特朗普挑貿(mào)易戰(zhàn)有何影響？

當(dāng)天早些時(shí)候，白宮官員在吹風(fēng)會(huì)上說，涉及征稅的中國(guó)商品價(jià)值大約500億美元。受此消息影響，今天全球股市集體飄綠。中方對(duì)此作出反擊，3月23日，商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。特朗普挑起“貿(mào)易戰(zhàn)”全球市場(chǎng)噩夢(mèng)剛剛開始！北京時(shí)間3月23日凌晨，特朗普在簽署“中國(guó)經(jīng)濟(jì)侵略”備忘錄之后，宣布對(duì)一系列中國(guó)貨物征收進(jìn)口稅，每年稅額約500億美元，以懲罰中國(guó)對(duì)美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和商業(yè)秘密的盜竊。該表態(tài)使得無數(shù)投資者對(duì)“中美貿(mào)易戰(zhàn)”的擔(dān)憂，全球股市極速動(dòng)蕩。全球股市齊跌！滬深兩市三大指齊跌：今天(3月23日)A股早盤大幅低開，午后跌幅一度達(dá)4.6%，創(chuàng)業(yè)板則一度下探至5.88%。截至收盤，滬指報(bào)3152.76點(diǎn)，跌3.39%；深成指報(bào)10439.99點(diǎn)，跌4.02%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1726.02點(diǎn)，跌5.02%；美股大幅重挫：道指大跌逾724點(diǎn)，跌幅超過2.93%，報(bào)23957.89；納斯達(dá)克指數(shù)跌2.43%，報(bào)7166.68；標(biāo)普500指數(shù)跌2.52%，報(bào)2643.69；恐慌再一次傳到引起了全球。全球股市集體飄綠：香港恒生指數(shù)跌3.2%，報(bào)30075.30；法國(guó)CAC40下跌1.38%，報(bào)5167.21；日經(jīng)225指數(shù)大跌4.51%，報(bào)20617.86點(diǎn)；韓國(guó)首爾綜指大跌3.18%，報(bào)2416.76點(diǎn)?！爸貫?zāi)區(qū)”：大宗商品全盤盡墨今日大宗商品市場(chǎng)震動(dòng)。截至記者發(fā)稿前，橡膠期貨主力1805合約下跌7.03%至跌停，而原本已經(jīng)處于跌勢(shì)的黑色系商品則出現(xiàn)加速下跌。其中，螺紋鋼1805合約、鐵礦石1805合約分別下跌5.99%和5.35%，熱軋卷板和焦炭主力合約也分別下跌逾4%。盤面上，出現(xiàn)上漲的僅有豆粕、菜粕等少數(shù)農(nóng)產(chǎn)品。隨著貿(mào)易大戰(zhàn)的打響，也催生了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，CMX金、滬金23日均出現(xiàn)一定幅度上漲。需要指出的是，雖然國(guó)內(nèi)期市跌幅相對(duì)慘烈，但是國(guó)際市場(chǎng)受創(chuàng)程度明顯較輕。以有色金屬為例，倫敦三月銅、鋁跌幅分別只有0.67%和0.24%，倫三月鋅同期則出現(xiàn)了小幅上漲。商品市場(chǎng)的波動(dòng)，以及對(duì)鋼鐵、鋁征收關(guān)稅的消息，也直接傳導(dǎo)到了股票市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵板塊以5.93%的跌幅領(lǐng)跌滬深兩市，韶鋼松山（000717）等多只鋼鐵股跌幅超過9%。中方強(qiáng)硬反擊！中國(guó)擬對(duì)這些美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅根據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道，2018年3月23日，商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。該清單暫定包含7類、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，按2017年統(tǒng)計(jì)，涉及美對(duì)華約30億美元出口。第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。哪些領(lǐng)域?qū)?huì)受到影響？針對(duì)“特朗普簽署備忘錄將對(duì)中國(guó)商品征收關(guān)稅”，多家公司23日回應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)影響情況。凱中精密（002823）：中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司業(yè)績(jī)沒有直接影響八一鋼鐵（600581）：美征收鋼鋁關(guān)稅對(duì)公司無直接影響順發(fā)恒業(yè)（000631）：公司在美國(guó)業(yè)務(wù)為不動(dòng)產(chǎn)投資，不涉及出口產(chǎn)品瑞貝卡（600439）：公司不會(huì)受特朗普貿(mào)易戰(zhàn)波及晨豐科技（603685）：貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)公司影響較小伊戈?duì)枺?02922）：“美國(guó)對(duì)中國(guó)600億美元商品加征關(guān)稅”信息對(duì)公司尚無直接影響博騰股份（300363）：中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)公司業(yè)務(wù)影響非常有限奧拓電子（002587）：整體上基本不受美國(guó)貿(mào)易政策波動(dòng)的影響；天順風(fēng)能（002531）：公司自2012年美國(guó)對(duì)中國(guó)應(yīng)用級(jí)風(fēng)塔實(shí)施“雙反”后，已無產(chǎn)品出口美國(guó)，如果中美啟動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司出口沒有影響；深南電路（002916）：2017年1-6月公司北美區(qū)域收入約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.75%；云海金屬（002182）：出口美國(guó)的產(chǎn)品銷售額約占千分之一，美國(guó)加稅對(duì)公司幾乎無影響。