220年“迎峰度夏”期間煤炭鋼市運行情況分析及研判

當前煤炭市場運行情況分析

（一）煤礦被動減產，煤價震蕩筑底

         近期煤礦安全事故頻發(fā)，國務院安委會日前印發(fā)《全國安全生產專項整治三年行動計劃》，在全國部署開展安全生產專項整治三年行動，5月預計產煤礦安監(jiān)力度將持續(xù)加大；近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布《關于維護市場供需平衡、提高行業(yè)發(fā)展質量的意見》，要求煤企實施階段性減量化生產，維護市場供需平衡。受此影響，部分無煙煤主要生產企業(yè)聯合倡議，在當前產量基礎上減產10%。另有鄂爾多斯地區(qū)煤管票發(fā)放亦開始收緊。綜合來看，國家相關部門調控干預力度逐步加大，且主產地煤礦積極配合減產，5月主產地煤炭供應寬松局面得到一定程度控制。

（二）宏觀經濟好轉，需求持續(xù)恢復

         隨著國內疫情逐漸穩(wěn)定，5月宏觀經濟將持續(xù)好轉，特別是房地產投資和房屋新開工面積同比降幅將逐漸收窄，水泥、沙石和鋼材需求或將持續(xù)回暖，整體電煤需求環(huán)比將有所回升；民用用電方面，受“厄爾尼諾”天氣影響，南方大部分地區(qū)氣溫高于常年同期水平，加之華南等地的降水量較常年同期偏少，水電出力不足，外送電量減少，導致沿海地區(qū)煤炭消費同比明顯上升。總體來看，宏觀經濟將持續(xù)好轉，工業(yè)用電需求將有所回升，民用電需求增加，水電欠發(fā)，預計5月電力行業(yè)耗煤同比明顯回升。

（三）庫存快速回落 回歸正常區(qū)間

         由于日耗持續(xù)回升以及采購需求的回升，當前全國及沿海電廠煤炭庫存均略低于去年同期水平，而中轉港口庫存也出現了一定程度的回落。截至5月14日，全國主要港口合計存煤5531萬噸，月環(huán)比下降8.6%；北方主要港口存煤2387萬噸，月環(huán)比下降15.3%；長三角主要港口存煤1396萬噸，月環(huán)比下降4.6%。全國統(tǒng)調電廠煤炭庫存1.19億噸，同比減少203萬噸，可用25天。

（四）進口煤管控依舊，國際市場供需雙弱

         海外疫情未得到有效控制，導致全球經濟全面衰退，國際油價出現暴跌，短期內仍將保持低位，受此影響，國際市場對煤炭的需求也將進一步減弱。同時，國內對進口煤管控力度明顯加大，國內外煤炭價差始終保持在80-100元/噸。

“迎峰度夏”期間煤炭市場預測

         從煤炭供應看，一是“迎峰度夏”期間國內煤炭供應將觸底回升。由于在短時間內煤炭市場出現了嚴重的供需錯配，4-5月煤礦開始被動減產。但隨著近期煤價的觸底回升，煤炭供應也將有所恢復，預計“迎峰度夏”期間，蒙、晉、陜、新等主要產煤省區(qū)和大型煤炭企業(yè)將均恢復到達產、滿產狀態(tài)。
 
         二是“迎峰度夏”期間煤炭進口量或將有所回落。根據海關總署數據顯示2020年1-4月，全國累計進口煤炭12672.6萬噸，同比增長26.9%；4月份，進口煤炭3094.8萬噸，同比增長22.3%。煤炭進口量大幅增加主要原因是大量2019年和2020年1-2月進口煤炭量被結轉到每個月，從4月以來煤炭實際進口量已出現明顯回落。今年以來，海關加強了對煤炭進口的調控力度，異地通關被嚴控，貿易商進口受到限制，終端采購進口煤也受到配額管控。預計“迎峰度夏”期間我國煤炭進口量同比增幅將進一步放緩。
 
          從煤炭需求看，一是做好“六穩(wěn)”、“六保”工作將拉動煤炭需求。中央政治局日前召開會議，分析疫情防控和經濟形勢，提出了當前經濟社會發(fā)展工作的總要求，不僅強調要加大“六穩(wěn)”工作力度，而且明確提出了“六保”任務。特別強調要積極擴大國內需求，釋放消費潛力，做好復工復產、復商復市，擴大居民消費，適當增加公共消費，積極擴大有效投資，促進產業(yè)鏈協(xié)同復工復產達產。隨著各項配套政策措施的落地，我國宏觀經濟將迎來觸底回升，電力、鋼鐵、建材、煤化工等主要行業(yè)耗煤需求將穩(wěn)步恢復，預計“迎峰度夏”期間煤炭需求將比去年同期有所增加。
 
  二是非化石能源替代作用明顯增強、水電不確定因素增加。一季度，全國發(fā)電量同比下降1000億千瓦時左右，同期，核電、風電、太陽能發(fā)電等新能源發(fā)電增長較快。其中，核電增長6.9%；風電和太陽能發(fā)電量1929億千瓦時，同比增加127億千瓦時。非化石能源發(fā)電對煤電的替代作用將更加明顯，將抑制煤炭需求增長。但今年西南地區(qū)來水欠佳，整體蓄水水位低于常年同期，預計“迎峰度夏”期間西南地區(qū)水電外送電量將低于去年；今年長江流域降水充沛，有洪澇災害風險，提前泄洪也會造成水電出力下降情況，綜合來看，“迎峰度夏”期間水電出力不確定因素較多，預計發(fā)電量相較去年有所偏弱。
 
           綜合判斷，“迎峰度夏”期間國內將進一步加大“六穩(wěn)”工作力度，確保完成“六保”任務。整體宏觀經濟形勢已觸底，擴大內需政策落地，工業(yè)和經濟增長速度將恢復到應有水平，煤炭消費也將較前期有所增加。由于今年進口煤管控趨嚴，加之水電出力存在不確定性，預計“迎峰度夏”期間，煤炭市場整體供需形勢趨于平衡。5月中下旬煤價觸底反彈后，預計6月煤價將繼續(xù)震蕩上行，7-8月隨著煤炭消費的季節(jié)性增加以及進口煤供應受限，煤價繼續(xù)維持高位運行。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。