供給減少需求疲弱 鋼價反彈高度有限

2015年12月，在近月逼倉及鋼鐵行業(yè)減停產(chǎn)現(xiàn)象增多影響下，螺紋鋼期貨主力合約RB1605價格出現(xiàn)一波較為明顯的反彈，本月初回調(diào)整理后繼續(xù)反彈。從目前基本面來看，雖然行業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)仍在繼續(xù)，但是下游需求沒有改善，鋼價反彈高度恐有限。

　　統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月全國粗鋼日產(chǎn)為207.6萬噸，為2015年最低水平，全年累計生產(chǎn)粗鋼8.04億噸，同比下降2.3%，這是2001年以來，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量首次出現(xiàn)同比負增長，數(shù)據(jù)表明，2015年年底鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象較為明顯，供應壓力在一定程度上得到緩和。不過中鋼協(xié)最新公布1月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)162.6萬噸，比2015年12月下旬的日產(chǎn)151.55萬噸增加11萬噸/日，旬環(huán)比增長7.26%。由于近期行業(yè)虧損現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工率大幅下降現(xiàn)象得到緩解。成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)查顯示，全國盈利水平已經(jīng)增長至14.11%，比2015年12月份增加了近10個百分點。2016年還會有一些鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)退出歷史舞臺，減產(chǎn)、停產(chǎn)仍在繼續(xù)，但是去產(chǎn)能道路是曲折的，并不能一蹴而就。

　　最新房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2015年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長1%，增速繼續(xù)回落0.3個百分點，施工面積、銷售面積同比增速回落，新開工面積同比繼續(xù)下降，但降幅收窄0.7個百分點。原因一方面在于目前是施工淡季，北方工地有停工現(xiàn)象；另一方面，則是房地產(chǎn)行業(yè)仍舊保持低迷態(tài)勢。截至2015年12月，全國商品房待售面積達到7.18億平方米，創(chuàng)下庫存新高，并且連續(xù)三年庫存增長。目前三、四線城市去庫存時間大概需要一年半左右，前期有消息稱可能會出臺鼓勵農(nóng)民進城購買房產(chǎn)的政策，力推三、四線城市去庫存。即便我們不考慮購買力的問題，去庫存本身是需要時間的，只有當庫存消化到一定水平，開發(fā)企業(yè)開發(fā)意愿提高后，房地產(chǎn)開發(fā)投資才會出現(xiàn)回升，隨著新項目的推進，對于鋼材的消耗才會增加。據(jù)目前情況來看，暫時看不到房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，房地產(chǎn)或繼續(xù)保持低迷態(tài)勢。

　　由于鋼鐵供給出現(xiàn)減少，供需矛盾略有緩和，在一定程度上利好鋼材價格，但是下游需求低迷對于鋼價的消極影響作用遠大于供給減少所帶來的積極作用，從房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)來看，龐大的存量房是制約行業(yè)走出低迷的主要原因，需求疲弱制約鋼材價格上漲空間，螺紋鋼期貨或?qū)⒕S持底部寬幅震蕩盤整格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。