會”即將召開，產(chǎn)地火工品種供應(yīng)受限，部分露天煤礦暫停生產(chǎn)，且嚴(yán)查超能力生產(chǎn)，煤管票管控嚴(yán)格，除此之外部分煤礦因下游需求不佳采取了減產(chǎn)措施，煤炭供應(yīng)量整體呈收縮的趨勢。而下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工形勢良好，用煤需求保持穩(wěn)中有升，預(yù)計五月底前煤價將維持漲勢運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。