那么，哪些領(lǐng)域會(huì)受到?jīng)_擊呢？國(guó)金證券指出，除了大宗周期受損外，我國(guó)短期受到美國(guó)“反傾銷”政策影響的行業(yè)主要是智能科技和通信產(chǎn)品，以及其他涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的領(lǐng)域，征收關(guān)稅的商品將包括“航空、鐵路，新能源和高科技信息產(chǎn)品”等。2016年中國(guó)對(duì)美出口商品前十來源：廣發(fā)宏觀中金公司認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)主要影響的領(lǐng)域方面有：1)從簽署備忘錄來看，首當(dāng)其沖的是針對(duì)中國(guó)計(jì)劃加征25%附加關(guān)稅的行業(yè)，尤其是航空航天、信息及通信技術(shù)、機(jī)械領(lǐng)域；2)對(duì)美貿(mào)易占比較高的行業(yè)也會(huì)受到影響。從當(dāng)前的中美貿(mào)易行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口產(chǎn)品主要是機(jī)械設(shè)備儀器(根據(jù)分類主要是家電、電子等類別，占出口總量48%)以及雜項(xiàng)制品(12%)、紡織品(10%)、金屬制品(7%)等。美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的產(chǎn)品則主要集中在機(jī)械設(shè)備儀器(30%，主要是資本品)、運(yùn)輸設(shè)備(20%)、化工產(chǎn)品(10%)、塑料及橡膠制品(5%)等。對(duì)市場(chǎng)有何影響？投資者如何應(yīng)對(duì)？對(duì)股市的影響國(guó)金策略表示，貿(mào)易戰(zhàn)無贏家，全球避險(xiǎn)情緒上升，A股短期承壓，中長(zhǎng)期走勢(shì)依舊向好，維持研報(bào)“慢工出細(xì)活”觀點(diǎn)。中美貿(mào)易戰(zhàn)，受影響的不僅僅是中國(guó)企業(yè)，其實(shí)更多的美國(guó)公司將面臨貿(mào)易戰(zhàn)帶來的巨大沖擊，“搬起石頭砸自己的腳”，全球經(jīng)濟(jì)一體化，已密不可分，昨美股的大跌已是最好的證明。A股短期承壓。中長(zhǎng)期走勢(shì)依舊向好，維持策略周報(bào)“慢工出細(xì)活”觀點(diǎn)。海通策略荀玉根表示，無需太恐慌，市場(chǎng)中期趨勢(shì)取決于基本面，財(cái)報(bào)即將確認(rèn)年報(bào)和一季報(bào)凈利潤(rùn)同比15%上下。備忘錄的焦點(diǎn)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)和高科技領(lǐng)域，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，借機(jī)去偽存真，2月以來回調(diào)盤整的價(jià)值類股，估值盈利匹配度較好。中金公司王漢峰同樣認(rèn)為，積極應(yīng)對(duì)短期可能的沖擊，中長(zhǎng)期不必過于悲觀。中美貿(mào)易摩擦加劇，一定程度上影響投資者從凈出口層面對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的判斷，尤其在近期對(duì)增長(zhǎng)分歧較大的時(shí)點(diǎn)，對(duì)短期市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好可能帶來一定影響。中長(zhǎng)期的具體影響程度還要視后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的廣度和深度來判斷，但考慮當(dāng)前中國(guó)內(nèi)需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地，我們認(rèn)為對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景及資本市場(chǎng)表現(xiàn)不必過于悲觀，短期市場(chǎng)如若出現(xiàn)連續(xù)且幅度較大的過度調(diào)整反而為投資者提供了較好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。避險(xiǎn)需求利于債市中信證券表示，對(duì)于債市而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有利于市場(chǎng)，但要注意的是，本來周期與2002年不同，現(xiàn)在仍處在加息和去杠桿周期，流動(dòng)性回歸中性和控制杠桿上升仍是政策目標(biāo)，所以債市仍是震蕩市。申萬宏源固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，整體來看中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面，打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，一定程度上將提振國(guó)內(nèi)債市情緒。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。