旺盛需求驅(qū)動(dòng)鐵礦石上漲

海關(guān)總署公布最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8，702.6萬(wàn)噸，較上月減少1024.4萬(wàn)噸，降幅10.53%。1-5月份，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口累計(jì)數(shù)量達(dá)到45020.9萬(wàn)噸，較去年同期增加2489.5萬(wàn)噸，同比增幅5.85%。對(duì)比2019年同期港口庫(kù)存與當(dāng)前港口庫(kù)存看，港口庫(kù)存差異1529萬(wàn)噸。當(dāng)然這個(gè)減少的港口庫(kù)存不排除是當(dāng)前港口有壓港的現(xiàn)象造成的差異。但是進(jìn)口的數(shù)據(jù)看到5月底時(shí)，同比多進(jìn)口了2489萬(wàn)噸;而到5月底時(shí)港口庫(kù)存同比少的是1613.15萬(wàn)噸，大致也是1500萬(wàn)噸，兩大口徑相加，得出的是需求增加了4000萬(wàn)噸，每個(gè)月是800萬(wàn)噸，折算成年化則是1億噸。從2019年1-5月日疏港量與2020年1-5月疏港量看，2020年的疏港量?jī)H2月份日均疏港量低于300萬(wàn)噸，與2019年基本持平。其他時(shí)間都是在300萬(wàn)噸以上，特別是4月份以來(lái)日疏港量達(dá)到310萬(wàn)噸左右，個(gè)別時(shí)期達(dá)到314~318萬(wàn)噸。顯示了旺盛的需求表現(xiàn)。，按照正常280`290萬(wàn)噸之間的日疏港量水平，當(dāng)前的鐵礦石需求同比2019年增加了8~10%左右，折算成年化也是達(dá)到了8000萬(wàn)噸~1億噸之間。我們看到鐵礦石需求大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，按照1.7噸鐵礦石生產(chǎn)1噸鐵水、粗鋼的情況看，對(duì)應(yīng)的粗鋼產(chǎn)量應(yīng)該是增加2300萬(wàn)噸左右，但我們可以看到當(dāng)前的鋼材社會(huì)庫(kù)存，廠(chǎng)庫(kù)+社會(huì)庫(kù)存都已經(jīng)大幅下降，五大品種的總庫(kù)存較去年同期也就高個(gè)400萬(wàn)噸左右，主要是體現(xiàn)在螺紋鋼的庫(kù)存偏高，但是螺紋鋼的廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存已經(jīng)降到200萬(wàn)噸左右，與往年水平接近持平。那么我們看國(guó)內(nèi)鐵礦的供給與廢鋼的供應(yīng)減少對(duì)鐵礦石的需求影響，可以從生鐵產(chǎn)量的維度去看，鐵礦石的需求大幅增加8%~10%左右，但是生鐵產(chǎn)量增幅并不明顯，說(shuō)明要么是廢鋼在高爐煉鐵流程中的添加減少，要么是國(guó)內(nèi)精粉的用量減少，導(dǎo)致對(duì)外礦的需求增加。此外站在高爐開(kāi)工率的角度去比較，2020年疫情帶來(lái)的就業(yè)壓力較大，環(huán)保限產(chǎn)整體較為寬松。高爐的生產(chǎn)開(kāi)工利用率情況好于往年。站在成材的角度看;當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格好，需求旺盛，出口下降明顯，進(jìn)口增加明顯。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)1-5月鋼材出口2500.2萬(wàn)噸，1-4月為2060萬(wàn)噸。同比下降14%;2020年5月份我國(guó)鋼材進(jìn)口量為128萬(wàn)噸，1-5月份為546.4萬(wàn)噸，與去年同期相比增加12%。進(jìn)出口數(shù)據(jù)一看，出口下降，進(jìn)口增加，但國(guó)內(nèi)的庫(kù)存并沒(méi)有增加太多。由2020年1-5月的鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)，以及鋼材全口徑庫(kù)存數(shù)據(jù)，結(jié)合生鐵產(chǎn)量、需求表現(xiàn)等，我們看2020年三四季度時(shí)，要明確的是，要非常清楚的2020年三四季度的鋼材需求是否好于2020年的一二季度;或者與三四季度的需求是與一二季度持平，不下降的，基于需求的預(yù)期去判斷鐵礦石需求增長(zhǎng)的前景。當(dāng)前雖然螺紋鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，由此推斷鐵礦石的需求見(jiàn)頂是錯(cuò)誤的，要考慮其他工業(yè)材的需求情況是如何的，工業(yè)材的產(chǎn)量是否有見(jiàn)頂，工業(yè)材的需求是否在好轉(zhuǎn)。即使鐵礦石的需求階段性恢復(fù)，但要考察其是否具備持續(xù)性。當(dāng)然我們還要考慮的，2020年下半年或有更多置換的高爐、鋼廠(chǎng)建成投產(chǎn)。需求的增長(zhǎng)會(huì)不會(huì)繼續(xù)，特別是成材的需求在下半年有無(wú)增長(zhǎng)可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。